2011年04月14日 23:50
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 作者：曹詠

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雖然日本連續(xù)遭遇6級以上余震，同時核事故也被提至最高等級，但全球市場對此類壞消息似乎已經(jīng)加快了消化能力。

4月14日美股三大股指均小幅收高，其中道指上漲0.06%，標(biāo)普500指數(shù)收盤微漲0.02%，納斯達(dá)克指數(shù)漲幅為0.61%；而在一天前，道指剛剛因核事故升級創(chuàng)下一個月來的最大跌幅，下跌0.98%。

但依然有一些跡象提醒，這場由一個月前地震引發(fā)的災(zāi)難遠(yuǎn)未結(jié)束。

美聯(lián)儲在14日發(fā)布的最新黃皮書(Biege Book)中表示，日本地震對美國經(jīng)濟(jì)造成的影響可能高于此前預(yù)期。報告指出，已有包括波士頓、費(fèi)城在內(nèi)的7家地方聯(lián)儲稱因日本地震緣故，轄區(qū)內(nèi)公司已出現(xiàn)銷售和生產(chǎn)中斷，或預(yù)計將出現(xiàn)這類中斷，其中又以汽車、電子行業(yè)為重災(zāi)區(qū)。

隨著A股一季報披露期的來臨，日本地震帶來的各種挑戰(zhàn)正進(jìn)一步明晰。

余波難平

4月28日，日本央行將公布一年兩次的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測；但因地震和核事故危機(jī)拖累，相關(guān)市場機(jī)構(gòu)對未來結(jié)果均不樂觀。

“我們已經(jīng)修正對日本GDP增長預(yù)期至0.4%?！?3日，野村證券國際全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和全球經(jīng)濟(jì)研究主管Paul Sheard在野村中國會議上表示。這已是震后野村證券第二次下調(diào)其對日本的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

3月18日，即地震爆發(fā)后一周，野村初步下調(diào)其對2011年日本GDP增長預(yù)期，從災(zāi)前的1.5%下調(diào)0.4個百分點，至1.1%。持類似態(tài)度的還包括麥格理證券，其駐東京首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Richard Jerram在上周剛剛調(diào)整其預(yù)測，對日本2011年GDP增長預(yù)期從原來的1.0%下降至0.2%。此外，摩根大通也將其對日本第一季度GDP預(yù)期從2.2%下調(diào)至1.7%，第二季度的預(yù)期則從2.2%下調(diào)至0.5%下調(diào)0.

而在逾一個月的觀察后，日本地震對其他地區(qū)的影響也有了更為精確的分析。

4月13日晚間，加拿大央行公布貨幣政策報告，認(rèn)為該國強(qiáng)勁的出口反彈不太可能持續(xù)，盡管第一季度經(jīng)濟(jì)增長年率預(yù)期從2.5%上調(diào)至4.2%，但日本地震將拉低第二季度經(jīng)濟(jì)增長率0.5個百分點。

由于地震災(zāi)區(qū)是日本的電子元件、汽車零部件生產(chǎn)集中地，這場災(zāi)難無疑使得全球供應(yīng)鏈中這一環(huán)搖搖欲墜。

“我們觀察到，亞洲其他地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)因日本地震帶來的不利因素。如中國的廣東地區(qū)，部分工廠將面臨供應(yīng)鏈中斷的危機(jī)；以汽車生廠商為例，來自日本的零部件出口受損，會迫使其不得不縮減生產(chǎn)。”野村證券亞洲(日本除外)經(jīng)濟(jì)研究副主管木下智夫?qū)τ浾弑硎尽?/p>

“后危機(jī)”機(jī)遇

大規(guī)模的災(zāi)后重建，被視為刺激經(jīng)濟(jì)的“救命稻草”

盡管在13日，日本政府六個月來首次下調(diào)對其經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)估，但政府依然強(qiáng)調(diào)，隨著東北部區(qū)域展開災(zāi)后重建工作，今年稍晚時候經(jīng)濟(jì)可望出現(xiàn)復(fù)蘇。

關(guān)鍵在于，這場復(fù)蘇到底需要多少時間？多數(shù)機(jī)構(gòu)把希望寄予2012年。野村證券將其對日本2012年GDP的增長預(yù)期更新至3%；此前，該公司曾表示，由于災(zāi)后重建需求增加等原因，2012年的GDP增長將從原本預(yù)估的2.3%；上調(diào)至2.6%。

“對亞洲其他國家和地區(qū)而言，災(zāi)后重建帶來的對原材料的大量需求，稱得上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的好消息?！币按遄C券木下智夫接受記者采訪時表示。

對能源的需求首當(dāng)其沖?！暗卣鸢l(fā)生后，大概有12.37GW的核電廠關(guān)閉，這差不多是日本核能的三分之一；另外還有9.45GW的火電關(guān)閉，占比為7%?！币按遄C券亞洲(除日本外)電力、公共事業(yè)及基礎(chǔ)材料行業(yè)研究主管李泓廣分析。“我們預(yù)計，到2012年底會出現(xiàn)15.7GW的核能缺口，這部分需要煤電、氣電去彌補(bǔ)；日本會加大對煤、油、天然氣的進(jìn)口。

這一需求已然推動了煤炭等大宗商品的價格上漲。

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