實體經濟仍強勁抗擊通脹不放松

2011年04月06日 04:32
來源：證券時報作者：賈壯

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IC/供圖

專家表示，在物價走勢暫未企穩(wěn)前，加息、提準仍將繼續(xù)

證券時報記者賈壯

中國央行加息以出乎意料著稱，但昨日宣布加息卻被大多數(shù)分析人士猜中。對于加息的緣由，分析人士也有共識，即將公布的3月份居民消費價格指數(shù)(CPI)很有可能創(chuàng)出本輪通脹以來的新高。

摩根士丹利大中華區(qū)首席經濟學家王慶認為，中國央行此次加息說明，將于近期公布的3月份CPI很可能超出預期，同時也表明中國政府對于當前的經濟增長勢頭抱有信心。

剛剛公布的制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)的反彈也證明了實體經濟的反彈勢頭。3月份PMI為53.4，較上月上升了1.2個百分點，此前該指數(shù)已經連續(xù)3個月下滑。澳新銀行大中華區(qū)經濟研究總監(jiān)劉利剛說，在此前連續(xù)下滑后，3月的PMI出現(xiàn)反彈，表明中國經濟仍處于上升通道，但上升的力度有所下降。他預計，中國一季度GDP將同比上升9.3%，盡管這一增速與上季度的9.8%相比有所下滑，但下滑主要是因為基數(shù)效應以及貨幣當局有意識收縮貨幣政策，總體來看，中國經濟仍然處于上升趨勢中。

在經濟保持強勁增長的同時，價格走勢卻不容樂觀。興業(yè)銀行資深經濟學家魯政委分析說，從國際因素分析，國際因原油價格持續(xù)站穩(wěn)100美元上方，世界糧農組織也預期未來糧食價格可能繼續(xù)高位徘徊；國內因素看，根據興業(yè)銀行的預測，3月份CPI將在5.2%左右，再次突破本輪通脹新高。這些因素表明，控通脹仍是政策首要任務，貨幣政策仍需保持必要力度。

劉利剛說，上周貨幣市場利率走勢平穩(wěn)向下，這主要是因為監(jiān)管當局要求各銀行收縮信貸，大量的資金只能進入銀行間市場尋找收益，從而導致貨幣市場利率出現(xiàn)下降。然而，市場的信貸需求仍然大量存在，大量項目仍在等待銀行資金。這導致了大量的銀行資金閑置與實體經濟信貸饑渴之間的矛盾，市場收益率的提高將需要兩方面的因素：一是央行主動提高基準利率，二是信貸緊縮政策出現(xiàn)一定程度的放寬，這兩方面因素都將在二季度逐步實現(xiàn)。

對于下一階段的貨幣政策走勢，魯政委繼續(xù)維持年初以來的判斷，即到年末，以一年定期存款利率衡量的基準利率將上調至3.75%~4.00%，也就是說，剔除本次加息后，未來還將有2~3次加息；以四大國有銀行計算的法定存款準備金率將提高至23%左右。其中，4月份仍將出現(xiàn)一次準備金率的上調。

王慶也指出，通過此次加息，以及此前貨幣供應和信貸增速的持續(xù)回落，中國央行再次強調了業(yè)已確定的緊縮性貨幣政策基調。預計上半年仍有可能再加息一次，時間可能會在5月和6月之間。