2011年04月06日 10:30
來(lái)源：財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊

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前后僅間隔50多天的兩次融資方案調(diào)整幕后，民生銀行董事會(huì)、幾大老股東、中小股東以及管理層之間上演了一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)

文/《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》見(jiàn)習(xí)記者 方迎定

歷時(shí)兩月有余的民生銀行(600016.SH,1988.HK)再融資風(fēng)波暫時(shí)平息。3月19日，民生銀行公告說(shuō)，新的再融資方案擬于5月4日接受股東審議。

而在此之前的兩個(gè)月里，民生銀行圍繞再融資，焦頭爛額。1月8日，一紙有關(guān)非公開(kāi)增發(fā)的再融資公告將民生銀行推向輿論的風(fēng)口浪尖。民生銀行一高管透露，原方案推出后，“市場(chǎng)反響太大”，甚至有中小股東打電話至北京市警方，稱(chēng)民生銀行若不更改融資方案，將舉行示威。在市場(chǎng)和中小股東等多方詬病下，民生銀行在無(wú)奈中不得不終止原方案。

然而面對(duì)越過(guò)“紅線”的資本充足率，民生銀行再融資需求兵臨城下。民生銀行2010年報(bào)顯示，該行核心資本充足率和資本充足率分別為8.07%和10.44%，比2009年分別下降了0.85%和0.39%，雙雙低于銀監(jiān)會(huì)對(duì)非系統(tǒng)重要性銀行要求的8.5%和10.5%和0.

情急之下，2月26日，民生被迫推出新的再融資方案。由在A股市場(chǎng)非公開(kāi)定向增發(fā)214.79億元轉(zhuǎn)變?yōu)锳股可轉(zhuǎn)債加H股公開(kāi)增發(fā)，新方案融資規(guī)模約為285億元。前后僅間隔50多天的兩次融資方案調(diào)整幕后，民生銀行董事會(huì)、幾大老股東、中小股東以及管理層之間上演了一場(chǎng)利益爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

失意的“史玉柱們”

在新的再融資方案中，民生銀行將發(fā)行約200億的A股可轉(zhuǎn)債。不過(guò)，這一方案能否得到幾大股東的青睞，尚未可知。

3月18日，民生銀行投資者關(guān)系部稱(chēng)，按照新方案，發(fā)行A股可轉(zhuǎn)債時(shí)老股東們有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。不過(guò)，《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者從民生銀行一獨(dú)立董事處獲悉，因可轉(zhuǎn)債價(jià)格還未定，幾大老股東并沒(méi)有表示出認(rèn)購(gòu)意向。

新舊方案調(diào)整的字里行間，是一場(chǎng)“進(jìn)與退”的艱難博弈。

民生銀行一高管向本刊記者透露，之前為能快速融到資金，民生銀行董事會(huì)曾于2010年底召開(kāi)了多次面對(duì)老股東的定向增發(fā)會(huì)。據(jù)他稱(chēng)，原方案最初的定向增發(fā)價(jià)為每股5元多，但幾大股東對(duì)這個(gè)價(jià)格并不感興趣。“說(shuō)服幾大股東申購(gòu)非常不容易。”他說(shuō)。

2010年12月，民生銀行在北海道召開(kāi)董事會(huì)中期會(huì)議。會(huì)上董事長(zhǎng)董文標(biāo)和董事會(huì)成員又開(kāi)始動(dòng)員老股東申購(gòu)，董文標(biāo)甚至許諾：“有錢(qián)的拿點(diǎn)錢(qián)出來(lái)，民生銀行會(huì)給豐厚回報(bào)。

史玉柱似乎最動(dòng)心，旗下的上海健特在原方案中以每股4.57的價(jià)格共認(rèn)購(gòu)14.24億股，占新發(fā)行股份30%，增發(fā)后將持股15.71億股，持股比例將達(dá)5%。

與此同時(shí)，盧志強(qiáng)旗下泛?？毓烧J(rèn)購(gòu)11.9億股，為第二大認(rèn)購(gòu)者，認(rèn)購(gòu)量占新發(fā)行股份數(shù)的25%，增發(fā)后持股達(dá)6%；南方希望認(rèn)購(gòu)6.6億股，增發(fā)后持股將達(dá)8.5%；除幾大民營(yíng)股東之外，中國(guó)人壽副總裁王軍輝曾放豪言，“你們不要的我都要”。但因其國(guó)有控股性質(zhì)，民生銀行將其認(rèn)購(gòu)量控制在5億股，認(rèn)購(gòu)后占股比例為6.4%。

而據(jù)上述高管稱(chēng)，史玉柱在認(rèn)購(gòu)方案公布之后又有追加。而新股東江蘇熔盛和華泰汽車(chē)在原認(rèn)購(gòu)方案公布之后，因拿不出現(xiàn)金被迫出局，史玉柱順勢(shì)而為，接手了兩者合計(jì)認(rèn)購(gòu)的7.66億股。由此，上海健特認(rèn)購(gòu)量達(dá)21.9億股，認(rèn)購(gòu)資金達(dá)60多億元。

但這份期待最后還是落了空。一位參會(huì)的獨(dú)立董事說(shuō)，在2月25日上午9點(diǎn)召開(kāi)的董事會(huì)上，宣布完更改后的融資方案，史玉柱反對(duì)的聲音最大，“60多個(gè)億的現(xiàn)金都拿出來(lái)了”，卻在中途遭變數(shù)，郁悶得“退出會(huì)場(chǎng)抽煙”

其他幾大認(rèn)購(gòu)股東對(duì)管理層拋出的新方案也表示不能接受，董事會(huì)上意見(jiàn)分歧，充滿(mǎn)火藥味。幾大股東認(rèn)為，如果嫌原方案中的認(rèn)購(gòu)價(jià)“太便宜”，是不是可以再“高一點(diǎn)”，把認(rèn)購(gòu)價(jià)由原方案中的每股4.57元提高到每股5.2元。

“董事會(huì)17名成員，只要有三分之二成員通過(guò)，他們反對(duì)也沒(méi)用?！鄙鲜龈吖芊Q(chēng)，這次方案調(diào)整“不是加錢(qián)的問(wèn)題，而是公平性的問(wèn)題”

民生銀行甚至曾想通過(guò)此次再融資吸引郭廣昌、馬云等優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)家加入，在董事會(huì)形成“民營(yíng)俱樂(lè)部”。但是，馬云沒(méi)有表示出認(rèn)購(gòu)興趣，而郭廣昌則想直接控股民生銀行。

上述高管層說(shuō)，新股東的進(jìn)與退，還要看與老股東的關(guān)系，“誰(shuí)想進(jìn)入這個(gè)民營(yíng)俱樂(lè)部，需要得到俱樂(lè)部老會(huì)員的認(rèn)可”

民生銀行曾動(dòng)員郭廣昌認(rèn)購(gòu)，但沒(méi)想到郭廣昌“占小便宜吃大虧”。在民生銀行原融資方案出來(lái)前的一個(gè)月，復(fù)星集團(tuán)通過(guò)南京鋼鐵購(gòu)買(mǎi)了該行8000多萬(wàn)股，也因此涉嫌內(nèi)幕交易成為不合格投資者?！肮鶑V昌一直想進(jìn)入銀行業(yè)，想控股民生銀行?！鄙鲜龈吖苷f(shuō)。

而史玉柱則損失一筆授信才通過(guò)其大額認(rèn)購(gòu)?！八?史玉柱)一方面申購(gòu)民生銀行定向增發(fā)，一方面(被)授信，不能拿民生銀行的錢(qián)再投民生銀行，我們否定了這個(gè)關(guān)聯(lián)交易?！鄙鲜龈吖芊Q(chēng)。

民生銀行“民營(yíng)俱樂(lè)部”為何有如此魔力吸引著“史玉柱們”加大籌碼？公開(kāi)信息顯示，自2008年始至2011年3月26日，幾大股東所控股的子公司均曾從民生銀行獲得過(guò)綜合授信。其中，民生銀行副董事長(zhǎng)、泛海集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、總裁盧志強(qiáng)所直接和間接控股的子公司共獲得民生銀行發(fā)放的綜合授信、融資性保函以及承繼貸款合計(jì)約100.60億元。

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