2011年04月06日 23:53
來源：中國證券報－中證網(wǎng) 作者：王穎春

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華銳風(fēng)電(601558)4月6日公布的年報有一組數(shù)據(jù)特別值得注意，2010年公司短期借款年末余額為23.95億元，較年初增長近15倍，長期借款年末余額為20億元，較年初增長近286倍。另一家在A股上市的風(fēng)電整機制造企業(yè)金風(fēng)科技(002202)展示的數(shù)據(jù)也與此類似，該公司在應(yīng)收賬款、存貨、在建工程、短期貸款等方面的數(shù)據(jù)也同樣增長迅速。這背后反映的是，國內(nèi)風(fēng)電制造企業(yè)在經(jīng)營與銷售規(guī)模上的雙膨脹。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著今后海上與海外風(fēng)電市場的逐步開啟，以及日本核泄漏事故的一系列影響，近幾年風(fēng)電行業(yè)還將維持類似的增長規(guī)模。

生產(chǎn)銷售規(guī)模雙擴大

華銳風(fēng)電稱，兩項借款大幅增長的主要原因是本年因擴大生產(chǎn)規(guī)模，對資金需求增長較大，大幅增加了借款。

與此相應(yīng)的是銷售規(guī)模的快速增長。2010年，華銳風(fēng)電應(yīng)收賬款余額為89.7億元，較年初增加128.95%，主要是電力開發(fā)企業(yè)年末欠款所致。隨著生產(chǎn)規(guī)模與銷售規(guī)模的擴大，公司原材料與產(chǎn)品儲備增加，華銳風(fēng)電的存貨余額也較年初增長了43%。此外，華銳風(fēng)電在建工程年末余額為3.9億元，比年初余額增加8.7倍，主要原因是本年新建基地工程投入增加。

另一家風(fēng)電公司金風(fēng)科技的相關(guān)數(shù)據(jù)雖然不及華銳風(fēng)電夸張，但其趨勢卻與此類似。兩家風(fēng)電制造企業(yè)生產(chǎn)、銷售、與在建規(guī)模的大幅增長，主要得益于中國風(fēng)電行業(yè)的快速發(fā)展。中國風(fēng)能協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年中國(不包括臺灣地區(qū))新增裝機容量18928兆瓦，年同比增長37.1%，累計裝機容量已經(jīng)超越美國，位居全球第一。

大型機組毛利率提升

規(guī)模擴大的同時，是1.5兆瓦風(fēng)電機組毛利率的進一步下降與大容量風(fēng)電機組毛利率的進一步提升。

華銳風(fēng)電年報顯示，1.5兆瓦風(fēng)電機組銷售較上年增長42.42%，毛利率為20.47%，較上年降低了0.30%；3兆瓦機組的銷售較上年增長1777.39%，毛利率為24.01%，較上年增長9.29%。

盡管隨著風(fēng)電機組銷售價格的逐年下降，風(fēng)電機組毛利率總體呈下降趨勢，但隨著批量生產(chǎn)帶來的規(guī)模效益，大兆瓦風(fēng)電機組的毛利率正逐年上升。

年報顯示，2010年公司實現(xiàn)營業(yè)收入203億元，較2009年增長48.03%；實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤28.55億元，增長50.87%，每股收益3.17元，擬向全體股東每10股送紅利10股，并派現(xiàn)金紅利10元(含稅)，現(xiàn)金分紅總額超過10億元。

而金風(fēng)科技2010年營業(yè)收入為176億元，同比增長63.86%，歸屬母公司凈利潤22.9億元，同比增長31.16%。公司擬每10股派3.4元(含稅)分配，共派發(fā)股利9.16億元。

兩家風(fēng)電企業(yè)共派現(xiàn)金20億元，反映了國內(nèi)風(fēng)電整機制造行業(yè)的快速發(fā)展，而這背后所反映的，則是行業(yè)集中度的進一步提高。

根據(jù)風(fēng)能協(xié)會的最新統(tǒng)計，2010年這兩家公司累計裝機的市場份額已達42.7%，較2009年進一步提升。

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