國務院發(fā)文加快推進現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展 7只股價值解析(2)

2011年04月18日 10:28
來源：中國證券網(wǎng)綜合報道

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農(nóng)業(yè)行業(yè)二季度投資策略:成長投資種業(yè)和水產(chǎn)，景氣周期參與養(yǎng)殖和飼料

農(nóng)林牧漁類行業(yè)

研究機構：華泰證券分析師：裴雷撰寫日期：2011-03-24

投資要點:

農(nóng)業(yè)板塊的政策驅動因素在減弱，我們認為農(nóng)業(yè)行業(yè)經(jīng)過持續(xù)的農(nóng)業(yè)扶持政策之后，未來更為密集政策出臺空間相對較小，“十二五”規(guī)劃的主題是加強農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設和加強農(nóng)業(yè)水利等基礎建設。

農(nóng)產(chǎn)品價格上漲已經(jīng)成長期趨勢，其對農(nóng)業(yè)股股價表現(xiàn)刺激作用遠強于農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績的推動作用，從農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈來看，種子行業(yè)、深海養(yǎng)殖行業(yè)真正成為農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的受益產(chǎn)業(yè)。

農(nóng)業(yè)行業(yè)在經(jīng)過長達三年持續(xù)上漲，整體估值水平在60-70倍之間，我們認為未來行業(yè)整體的投資機會相對有限，同時鑒于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈比較脆弱的自然屬性，我們給予中性評級。

繼續(xù)關注種業(yè)成長的確定性投資機會，長周期重點關注具有自主研究發(fā)能力的種業(yè)的公司，分別是隆平高科和登海種業(yè)，將成為國家重點扶持對象。短期可以關注業(yè)績確定增長公司，敦煌種業(yè)和登海種業(yè)。

關注深海養(yǎng)殖行業(yè)成長和抵御通脹的投資機會，近期好當家和獐子島均公司了年報和增發(fā)方案，通過年報可以看到獐子島和好當家都為明后年業(yè)績釋放擴大投播規(guī)模，近期在核泄漏恐慌下，相關公司均出現(xiàn)了急跌走勢，可以重點可以關注獐子島、好當家和東方海洋。

近期豬肉價格已經(jīng)步入景氣周期，關注豬肉價格步入景氣周期帶來的養(yǎng)殖和飼料行業(yè)的投資機會。重點可以關注新希望、雛鷹農(nóng)牧、圣農(nóng)發(fā)展和益生股份，大北農(nóng)、海大集團。

國務院出臺《關于加快推進現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展的意見》點評

農(nóng)林牧漁類行業(yè)

研究機構：齊魯證券分析師：謝剛撰寫日期：2011-02-23

事件:2011年2月22日主持召開國務院常務會議，研究部署加快推進現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展，會議討論通過了《關于加快推進現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展的意見》

內(nèi)容:(1)發(fā)展現(xiàn)代種業(yè)的戰(zhàn)略意義:我國是農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)作物種業(yè)是國家戰(zhàn)略性、基礎性的核心產(chǎn)業(yè)。

在新形勢下加快發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)，對于促進農(nóng)業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展，保障國家糧食安全，具有重要意義。

(2)政策扶持將向具備科技創(chuàng)新能力的優(yōu)勢種子企業(yè)傾斜。必須堅持自主創(chuàng)新，改革體制機制，完善法律法規(guī)，整合農(nóng)作物種業(yè)資源，加大政策扶持和投入力度，快速提升我國農(nóng)作物種業(yè)科技創(chuàng)新能力、企業(yè)競爭能力、供種保障能力和市場監(jiān)管能力，構建以產(chǎn)業(yè)為主導、企業(yè)為主體、基地為依托、產(chǎn)學研相結合、育繁推一體化的現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)體系。(3)種業(yè)發(fā)展遠期目標。力爭到2020年，培育一批具有重大應用前景和自主知識產(chǎn)權的突破性優(yōu)良品種，建設一批標準化、規(guī)?；?、集約化、機械化的優(yōu)勢種子生產(chǎn)基地，打造一批育種能力強、生產(chǎn)加工技術先進、市場營銷網(wǎng)絡健全、技術服務到位的現(xiàn)代農(nóng)作物種業(yè)集團，全面提升我國農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展水平。

觀點:首先，我們認為《意見》將會進一步改善種子公司的中長期生存發(fā)展環(huán)境，增強優(yōu)勢種子的“育-繁-推”綜合競爭力，提升我國種業(yè)龍頭公司的核心競爭力，縮小和國外種業(yè)巨頭的差距并增強國際競爭力;其次，《意見》只是一個綱領性的文件，預計地方細則會陸續(xù)出臺并執(zhí)行到位，譬如種子企業(yè)擴大免稅范圍等有可能進行操作層次，不僅一線，而且二線、三線種業(yè)公司利潤跳躍式增長可期;再次，《意見》出臺的背景與中國糧食中長期保持脆弱的緊平衡息息相關，為保障農(nóng)業(yè)增產(chǎn)、農(nóng)民增收、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展，扶持種業(yè)關系到國家糧食安全戰(zhàn)略，預計種業(yè)規(guī)劃有可能尾隨而出;最后，我們認為《意見》中長期將提升種業(yè)公司整體競爭力和盈利水平，短期難以提升相關公司EPS但有利于提升PE水平。

根據(jù)規(guī)模優(yōu)勢、科研新品儲備、營銷服務水平等競爭力排序，隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科、敦煌種業(yè)、豐樂種業(yè)、萬向德農(nóng)等公司有望走強，建議機構投資者短期關注，但要提防部分品種估值承壓風險。