2011年04月18日 01:22
來源：上海證券報(bào) 作者：劉偉

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中國(guó)人民銀行決定，從2011年4月21日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。自去年1月至今，央行已連續(xù)9次提高存款準(zhǔn)備金率，本次調(diào)整為第十次。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川日前在博鰲亞洲論壇表示，適當(dāng)收緊的貨幣政策還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，中國(guó)的存款準(zhǔn)備金率不存在絕對(duì)的上限。市場(chǎng)對(duì)持續(xù)緊縮的貨幣政策較為擔(dān)憂，但接受采訪的分析師表示，上調(diào)準(zhǔn)備金率在預(yù)料之中，這是應(yīng)對(duì)通脹的舉措，會(huì)對(duì)市場(chǎng)會(huì)造成短期沖擊，但不足以影響市場(chǎng)偏強(qiáng)方向，藍(lán)籌股估值修復(fù)行情將延續(xù)。

“存款準(zhǔn)備金率再次上調(diào)是應(yīng)對(duì)通脹的舉措，收縮流動(dòng)性的累積效應(yīng)會(huì)慢慢體現(xiàn)?！庇⒋笞C券研究所所長(zhǎng)李大霄表示。另一位分析師表示： “4月份公開市場(chǎng)到期資金激增導(dǎo)致存準(zhǔn)率再次上調(diào)，4月份貨幣市場(chǎng)到期資金超9000億，通過公開市場(chǎng)發(fā)央票或正回購(gòu)，雖然也能凈回籠部分，但還是難以完全對(duì)沖過量到期資金，故上調(diào)存準(zhǔn)率在意料之中。

“再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在預(yù)期之中?！便y泰證券分析師張義表示，“相對(duì)于提高利率容易導(dǎo)致成本推動(dòng)型通脹、吸引國(guó)際熱錢流入造成更多副作用而言，提高存款準(zhǔn)備金率更能夠有效的迅速收縮流動(dòng)性，不會(huì)直接造成企業(yè)的成本壓力。因此，存款準(zhǔn)備金率不存在絕對(duì)上限，20.50%并不是今年存款準(zhǔn)備金率的最高值，還有繼續(xù)上調(diào)的空間?！睆埩x表示，

“今年以來市場(chǎng)始終處在‘政策收緊、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、市場(chǎng)走高’的格局中，未來為控制通脹和保持經(jīng)濟(jì)合理的增長(zhǎng)速度，還有可能繼續(xù)加息與提高存款準(zhǔn)備金率，但如果效果顯現(xiàn)則隨時(shí)可能調(diào)整政策。近期來看，第十次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)資金面驟然吃緊，會(huì)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生負(fù)面影響，短期會(huì)出現(xiàn)震蕩，但不影響市場(chǎng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。特別是今年上半年市場(chǎng)的整體趨勢(shì)仍然可謹(jǐn)慎樂觀，仍有可能以震蕩方式運(yùn)行到去年11月11日3186點(diǎn)附近。”張義表示。

“本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)市場(chǎng)影響偏負(fù)面，會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成短期沖擊，增加了指數(shù)上攻的難度，但這次上調(diào)不足以影響市場(chǎng)偏強(qiáng)方向?！崩畲笙霰硎?，由于藍(lán)籌股的估值依然在合理范圍內(nèi)，其估值優(yōu)勢(shì)依然存在。金融地產(chǎn)、建筑、煤炭、鋼鐵、化工作為市場(chǎng)中目前的“五朵金花”仍然有潛力，市場(chǎng)穩(wěn)定基礎(chǔ)依然存在，下半年的通脹情況可能會(huì)得到控制，因此無需恐慌。

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