2011年04月29日 06:55
來源：證券日報

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編者按：隨著2010年報披露臨近收官，A股上市公司的年度分配方案也都基本“掀起蓋頭來”。不過，雖然截至4月28日已有超過7成的上市公司公布分配方案，看上去一片花團(tuán)錦簇，但細(xì)細(xì)看來，投資者卻發(fā)現(xiàn)里面卻有不少“數(shù)字游戲”——一些上市公司雖然推出類似10送10、10送6轉(zhuǎn)4之類的分配方案，但真金白銀式的派現(xiàn)比例很低，甚至根本不派現(xiàn)。

對此，深交所其實(shí)曾向投資者警示過，送轉(zhuǎn)股實(shí)際上不會給上市公司的經(jīng)營狀況帶來任何實(shí)質(zhì)性的變化，送轉(zhuǎn)本身也不會給投資者帶來額外的回報，充其量就是市場炒作的題材。

為此，《證券日報》產(chǎn)經(jīng)中心盤點(diǎn)了2010年10家發(fā)放“真金白銀”最給力的A股上市公司，并希望更多上市公司向這些“派現(xiàn)大戶”學(xué)習(xí)。畢竟，派現(xiàn)回報，才是硬回報！

策劃：馬方業(yè) 張志偉 謝 嵐

貴州茅臺：最牛現(xiàn)金分紅 股息率卻未超一年定存利率

-本報記者 夏 芳

作為白酒行業(yè)龍頭企業(yè)之一，貴州茅臺(600519.SH)雖然飽受漲價質(zhì)疑，但公司在2010年度的高分紅又大賺投資者的眼球。

年報顯示，在報告期內(nèi)，公司根據(jù)實(shí)際狀況和未來可持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展的需求，發(fā)布了利潤分配預(yù)案，以2010年末總股本94380萬股為基數(shù)，對公司全體股東每10股派送紅股1股、每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利23元(含稅)，共分配利潤2265120000元，剩余11638135455.61元留待以后年度分配。

在茅臺高分紅的背后，與公司逐年利潤的高增長分不開。而給力茅臺最大的亮點(diǎn)還是來自于高度茅臺系列酒，而近年來，國內(nèi)高端白酒連續(xù)不斷的提升價格，具有自主定價權(quán)的貴州茅臺，在連續(xù)的漲價中扮演者一個領(lǐng)跑者的角色，對于公司業(yè)績的增長，公司表示，主要是高度茅臺系類酒的量價的提升，導(dǎo)致公司利潤增加。年報顯示，在報告期內(nèi)，高度茅臺酒去年的營業(yè)收入為98.38億元，占到公司營業(yè)利潤的79.76%。

另外，查閱茅臺歷年年報顯示，公司近幾年的分紅比例占合并報表中屬于股東凈利潤的25%以上。在A股市場中，茅臺的高分紅也堪稱是A股之最，是名副其實(shí)的“現(xiàn)金奶?！?/p>

是的，擁有高端品牌和特殊社會地位的貴州茅臺，在量價不斷提升的背景下，公司產(chǎn)品毛利率會逐年提高，給公司利潤帶來豐富的想象空間。

點(diǎn)評：貴州茅臺10派23元的利潤分配預(yù)案，但從數(shù)字游戲看，稱其為A股“現(xiàn)金奶?！币稽c(diǎn)也不為過。但是按照一年期定存利率或五年期定存利率比較的話，貴州茅臺目前價178元/股的股價與其現(xiàn)金分紅所產(chǎn)生的股息率還沒有超過一年期定存利率，因此，從這點(diǎn)看，貴州茅臺的現(xiàn)金分紅好看但不實(shí)惠。

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