震災對A股影響減弱二季度或再加息

2011年03月21日 02:42
來源：第一財經(jīng)日報

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日本震災對A股市場的影響可能更多存在于心理層面，上周末央行再次調(diào)高存款準備金率，把市場的注意力再次轉(zhuǎn)移到國內(nèi)的通脹形勢上。進入二季度，進一步的緊縮手段或?qū)⒉豢杀苊狻?/p>

中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生認為，本次提高準備金率主要目的是為了控制銀行間市場流動性，從而控制貨幣、信貸的增長率，從源頭上控制通脹預期和壓力。2月份CPI 通脹率和1月份持平，雖然非食品價格環(huán)比增長放緩，但食品價格上漲超過預期，導致總體CPI環(huán)比增長1.2%。

他表示，總體來講，繼續(xù)調(diào)控流動性是大方向，但時間點可能受一些外部因素影響。日本地震對全球經(jīng)濟的潛在沖擊是一個需要觀察的因素，在開始的一兩天，可能對政策層面的考慮有一定影響。但國際金融市場近兩天的走勢趨穩(wěn)，顯示地震造成的全球經(jīng)濟不確定性可能在減少。

2月份數(shù)據(jù)顯示貨幣調(diào)控取得初步成效，M2同比增長放緩到15.7%。但銀行間市場流動性近期偏多，3月份有高達近7000億元的央票到期，近期銀行體系總體的超額備付金達到1.5萬億元(超額準備金率2%左右)。過去三個星期央行通過公開市場操作回收了4800億元的流動性，預計本次提高準備金率0.5個百分點將凍結(jié)資金3600億元左右。

中金公司認為，近期內(nèi)控制流動性，防止貨幣信貸增長反彈，鞏固過去幾個月的調(diào)控成果仍將是貨幣政策的主要取向。中金公司維持二季度再加息一次的判斷，同時認為準備金率依然有提高空間。4月有近6000億央票到期，管理流動性壓力尚存。央票發(fā)行成本較高，對于央行來說提高準備金率仍將是流動性管理的一個重要工具。

“長時期貨幣超發(fā)使得我國廣義貨幣對GDP的比率是180%，這是在世界各國所僅見的……緊縮力度如果不足，那么就不能夠?qū)崿F(xiàn)宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定；如果緊縮的力度過強，又會造成市場的崩潰或者其他很大的問題?！敝?jīng)濟學家吳敬璉在上周末的中國發(fā)展高層論壇上表示。

市場方面，本周僅有3只新股發(fā)行，分別是鐵漢生態(tài)(300197.SZ)、長海股份(300196.SZ)和長榮股份(300195.SZ)、其中鐵漢生態(tài)的發(fā)行價格和發(fā)行市盈率最高，分別達到67.58元和110倍。其他兩只新股的發(fā)行市盈率則在四五十倍。

本周滬深股市限售股解禁市值規(guī)模保持穩(wěn)定，按照3月18日市場收盤價計算兩市總解禁市值為380.6億元，與前一周相比小幅上升。其中股改限售股份的解禁成為主要力量。