2011年04月11日 08:12
來源：人民日?qǐng)?bào) 作者：百合、李麗輝

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百 合

進(jìn)入4月，上市公司2010年年報(bào)的披露進(jìn)程已過大半，多家重量級(jí)上市公司年報(bào)悉數(shù)亮相，不少公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)，為廣大投資者交上了一份沉甸甸的成績(jī)單。

截至4月1日，滬深兩市有1260家上市公司發(fā)布了年報(bào)，共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.37萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)逾四成，上市公司盈利面達(dá)97%，盈利水平再上新臺(tái)階，這得益于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展。

在已經(jīng)公布的年報(bào)中，銀行、石油、煤炭、房地產(chǎn)、航空等行業(yè)的上市公司年報(bào)均有不俗表現(xiàn)，而最引人注目的是工、農(nóng)、中，建四大銀行，共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超過5000億元，其中工商銀行凈利潤(rùn)高達(dá)1660.25億元，同比增長(zhǎng)28.3%，再次成為A股最賺錢的上市公司。在獲得高收益的同時(shí)，四大銀行也為股民奉上了“紅包”，合計(jì)分紅1693億元，占全部?jī)衾麧?rùn)的三成以上，股息率遠(yuǎn)高于一年期存款利率。

亮麗的年報(bào)點(diǎn)燃起股民的熱情，他們期盼上市公司業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)能夠令股市走出振蕩盤整，成為引領(lǐng)大盤上漲的強(qiáng)勁動(dòng)力。作為指數(shù)權(quán)重最大的板塊，銀行股是否“給力”在很大程度上影響著股市的上漲。對(duì)于未來銀行股的走勢(shì)，很多券商機(jī)構(gòu)表示看好，認(rèn)為目前銀行股的市盈率和市凈率都處于歷史低位，所以銀行股有估值修復(fù)的要求，存在一定的上漲空間。從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來看，以銀行股為代表的大盤藍(lán)籌股走勢(shì)趨于穩(wěn)健，成為穩(wěn)定股市的中堅(jiān)力量。

與近期藍(lán)籌股股價(jià)堅(jiān)挺相對(duì)照的，是中小板和創(chuàng)業(yè)板股票的疲軟。進(jìn)入2011年，中小板和創(chuàng)業(yè)板一改去年的牛市大漲行情，呈現(xiàn)出盤整下跌格局。個(gè)中原因，也可以從年報(bào)窺得一斑。截至4月1日，共有338家中小板公司和78家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布了2010年年報(bào)，中小板上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)35.6%，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)38.9%，均低于主板上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。特別是一些創(chuàng)業(yè)板公司，在上市后不但沒有表現(xiàn)出高成長(zhǎng)性，反而出現(xiàn)了業(yè)績(jī)大幅下滑，更引發(fā)了投資者的擔(dān)憂。

還有一些創(chuàng)業(yè)板公司對(duì)于超募資金的使用，不是用在研發(fā)投入和市場(chǎng)營(yíng)銷上，而是斥巨資買樓買車，改善辦公條件，真是“花別人的錢不心疼”，這樣的行為只能增加上市公司成本，而無(wú)法帶來更多的投資回報(bào)，投資者當(dāng)然不會(huì)買賬。

中小板的一些上市公司高管頻頻套現(xiàn)的舉動(dòng)，也令投資者信心遭受打擊。數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)發(fā)布年報(bào)的中小板公司中，有九成以上的公司都存在重要股東的減持行為。其中，路翔股份、沃爾核材、遠(yuǎn)望谷等公司的高管減持套現(xiàn)高達(dá)上億元。多重壓力之下，中小板和創(chuàng)業(yè)板高高在上的股價(jià)出現(xiàn)回落，應(yīng)是情理之中的事情。

“外行人看熱鬧，內(nèi)行人看門道”。年報(bào)包含著上市公司最重要的基本信息，讀懂年報(bào)是投資者進(jìn)行正確決策的基礎(chǔ)，也應(yīng)當(dāng)成為普通投資者必做的“功課”。通過精讀年報(bào)，投資者就可以詳細(xì)了解上市公司的資金投向、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、每股收益、凈資產(chǎn)等情況，找出長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)或具有高成長(zhǎng)性上市公司，作為自己股市“淘金”的目標(biāo)。心里有了底，定力就會(huì)增加，就不會(huì)輕信道聽途說，從而避免盲目跟風(fēng)炒作。

不過，年報(bào)中披露的信息畢竟是上市公司上一年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，內(nèi)容上存在一定的滯后，不能完全反映上市公司目前的經(jīng)營(yíng)狀況。比如，已經(jīng)披露的2010年房地產(chǎn)行業(yè)上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)普遍不錯(cuò)，增長(zhǎng)接近35%。但由于房地產(chǎn)行業(yè)結(jié)算收入的特殊性，2010年房企的大部分利潤(rùn)其實(shí)是來自2009年的銷售收入。在國(guó)家對(duì)樓市實(shí)行嚴(yán)厲調(diào)控之后，公司2010年的銷售收入如何，2011年房地產(chǎn)市場(chǎng)又將有哪些變數(shù)，這在年報(bào)里是看不出來的。因此，專家建議，在閱讀上市公司年報(bào)的同時(shí)，最好參考公司最新公布的季報(bào)，這樣對(duì)公司過去、現(xiàn)在和未來的發(fā)展了解更全面，投資的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)降低。

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