2011年04月19日 23:57
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：吳曉鵬

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中國(guó)尋求減少外儲(chǔ)積累和多元化，但前高盛大中華區(qū)主席胡祖六告訴本報(bào)記者，他認(rèn)為美國(guó)不會(huì)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一(4月18日)，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，“我們認(rèn)為有重大風(fēng)險(xiǎn)，即美國(guó)政策制定者可能無(wú)法在2013年前就解決中長(zhǎng)期預(yù)算挑戰(zhàn)達(dá)成協(xié)議。如果到那時(shí)美國(guó)仍然無(wú)法達(dá)成協(xié)議并切實(shí)貫徹，這將令美國(guó)財(cái)政狀況明顯弱于其它評(píng)級(jí)為AAA的國(guó)家。

自1941年開(kāi)始對(duì)美國(guó)債務(wù)進(jìn)行評(píng)級(jí)以來(lái)，標(biāo)普從來(lái)沒(méi)有對(duì)美國(guó)的評(píng)級(jí)前景給出過(guò)“負(fù)面”評(píng)價(jià)。歷史數(shù)據(jù)表明，得到負(fù)面前景評(píng)級(jí)的主權(quán)信用遭到下調(diào)的概率是三分之一。

標(biāo)普下調(diào)美國(guó)債務(wù)前景評(píng)級(jí)后，最擔(dān)心的人或許在亞洲。

據(jù)美國(guó)財(cái)政部公布的最新TIC數(shù)據(jù)，亞洲央行是美國(guó)政府債務(wù)的最大持有者。截至今年2月，中國(guó)是美國(guó)國(guó)債的最大持有方，共持有1.154萬(wàn)億美元。日本排名第二，持有8900億美元。另外，臺(tái)灣持有1560億美元，香港持有1240億美元。

奧本海默基金首席投資官Arthur Steinmetz周一說(shuō)，“我希望中國(guó)人不要聽(tīng)到這個(gè)下調(diào)的消息，否則他們可能會(huì)出售美國(guó)國(guó)債?！?Steinm

受這一消息影響，亞洲股市周二全線走低。日本日經(jīng)指數(shù)跌1.2%，香港恒生指數(shù)跌1.3%，新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)跌0.6%，中國(guó)上證綜指跌1.91%。

富國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Silvia說(shuō)，“美國(guó)如果沒(méi)有取得重大進(jìn)展，可能的結(jié)局就是美元貶值，利率上升，通脹走高，這意味著亞洲投資者的國(guó)債投資組合將出現(xiàn)資本損失。

不過(guò)，春華資本集團(tuán)董事長(zhǎng)、前高盛大中華區(qū)主席胡祖六告訴本報(bào)記者，他認(rèn)為美國(guó)不會(huì)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直有很多挑戰(zhàn)和問(wèn)題，但從基本面來(lái)說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直都比歐洲要輕微很多，也比日本要好很多。

“國(guó)內(nèi)很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家覺(jué)得美國(guó)不行，以至于中國(guó)很多領(lǐng)導(dǎo)人都擔(dān)心美國(guó)的資產(chǎn)安全。這兩年金融危機(jī)，很多中國(guó)精英都覺(jué)得美國(guó)夕陽(yáng)西下，窮途末路，實(shí)際根本就不是這樣的。美國(guó)歷史上經(jīng)歷的考驗(yàn)比過(guò)去幾年要嚴(yán)重得多，最終都挺過(guò)來(lái)了。

日本政府周二出面力挺美國(guó)國(guó)債。日本財(cái)政大臣野田佳彥稱，盡管標(biāo)普調(diào)整美國(guó)政府信用評(píng)級(jí)前景，但對(duì)日本而言，美國(guó)國(guó)債仍是富有吸引力的投資工具。他說(shuō)，美國(guó)正在積極尋求處理其財(cái)務(wù)問(wèn)題的方式，并稱其完全有能力妥善處理其財(cái)政問(wèn)題。

中國(guó)官方未對(duì)標(biāo)普下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)發(fā)表任何評(píng)論。

前中國(guó)央行顧問(wèn)樊綱不久前在紐約曾表示，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，美國(guó)國(guó)債與其他金融產(chǎn)品相比還是很不錯(cuò)的產(chǎn)品，“至少美國(guó)不會(huì)違約，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)可以印錢(qián)還債”

這樣的說(shuō)法雖有調(diào)侃之意，但也顯示了中國(guó)持倉(cāng)美國(guó)國(guó)債的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。按照“債券之王”格羅斯的說(shuō)法，除非大幅改革支出，否則美國(guó)很可能出現(xiàn)債務(wù)違約，這違約將不是傳統(tǒng)的方式，而是通過(guò)通脹、貨幣貶值和負(fù)實(shí)際利率的方式違約。

胡祖六告訴記者，美國(guó)從金融危機(jī)出問(wèn)題到現(xiàn)在，已有好幾年的時(shí)間給中國(guó)來(lái)調(diào)整美元資產(chǎn)倉(cāng)位，如果中國(guó)自身不抓住這一機(jī)會(huì)，就不能只怪別人了。

包括全球最大債券基金PIMCO和其他一些長(zhǎng)期投資基金都減持了美國(guó)國(guó)債倉(cāng)位。但中國(guó)要做出調(diào)整，并不是一件容易的事。

如果中國(guó)削減美國(guó)國(guó)債倉(cāng)位，其他央行和投資者可能會(huì)緊隨其后，這會(huì)導(dǎo)致美元匯率崩盤(pán)，給中國(guó)已有持倉(cāng)帶來(lái)更大損失。中國(guó)不太可能像PIMCO那樣大幅減倉(cāng)，減少外匯儲(chǔ)備積累和實(shí)施多元化投資或許是更為實(shí)際的選擇。

在標(biāo)普發(fā)表消息前幾個(gè)小時(shí)，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川在清華大學(xué)的一場(chǎng)演講中說(shuō)，3萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備已超過(guò)了中國(guó)需要的合理水平，外匯積累過(guò)多導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)多，也增加了央行對(duì)沖工作的壓力。

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