2011年04月20日 02:17
來源：證券時報 作者：徐 歡

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證券時報記者 徐歡

日前，國際評級機構(gòu)標準普爾突然降低美國的信用評級前景，并指出在未來兩年內(nèi)，至少有三分之一機會調(diào)低美國的評級。作為純種美國血統(tǒng)的評級機構(gòu)，此舉如同打了自家父母一個響亮的耳光，不免讓人產(chǎn)生疑惑，一向以“寬己律人”為行事標準的標準普爾突然間的正義，究竟是希望挽回在全球金融危機中喪失的信譽，還是另有陰謀存在？

追溯2008年席卷全球的金融危機，信用評級穩(wěn)居A+水平的雷曼兄弟突然倒閉，國際三大評級機構(gòu)的立場以及公信力在全球范圍遭到質(zhì)疑，三大評級機構(gòu)因此深陷信用泥沼，并在2008年10月22日美國國會聽證會上承認犯了道德錯誤，向市場提供了虛假評級信息。此外，2010年歐債危機爆發(fā)之前，也沒有任何一家評級機構(gòu)提前做出準確預(yù)測。

可見，此前國際評級機構(gòu)的行為模式似乎更多是基于逐利心態(tài)，通過提高上市公司的信用等級取得高費用回報，因此提供給投資者的信息具有虛假成分。此外，三大國際信用評級機構(gòu)滲透著美國的意識形態(tài)和國家利益，因此很難做出客觀中立的評價。

美林亞太區(qū)經(jīng)濟學(xué)家陸挺表示，執(zhí)行雙重標準也是三大評級機構(gòu)的慣例。美國評級機構(gòu)的雙重標準表現(xiàn)在：一方面，在美國本土評級時，主要依據(jù)被評估公司自身或經(jīng)美國會計公司發(fā)布的財務(wù)報告，但對于美國以外的企業(yè)，除少數(shù)進行需收費的“自愿評估”外的大多數(shù)依據(jù)評級機構(gòu)的獨立評估。另一方面，對美國本土市場存在的問題經(jīng)常視而不見，而對他國尤其是美國不喜歡的國家的資本市場動態(tài)往往“明察秋毫”。在1995年英國巴林銀行破產(chǎn)的同時，美國銀行的金融衍生品市場不良投資高達23萬億美元，美國評級機構(gòu)都不曾降低美國銀行的信用等級。此外，從“9·11”恐怖襲擊，到安然等巨型企業(yè)的財務(wù)丑聞，到眾多華爾街股票分析師不法行為連續(xù)曝光，再到2003年11月摩根大通等華爾街知名銀行的金融欺詐，美國資本市場遭遇一次又一次沖擊與威脅，但美國評級機構(gòu)不曾降低過美國的主權(quán)評級。

標普此次“大義滅親”，或許可歸之為金融危機后的一次深刻反省，認識到一味地包庇及縱容等同于掩耳盜鈴，在事情敗露后需要承擔更嚴重的后果。既然如此，還不如在毒瘤開始萌芽時，便及時抑制其未來的成長。該理論套用在世界經(jīng)濟以及全球金融穩(wěn)定上，可通過減少失真的信用評級來避免給整個經(jīng)濟金融系統(tǒng)帶來嚴重沖擊，并將有利于全球投資者在信息公開透明的情況下做出正確的投資決策。同時，也警示各國政府能夠及早正面應(yīng)對自身的經(jīng)濟問題，并及時給予解決。

另外，勝利證券分析員王沖認為，從陰謀論的角度看，歐洲的危機打擊了歐元匯率，推高了美元匯率，但美國此時并不想使美元過于強勢，因此標普出面降低評級將能幫助美國政府達到降低美元匯率的目的。中國人民銀行行長周小川近日曾表示，很多評級機構(gòu)對國家的判斷是不準確的，在國家級的報告中失真率很高，往往帶有政治目的，投資者不必過于關(guān)注。

另有專業(yè)人士認為，如果能撇除陰謀論的嫌疑，標普這次降級行動無疑是給了美國一個響亮的耳光，但從另外一個角度上看，也有利于美國及時解決債務(wù)問題，促使美國政府盡快制定出一份可信的赤字削減計劃，改善財政狀況使美國國庫及時恢復(fù)正常。從長遠來看，也有利于全球經(jīng)濟的健康發(fā)展。據(jù)悉，美國聯(lián)邦政府財政赤字今年預(yù)計將達1.5萬億美元，這將是連續(xù)第三年美聯(lián)邦財赤超過1萬億美元。此外，經(jīng)濟衰退和多年赤字財政政策使美國公共債務(wù)總額不斷累積。

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