2011年04月21日 05:10
來源：證券日報(bào)

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編者按：《證券日報(bào)》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月20日，滬深兩市共有336家公司披露一季報(bào)，剔除12家一季度上市新股之外，具有可比性的324家公司今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入3023.75億元，環(huán)比減少14.57%；實(shí)現(xiàn)凈利潤238.66億元，環(huán)比減少27.73%。其中，有148家公司今年首季利潤出現(xiàn)環(huán)比增長，占已披露季報(bào)公司的44.05%，僅35家公司首季利潤環(huán)比增長超1倍。

盡管一季度利潤環(huán)比出現(xiàn)下降，但仍然有部分行業(yè)的業(yè)績實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長，它們分別是采掘、食品飲料、醫(yī)藥生物。本報(bào)今日對三大行業(yè)的利潤環(huán)比增長進(jìn)行深度分析，對投資者布局下半年行情投資提供參考。

采掘 凈利潤環(huán)比增長43.93%

《證券日報(bào)》市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，采掘行業(yè)共有39家公司，目前共有9家公司披露2011年一季報(bào)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.79億元，環(huán)比減少6.29%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤30.36億元，環(huán)比增長60.81%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤22.81億元，環(huán)比增長43.93%。市場人士認(rèn)為，受澳大利亞洪災(zāi)等影響，國際煤炭資源供給偏緊以及國際煤價(jià)持續(xù)走高，企業(yè)進(jìn)口積極性受到抑制，2月份煤炭進(jìn)口出現(xiàn)大幅下降，一季度屬于用煤的高峰期，讓此行業(yè)的景氣繼續(xù)上升，加大采掘業(yè)的公司利潤盈利空間。

從一季度利潤環(huán)比增長來看，目前已披露一季報(bào)的采掘公司中，有7家公司今年一季度利潤實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長，它們分別為平煤股份、昊華能源、平莊能源、金嶺礦業(yè)、煤氣化、露天煤業(yè)和山煤國際。

比較典型的是平煤股份，該公司是利潤環(huán)比增長最快的公司，今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入584996.48萬元，環(huán)比增長3.69%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤66125.67萬元，環(huán)比增長275.87%；實(shí)現(xiàn)凈利潤51037.55萬元，環(huán)比增長153.62%，每股收益為0.281元。公司表示，應(yīng)收賬款期末較期初數(shù)增加1.11億元，增幅62.04%，主要原因是部分銷貨款未結(jié)算所致。投資收益同比減少405萬元，降幅80.08%，主要原因是聯(lián)營企業(yè)上海寶頂能源公司凈利潤較上年減少所致。營業(yè)外收入同比增加1000萬元，增幅1371.49%，主要原因是收到的政府補(bǔ)助增加所致。公司2011年經(jīng)營計(jì)劃為原煤產(chǎn)量3750萬噸，精煤產(chǎn)量600萬噸，營業(yè)收入220億元，成本費(fèi)用200億元。公司2011年計(jì)劃安排資本性投入400000萬元。申銀萬國表示，平煤股份的業(yè)績基本符合預(yù)期，期待整合產(chǎn)能釋放，維持公司2011年業(yè)績預(yù)測1.16元，對應(yīng)當(dāng)前估值17.9倍，維持增持評級。公司整合礦井產(chǎn)量將在未來2年中逐步釋放，后續(xù)集團(tuán)本部資源和外省資源的持續(xù)注入將帶來公司2012-2013年產(chǎn)量規(guī)模提速增長，可以預(yù)計(jì)未來幾年公司作為集團(tuán)唯一的煤炭資本運(yùn)作平臺將在外延和內(nèi)生兩個(gè)方面得以較快發(fā)展，維持增持評級。

平莊能源今年一季度利潤也增長九成多，今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入101429.12萬元，環(huán)比增長27.77%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤28237.09萬元，環(huán)比增長113.78%；實(shí)現(xiàn)凈利潤22172.61萬元，環(huán)比增長94.72%，每股收益為0.22元。申銀萬國表示，平莊能源的一季度超預(yù)期，靜待資產(chǎn)注入，維持公司2011-2012年盈利預(yù)測0.67元/股和0.75元/股，對應(yīng)當(dāng)前估值23.7倍，維持增持評級。由于超預(yù)期原因并不是主要來自于經(jīng)營狀況的變化，未來公司看點(diǎn)依然在于集團(tuán)資產(chǎn)注入的啟動(dòng)，從20100年產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，集團(tuán)產(chǎn)量是目前公司產(chǎn)量的一倍，未來白音華礦區(qū)投產(chǎn)后，集團(tuán)還有1500萬噸的產(chǎn)能可以注入，翻倍空間較大，依然維持增持評級。

從每股收益來看，目前已披露一季報(bào)的采掘公司中，昊華能源(0.75元)、露天煤業(yè)(0.39元)、山煤國際(0.29元)、平煤股份(0.281元)、金嶺礦業(yè)(0.27元)、平莊能源(0.22元)、*ST山焦(0.15元)、等7家采掘公司今年一季度每股收益超0.1元)、

露天煤業(yè)是今年一季度每股盈利最多的公司，今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入186409.76萬元，環(huán)比增長45.92%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤70102.13萬元，環(huán)比增長55.37%；實(shí)現(xiàn)凈利潤51189.45萬元，環(huán)比增長32.59%，每股收益為0.39元。山西證券表示，露天煤業(yè)的業(yè)績進(jìn)入穩(wěn)定增長期。2010-2012年公司每股收益分別為1.10元、1812元和1.21元，對應(yīng)市盈率為22.66倍、22.26倍和20.60倍。公司雖然估值略高于整個(gè)行業(yè)平均水平，但考慮到在建煤礦即將投產(chǎn)和資產(chǎn)注入預(yù)期，維持“增持”評級。

從行業(yè)動(dòng)態(tài)來看，一季度動(dòng)力煤國內(nèi)生產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地、消費(fèi)地動(dòng)力煤價(jià)格同比均有一定幅度上漲，其中中轉(zhuǎn)地價(jià)格漲幅低于生產(chǎn)地和消費(fèi)地；澳大利亞BJ動(dòng)力煤FOB價(jià)同比大幅上漲；煉焦煤價(jià)格除少數(shù)地區(qū)之外，同比均有一定漲幅；無煙煤和噴吹煤價(jià)格同比大幅上漲；焦炭價(jià)格同比均小幅上漲。預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月動(dòng)力煤價(jià)格會(huì)保持高位運(yùn)行，延續(xù)淡季不淡的趨勢；焦煤價(jià)格仍具上漲動(dòng)力。截至4月2日，秦皇島港6000大卡大同優(yōu)混、5500大卡山西優(yōu)混、5000大卡山西大混、4500大卡普通混煤以及4000大卡普通混煤最低平倉價(jià)分別為835元/噸、780元/噸、685元/噸、590元/噸以及495元/噸。而3月28日上述各煤種最低平倉價(jià)分別為825元/噸、770元/噸、670元/噸、585元/噸以及485元/噸。兩者相比，秦皇島港煤價(jià)上漲之勢非常明顯。

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