2011年03月20日 15:22
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)

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高壓變頻器最具增長(zhǎng)潛力

在明顯增長(zhǎng)因素的基礎(chǔ)上，齊魯證券推薦能攫取行業(yè)與產(chǎn)品增長(zhǎng)最多利潤(rùn)的公司：電站設(shè)備看好東方電氣、上海電氣可能的超預(yù)期表現(xiàn)；而電力自動(dòng)化設(shè)備研制則繼續(xù)推薦絕對(duì)龍頭國(guó)電南瑞。

從長(zhǎng)期發(fā)展看，高壓變頻器最具增長(zhǎng)潛力的子市場(chǎng)是高性能高壓變頻器，以及大功率高壓變頻器；而中低壓變頻的成長(zhǎng)源于伺服系統(tǒng)，以及工業(yè)控制成套設(shè)備的延伸。華泰聯(lián)合證券認(rèn)為，受益于高端制造、產(chǎn)品升級(jí)和人力成本上升，工業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)將進(jìn)入長(zhǎng)期景氣周期。能夠洞悉客戶需求，快速進(jìn)入新的細(xì)分市場(chǎng)，及時(shí)響應(yīng)客戶需求，以及提供全套服務(wù)的企業(yè)將從中脫穎而出。重點(diǎn)關(guān)注，英威騰、匯川技術(shù)、合康變頻、榮信股份。

光大證券認(rèn)為，未來(lái)5年，輸電投資環(huán)節(jié)總額為3582億元，其中輸電電纜、鐵塔、絕緣子占比超過(guò)50%，受益程度高于其他設(shè)備。按照特高壓對(duì)于相關(guān)上市公司的年均貢獻(xiàn)每股收益排序，受益依次三普藥業(yè)(遠(yuǎn)東電纜)、齊星鐵塔、創(chuàng)元科技。

電網(wǎng)設(shè)備企業(yè)受益輸電網(wǎng)建設(shè)。申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)角度來(lái)看，如果沿海核電發(fā)展放緩，而我國(guó)煤電基地、大型風(fēng)電基地、光伏基地都在西北部，未來(lái)對(duì)輸電網(wǎng)建設(shè)的需求將進(jìn)一步加大。如果到2020年發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)17億千瓦，新增電源建設(shè)約8億千瓦，對(duì)輸電網(wǎng)絡(luò)的需求將持續(xù)增長(zhǎng)。智能電網(wǎng)設(shè)備企業(yè)也將受益西北電源基地建設(shè)對(duì)輸變電設(shè)備的需求增長(zhǎng)，推薦龍頭企業(yè)：中國(guó)西電、特變電工、平高電氣、天威保變、許繼電氣、國(guó)電南瑞、國(guó)電南自。

許繼電氣(000400)

公司是國(guó)內(nèi)最大的輸變電裝備制造和系統(tǒng)集成企業(yè)之一，是目前國(guó)內(nèi)唯一一家能夠提供輸、變電裝和配、用電環(huán)節(jié)的一次、二次電力裝備集成及成套解決方案的上市公司。

中銀國(guó)際預(yù)計(jì)公司未來(lái)三年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.98億、41.42億和48.9億元，對(duì)應(yīng)每股收益為0.44、0.56和0.69元/股?？春霉疚磥?lái)成長(zhǎng)，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

中能電氣(300062)

公司致力于在國(guó)內(nèi)快速發(fā)展的電纜配電網(wǎng)系統(tǒng)，集研發(fā)設(shè)計(jì)制造于一體，產(chǎn)品為擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)核心技術(shù)的中壓配電電纜化設(shè)備產(chǎn)品，主要應(yīng)用在提高電纜配電網(wǎng)可靠水平、智能水平及環(huán)保水平的領(lǐng)域。

廣發(fā)證券預(yù)計(jì)公司2010-2012年的每股收益分別為0.67元、0199元和1.62元?？紤]到公司未來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)大帶來(lái)的收益，給予“買入”評(píng)級(jí)。

特變電工(600089)

公司是中國(guó)最大的變壓器產(chǎn)品基地，也是國(guó)內(nèi)最大的高壓變壓器和電線電纜生產(chǎn)企業(yè)之一，變壓器年產(chǎn)能1.7億KVA，500KV級(jí)及以上高壓、大容量、及直流換流變壓器領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，變壓器業(yè)務(wù)占主營(yíng)收入比重達(dá)到66%左右，電線電纜占比25%左右，變壓器產(chǎn)品中500KV以上變壓器的比重達(dá)到90%，市場(chǎng)占有率達(dá)到30%。

光大證券認(rèn)為，公司變壓器與輸電電纜業(yè)務(wù)全部受益于特高壓建設(shè)，2010年8月公開(kāi)增發(fā)2.3億股，加力發(fā)展特高壓設(shè)備，彰顯管理層獨(dú)到的戰(zhàn)略眼光，提高其在特高壓時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。海外市場(chǎng)和新能源業(yè)務(wù)的放量進(jìn)一步提升公司業(yè)績(jī)?cè)鏊?。預(yù)計(jì)公司未來(lái)三年將保持30%以上的復(fù)合增長(zhǎng)。

中國(guó)西電(601179)

公司是我國(guó)最具規(guī)模的高壓、超高壓及特高壓輸配電成套設(shè)備研究開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)制造和試驗(yàn)檢測(cè)的重要基地，是目前我國(guó)高壓、超高壓及特高壓交直流成套輸配電設(shè)備生產(chǎn)制造企業(yè)中產(chǎn)品電壓等級(jí)最高、產(chǎn)品品種最多、工程成套能力最強(qiáng)的企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)惟一一家具有輸配電一次設(shè)備成套生產(chǎn)制造能力的企業(yè)。

金元證券預(yù)計(jì)公司2010-2012年的每股收益分別為0.27元、0134元和0.47元，對(duì)應(yīng)的市盈率分別為30倍、24倍和17倍。鑒于公司優(yōu)秀的內(nèi)生動(dòng)力和外在潛力，給予買入評(píng)級(jí)。

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