2011年04月07日 05:37
來源：證券時報 作者：唐曜華 羅克關(guān)

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據(jù)測算，凈息差將擴大約2～7個基點，幅度大于前次加息

此次加息對銀行息差整體的正面效應(yīng)，將在今年年底或明年年初集中反映。此外，由于加息之后市場預(yù)期負(fù)利率狀態(tài)仍將存在，存款活期化的趨勢還會進(jìn)一步延續(xù)，這將整體利好銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。同時，商業(yè)銀行仍有條件且仍將致力于縮短貸款再定價的期限、提升貸款利率上浮幅度，這對擴大銀行利差有利。

證券時報記者 唐曜華 羅克關(guān)

央行4月5日晚間宣布加息之后，昨日滬深300銀行指數(shù)大漲2.78%。分析師普遍認(rèn)為，此次對稱加息對銀行業(yè)的正面影響大于今年春節(jié)后的第一次加息，銀行凈息差將擴大約2～7個基點。更重要的是，此次加息消除了市場此前對央行為抗通脹，將以犧牲銀行息差為代價進(jìn)行非對稱加息的擔(dān)憂。

利差擴大幅度大于前次

此次加息為去年10月以來啟動的此輪加息周期中的第4次加息，也是今年內(nèi)的第二次加息，加息方式受到熱議。國信證券銀行業(yè)分析師邱志承認(rèn)為，由于存款利率受上限控制，貸款的市場化程度大大高于存款，上浮幅度已經(jīng)較大，因此加息對存款的影響大于貸款。

此前3次加息時，中長期存款利率或者3個月的短期存款利率的上調(diào)幅度，均明顯大于1年期存款利率。不過，此次加息時，除了活期存款之外，所有檔次的存款統(tǒng)一上調(diào)了25個基點。與此同時，短端的存款利率擴大幅度明顯低于上次加息，一定程度上抵消了活期存款利率提高幅度大于上次加息的負(fù)面影響。

因此，多位分析師在分析報告中指出，由于短期內(nèi)活期存款重定價的速度快于貸款，此次加息短期內(nèi)將給銀行息差帶來負(fù)面影響。而后，隨著加息周期里貸款重定價的速度快于定期存款重定價的速度，其將有助銀行年內(nèi)息差繼續(xù)擴大；并且此次加息后銀行存貸利差的擴大幅度將大于上次。

尤其此次1～3年期貸款利率大幅提高，幅度為30個基點，超過其他貸款期限，“這對貸款重定價頻率快的銀行將較為有利。宏源證券相關(guān)研究報告稱。

消除非對稱加息擔(dān)憂

交行金融研究中心鄂永健則認(rèn)為，此次加息對銀行息差整體的正面效應(yīng)，將在今年年底或明年年初集中反映。此外，由于加息之后市場預(yù)期負(fù)利率狀態(tài)仍將存在，存款活期化的趨勢還會進(jìn)一步延續(xù)，這將整體利好銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。同時，商業(yè)銀行仍有條件且仍將致力于縮短貸款再定價的期限、提升貸款利率上浮幅度，這對擴大銀行利差或者息差有利。

不過值得留意的是，央行此次加息后，3個月期定期存款利率與活期存款利率的差距進(jìn)一步擴大，部分活期存款是否會轉(zhuǎn)化為3個月定期存款目前仍未可知。

另外，央行此次并未一味考慮抑通脹的需要而采取非對稱加息舉措，也消除了此前市場對出臺非對稱加息給銀行息差帶來負(fù)面影響的擔(dān)憂。東北證券相關(guān)報告稱，盡管此次加息整體存款利率提升的幅度比貸款利率略大，“但相比此輪加息的前3次加息，這種差距已明顯縮小。

對于此次加息提升銀行息差的幅度，各家研究機構(gòu)測算的幅度并不一致，但大體區(qū)間在2～7個基點。交行金融研究中心假設(shè)銀行間市場收益率上升幅度與存款成本率保持一致，預(yù)計上市銀行的總體靜態(tài)凈息差微幅擴大近3個基點。宏源證券則預(yù)計，此次加息后行業(yè)平均凈息差將上行4個基點。

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