2011年04月23日 00:53
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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鐘鳴

正如本專欄上周所提醒投資者關(guān)注的，央行在上周日果然再度調(diào)升了存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，而A股市場(chǎng)周一的反應(yīng)也正如筆者預(yù)料的那樣并未因此而大跌，而是保持了此前震蕩攀升的基本態(tài)勢(shì)。

不過，受到標(biāo)準(zhǔn)普爾周一將美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)“AAA”的評(píng)級(jí)展望下調(diào)至“負(fù)面”影響，美股周一出現(xiàn)大跌，從而導(dǎo)致全球股市出現(xiàn)暴跌，A股也未能例外，周二的大幅下跌盡管并未完全打破股指震蕩攀升的整體態(tài)勢(shì)，但對(duì)市場(chǎng)信心造成了一定的影響。而隨著周四存款準(zhǔn)備金率的正式調(diào)升，市場(chǎng)短期資金面開始趨于緊張，股指出現(xiàn)縮量調(diào)整也就在情理之中了。

就A股市場(chǎng)后市走勢(shì)而言，在上升通道并未被完全破壞之前，投資者仍可保持謹(jǐn)慎樂觀，但對(duì)手中持倉品種的調(diào)整或?qū)㈦y以避免。由于銀監(jiān)會(huì)開始啟動(dòng)新一輪房貸壓力測(cè)試，同時(shí)將房?jī)r(jià)下跌50%也納入了測(cè)試范圍，這在一定程度上體現(xiàn)了政府并未放松地產(chǎn)調(diào)控的態(tài)度，而這無疑將給銀行、地產(chǎn)等相關(guān)板塊帶來不小的壓力。在銀行、地產(chǎn)等板塊的估值修復(fù)行情已經(jīng)進(jìn)行了一段時(shí)間的背景下，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整整理已是必需，這將使得此前推動(dòng)股指不斷攀升的主動(dòng)力開始減弱，股指短期大幅攀升的可能在降低，震蕩蓄勢(shì)將是最現(xiàn)實(shí)的選擇。

由于時(shí)間已經(jīng)接近4月底，一些績(jī)差的年報(bào)和一季報(bào)也將集中亮相，這也將對(duì)下周股指的走勢(shì)構(gòu)成一定壓力。對(duì)于投資者而言，適時(shí)減少手中銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股的比重，轉(zhuǎn)而加倉此前跌幅較大的一些受政策支撐的新興產(chǎn)業(yè)板塊將是較好的選擇。在經(jīng)過前期的不斷下跌之后，中小板、創(chuàng)業(yè)板、醫(yī)藥、消費(fèi)等此前估值高企的板塊目前的市盈率已有不同程度的下降，逢低介入布局等待上漲將更為安全，而從本周的資金流向來看，醫(yī)藥板塊已經(jīng)開始明顯受到資金的青睞，資金凈流入跡象明顯。

對(duì)于境外市場(chǎng)而言，由于出現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)“AAA”的評(píng)級(jí)展望下調(diào)至“負(fù)面”的意外因素，外匯市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)并未如筆者預(yù)期的轉(zhuǎn)向歐元區(qū)外圍國(guó)家的債務(wù)融資問題。在上述事件的影響下，美元匯率本周出現(xiàn)破位下行，并帶動(dòng)了黃金價(jià)格成功突破1500美元/盎司的整數(shù)位，原油價(jià)格也再上每桶110美元，而受到美國(guó)住宅市場(chǎng)銷售數(shù)據(jù)良好的影響，美股更是順利再創(chuàng)年內(nèi)新高，這說明盡管美國(guó)資信評(píng)級(jí)將面臨嚴(yán)重壓力，但并未改變美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，相反匯率的進(jìn)一步走低將更有利于其改善貿(mào)易狀況，將更有利于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。而穆迪周四有關(guān)美國(guó)政府“AAA”的評(píng)級(jí)展望仍然穩(wěn)定的言論也將穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，無需過分恐慌，筆者繼續(xù)看好黃金、原油以及美股后市的表現(xiàn)。

(作者為本報(bào)記者)

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