證監(jiān)會的“兩棲人”肖時慶4月底被判決死緩

2011年05月09日 13:58
來源：《財經(jīng)》作者：譚翊飛張鷺

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《財經(jīng)》記者譚翊飛張鷺

若以今日年齡之計,部級高官王益55歲,亦官亦商肖時慶47歲,資本大鱷魏東44歲,如此壯年,依其根基、人脈,仕途與財運仍有可期。而實際的命運卻是,魏東自殺,王益5肖時慶分獲死緩。

2008年4月29日,在辦案人員到來之前,不堪“外力重負(fù)”的魏東選擇了在父母、妻子面前縱身躍下九樓自家陽臺。此前兩個月,魏東剛剛完成對國金證券(600109)股份有限公司(600109.SH,下稱國金證券)的借殼上市,同時代的資本大鱷接連毀滅,魏東的“涌金系”卻越來越“成功”,其友人認(rèn)為他的凈資產(chǎn)已上百億元。

以魏東之死為拐點,這個高度依賴資本與人脈的系統(tǒng),被迫走上另一條軌道:當(dāng)年6月8日,時任國家開發(fā)銀行(下稱國開行)副行長、證監(jiān)會原副主席王益被專案組帶走調(diào)查;8月29日,“涌金系”干將、云南國際信托有限公司(下稱云南國投)董事長劉剛在首都機場被控制;2009年4月29日,時任銀河證券總裁、曾“兩進(jìn)兩出”證監(jiān)會的肖時慶被調(diào)查;5月13日,王益在證監(jiān)會時期的秘書、國金證券董事長雷波被調(diào)查。

魏東自殺三年之后,2011年4月底,肖時慶因受賄和內(nèi)幕交易兩宗罪名,被河南省高級法院終審判處死緩。法院認(rèn)定,肖受賄約1546萬元,內(nèi)幕交易獲利約1億元。而2010年4月底同判死緩的王益,被認(rèn)定受賄約1190萬元。

王益與肖時慶的成長歷程,并無二致,普通的家族身世、勤奮刻苦的青年時代,人到中年卻利令智昏——王益39歲成為證監(jiān)會副主席(正廳級),歷時五年精心編織能量場,在1999年轉(zhuǎn)任國開行副行長(副部級);肖時慶早年在財政部下屬的中央財政管理干部學(xué)院任教,1996年經(jīng)王益之手作為重點人才調(diào)入證監(jiān)會,先后在上市監(jiān)管部、發(fā)行部、發(fā)行監(jiān)管部、會計部工作。

司法材料所示,作為監(jiān)管者的王益與肖時慶,尋租方式手段繁多。如青島金王(002094)應(yīng)用化學(xué)股份有限公司(002094.SZ,下稱青島金王)IPO、九芝堂股份有限公司(000989.SZ,下稱九芝堂)重組、株洲千金藥業(yè)(600479)股份有限公司(600479.SH,下稱千金藥業(yè))并購、億城集團股份有限公司(000616.SZ,下稱千金藥業(yè))億城股份(000616))增發(fā)、太平洋(601099)證券股份有限公司(601099.SH,下稱太平洋證券)另類上市路徑、云南信托理財產(chǎn)品、國金證券借殼上市等,均有個人影響與行政之手強勢介入,亦有特定關(guān)系人利益共沾。罪責(zé)細(xì)節(jié)涉及證券發(fā)行中的兩重核心制度——保薦制和發(fā)審制。剖析該案,同時也是檢視制度之弊。

肖時慶的“創(chuàng)舉”,還在于通過內(nèi)幕交易買賣國元證券(000728)股份有限公司(000728.SZ,下稱國元證券)股票獲利約1億元,刷新了落馬官員內(nèi)幕交易的獲利紀(jì)錄。

一審判決書指出,“肖時慶作為證券監(jiān)督管理人員不僅不行監(jiān)管職能反而實施內(nèi)幕交易犯罪,社會影響更為惡劣。

追溯既往,自1995年魯曉龍案起至2009年雷波被調(diào)查,任職或曾任職于證監(jiān)會的,已愈十人涉案,監(jiān)管者如何被監(jiān)督再一次擺在決策者案頭。

這是一群金融精英的高智商犯罪,其尋租的智能化、隱蔽性,不僅考驗現(xiàn)有行政及資本市場監(jiān)管體系,亦對刑事調(diào)查與司法認(rèn)定提出前所未有的挑戰(zhàn)。中紀(jì)委政策研究室原主任、中國紀(jì)檢監(jiān)察學(xué)院副院長李永忠為《財經(jīng)》撰文所述的現(xiàn)代“三權(quán)交易”(權(quán)錢、權(quán)色、權(quán)權(quán)交易),在這一系列案件中均有體現(xiàn)。

資本市場的貪腐行為已經(jīng)疊加了特殊的金融手段,由此形成一種以虛擬交易為手段,以更隱秘、更長遠(yuǎn)、更鞏固的期權(quán)利益為目的的無形腐敗。

·上篇· 無論是發(fā)審環(huán)節(jié)為人說項,還是利用內(nèi)幕信息買賣股票,對于肖時慶這類出自證監(jiān)會的“兩棲人”,監(jiān)管較普通官員或證券從業(yè)者更為不易,但空間仍存

證監(jiān)“雙棲人”

中間人王磊

青島金王的前身是外商獨資企業(yè)青島金海工藝制品有限公司,成立初期注冊資本只有20萬美元。為謀求上市,2001年4月10日,公司增資擴股后,以整體變更方式改制為青島金王應(yīng)用化學(xué)股份有限公司,注冊資本變?yōu)?102.88萬元。

該公司提供給青島市發(fā)改委的一份材料稱,“企業(yè)上市工作是一個復(fù)雜而艱辛的過程,公司必須要有堅定不移的信心。

經(jīng)過六年等待,2006年6月,因股改暫停的IPO重啟。是年5月17日,青島金王的母公司青島金王集團有限公司(下稱金王集團)與天津順盈科技投資咨詢有限公司(下稱天津順盈)簽訂財務(wù)顧問協(xié)議,委托后者助其運作上市。

當(dāng)年10月23日,證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部發(fā)布發(fā)審委2006年第52次工作會議公告,宣布五天后將審核青島金王IPO事項。根據(jù)1999年頒布的《證券法》規(guī)定,發(fā)審委是中國股票發(fā)行核準(zhǔn)制的法定審核機構(gòu)。

但是,直到2003年底施行《中國證券監(jiān)督管理委員會股票發(fā)行審核委員會暫行辦法》,發(fā)審委委員的身份一直是保密的,且發(fā)審會實行無記名投票。

上述公告顯示,參會的發(fā)審委委員包括:王立華、吳曉東、邱家賜、沈國權(quán)、鮑恩斯、馬季華和謝衛(wèi)。這七名委員有兩名來自證監(jiān)會、兩名來自全國律協(xié),另外三名分別來自中國證券業(yè)協(xié)會、中國資產(chǎn)評估協(xié)會和國家發(fā)改委。

按照證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定,這些發(fā)審委委員一般先由各單位推薦,成為候選委員,候選委員須經(jīng)證監(jiān)會聘任成為正式委員,每屆任期一年,行使投票表決權(quán),表決設(shè)同意票和反對票,同意票數(shù)五票為通過。證監(jiān)會對候選委員能否正式出任發(fā)審委委員掌握最終決定權(quán)。

司法材料顯示,在發(fā)審會召開前一天,金王集團董事長陳索斌得知來自國家發(fā)改委的發(fā)審委委員馬季華反對青島金王上市,于是請?zhí)旖蝽樣?fù)責(zé)人王磊想辦法。

此處的王磊即是王益的胞弟。天津順盈成立于2001年6月28日,股東為王磊與其胞妹王薇等五名自然人,經(jīng)營范圍為技術(shù)開發(fā)、投資咨詢服務(wù)、自有資金投資等。當(dāng)時的注冊資本為500萬元,王磊和王薇分別占45%、5%、

王磊與王薇背靠胞兄王益,在商界身影活躍。1999年11月至2008年2月,王益利用其職務(wù)便利接受同鄉(xiāng)商人周宏請托,為其在企業(yè)經(jīng)營、融資等事項上謀取利益,并分12次收受周宏賄賂630萬元左右,其部分贓款即是通過王磊收受。

而這家天津公司,2007年即現(xiàn)身公眾視線,彼時太平洋證券通過與云大科技股份有限公司換股實現(xiàn)上市,上市前,天津順盈成為太平洋證券的股東之一,占股1%。太平洋證券掛牌上市首日開盤漲幅達(dá)475%,天津順盈的該筆投資獲得巨額回報。

王益于1995年11月任證監(jiān)會副主席,次年將中央財政管理干部學(xué)院教師肖時慶作為重點人才引入,兩人此后共事三年?；谛珠L王益與肖時慶的這層關(guān)系,王磊找到肖幫忙。雖然當(dāng)時肖已在證監(jiān)會旗下的券商任職,人脈關(guān)系網(wǎng)絡(luò)仍在。

司法材料稱,幾個小時后,肖時慶即回電話告知事情已辦妥。王磊隨后通知陳索斌。陳索斌聘請?zhí)旖蝽樣癁樨攧?wù)顧問,是否與這層關(guān)系有關(guān),外界不得而知。

次日的公告顯示,青島金王IPO獲得通過。

證詞記載,曾是反對者的發(fā)審委員馬季華回憶,在青島金王上市前一兩天,曾有工作聯(lián)系的肖時慶很可能給其打過電話,請求支持青島金王上市。

2006年12月,青島金王順利在深交所掛牌上市。檢方調(diào)查表明,出于酬謝,王磊于2006年12月的一天下午,在北京一會所停車場送給肖時慶現(xiàn)金20萬元,但肖案判決書中并無進(jìn)一步細(xì)節(jié)記載。

庭審現(xiàn)場,肖時慶進(jìn)行了自辯,稱未收到王磊現(xiàn)金20萬元;辯護律師也對該項指控提出異議,認(rèn)為事實不清,證據(jù)不足。但這些意見并未被法院采納,該項指控成為肖時慶的受賄罪行之一,且認(rèn)定馬季華與肖時慶“二人長期存在著橫向的工作聯(lián)系”

盡管法庭圍繞交易的細(xì)節(jié)發(fā)生辯論,但在“需求方”青島金王、“內(nèi)部人”肖時慶、“中間人”王益之弟王磊構(gòu)成的鏈條中,通過特殊通道試圖影響發(fā)審委決策卻是事實。其背后的癥結(jié),正是發(fā)審委委員的產(chǎn)生機制與表決程序。

承銷增發(fā)

肖時慶面臨的另一宗受賄罪指控,是其2008年低價購房行為,房源涉及另一上市公司億城股份。

該公司原名大連渤海飯店(集團)股份有限公司。由渤海飯店集團公司、中國工商銀行大連信托投資公司及大連日興實業(yè)公司三家發(fā)起,于1993年5月成立,彼時總股本為3430萬股。億城股份此后三次增發(fā)股票(包括配股),時間分別為:1998年7月、2000年1月和2007年11月。

肖時慶和億城股份的往來即發(fā)生在該公司第三次增發(fā)之際。2006年9月,億城股份召開股東大會決定,擬向不超過十家的特定對象非公開發(fā)行不超過2億股股票,全部發(fā)行對象均以現(xiàn)金方式認(rèn)購,發(fā)行價格每股不低于4.94元,擬募集資金總額約12億元。

按照2006年5月起實施的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第45條,上市公司申請公開發(fā)行證券或者非公開發(fā)行新股,應(yīng)當(dāng)由保薦人保薦,并向證監(jiān)會申報。保薦人應(yīng)當(dāng)按照證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定編制和報送發(fā)行申請文件。

保薦制起源于英國,發(fā)展于香港地區(qū)。中國內(nèi)地自2004年2月起建立企業(yè)上市保薦制度,創(chuàng)設(shè)初衷在于將證券發(fā)行僅僅由證監(jiān)會“關(guān)口”審核,變?yōu)楸Ｋ]機構(gòu)的“管道”監(jiān)管,形成持續(xù)監(jiān)管的機制。然而,保薦制實施七年來,部分保薦機構(gòu)并沒有真正做好盡職調(diào)查、持續(xù)督導(dǎo)等工作,而是幫助保薦對象進(jìn)行數(shù)字包裝,甚至不乏協(xié)助造假。

億城股份申請增發(fā)時,肖時慶已從證監(jiān)會調(diào)任中國銀河證券股份有限公司(下稱銀河證券),后者正是此次股份增發(fā)的保薦人和承銷商。

2007年1月23日,證監(jiān)會發(fā)行部否決該項增發(fā)申請。4月5日,億城股份召開當(dāng)年第三次臨時股東大會,通過新的增發(fā)方案,且將發(fā)行方式改為公開發(fā)行。10月30日,新方案獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)。

一般而言,定向增發(fā)比非定向增發(fā)更為容易,而億城股份初次被否,后來卻獲批,雖然新方案募集的總股數(shù)減少,但是發(fā)行價為每股20.29元,遠(yuǎn)高于前一方案的4.94元,最終募集資金數(shù)額仍然為12億元。肖時慶的運作能力由此可見一斑。

此時,房地產(chǎn)行業(yè)已顯現(xiàn)過熱癥狀,當(dāng)時市場傳言證監(jiān)會對房地產(chǎn)行業(yè)的IPO和增發(fā)已經(jīng)“關(guān)門”,部分房地產(chǎn)企業(yè)申請上市融資遲遲不能獲批。負(fù)責(zé)該筆增發(fā)項目承銷的銀河證券張濤在證詞中稱,2007年億城股份增發(fā)時,難度主要來自承銷方面風(fēng)險控制,當(dāng)時股市處于高點震蕩,一旦銷售不好風(fēng)險就由承銷商承擔(dān)。

億城股份當(dāng)年三季報顯示,其資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)到74.9%,此次增發(fā)對其尤為重要。該公司負(fù)責(zé)人在增發(fā)成功后曾對媒體稱,“隨著增發(fā)的成功,億城的資產(chǎn)負(fù)債率壓力將得到緩解。

由億城股份全資控股的北京億城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(下稱北京億城),曾卷入北京市海淀區(qū)原區(qū)長周良洛案,周在北京億城承接“竹園”項目過程中提供幫助,于2006年先后兩次收受該公司副總經(jīng)理李平給予的200萬元。而此次增發(fā)募集的資金,亦有10億元用于開發(fā)位于海淀區(qū)的地產(chǎn)項目。

據(jù)億城股份公告,萬城華府項目一期于2004年7月開工。判決書稱,為感謝肖時慶在股票增發(fā)上的支持,億城股份董事周海冰提出,讓其低價購買一套商品房。2008年8月20日,肖時慶以妻兒的名義簽訂購房合同,購得萬城華府小區(qū)海園7號樓8018室。此房合同價格為715.843萬元,而司法鑒定該房價值1626.43萬余元。

肖時慶當(dāng)庭翻供稱,低價購房是基于與周海冰的友情關(guān)系,辯護律師則提出承銷億城股份股票的行為與肖時慶國家工作人員身份無關(guān)。不過,法院仍認(rèn)定:肖時慶為億城股份的謀利行為與其受財行為之間具有因果關(guān)系,明顯具有權(quán)錢交易性質(zhì),構(gòu)成受賄犯罪。

內(nèi)幕交易

在肖時慶面臨的諸項指控中,內(nèi)幕交易為最大一宗。

2006年,中石化啟動了大規(guī)模的賣殼整合計劃,其旗下七家上市公司中有四家擬定了初步賣殼對象,包括北京化二股份有限公司(下稱北京化二)等。

據(jù)判決書,早在2004年擔(dān)任證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部副主任期間,肖時慶得知中石化擬對下屬上市子公司進(jìn)行整合試點,探索整體上市。

2006年,肖時慶利用銀河證券擔(dān)任中石化下屬上市公司財務(wù)顧問的機會,獲知其即將啟動第二批下屬上市公司的股改和重組工作。當(dāng)年9月,證監(jiān)會原工作人員申爾讓肖時慶打聽光大證券(601788)股份有限公司(下稱光大證券)擬借殼北京化二上市信息的準(zhǔn)確性。

判決書稱,肖時慶給光大證券財務(wù)總監(jiān)胡世明打電話,胡稱光大證券正在與中石化接觸。據(jù)申爾證詞證實,肖時慶給他回復(fù)說,“有這種可能性,光大和中石化在接觸。

當(dāng)年9月21日至30日期間,肖時慶指使其妹肖愛英及鄒國慶利用馬志勇、歐陽春梅、蘇曉英、肖愛英及劉花等多個賬戶,斥資約3529萬元購入北京化二股票約430萬股。鄒國慶的證詞顯示,其為肖時慶管理劉花的股票賬戶,在北京化二停牌前幾天,肖讓其全倉買入北京化二股票。

因為有媒體此前一天報道光大證券欲借殼北京化二,2006年10月12日,北京化二停牌。

在停牌前該股票連續(xù)兩次發(fā)生異動,9月21日與22日,其中21日該股票換手率陡然從前一天2.1%升至9.6%,漲跌幅由-0.48%變?yōu)?0.05%。

2007年3月14日,北京化二刊登《重大資產(chǎn)出售、定向回購股份暨以新增股份吸收合并國元證券有限責(zé)任公司報告書》《股權(quán)分置改革說明書》等文件。至此,北京化二賣殼路徑最終確定,重組方將光大證券更名為國元證券。

肖時慶在庭審中辯稱,其從胡世明處獲得的信息非內(nèi)幕信息,而是虛假信息,買賣股票系根據(jù)其專業(yè)知識作出的判斷。但法院認(rèn)為,“肖時慶獲得的內(nèi)幕信息,已經(jīng)表明北京化二讓殼重組進(jìn)入實質(zhì)階段,勢在必行,常人即可判斷出投資北京化二將會獲得非常的回報,肖并非利用自己的知識、智慧對證券市場作出的分析和預(yù)測。

股改方案公布后,2007年3月19日,北京化二復(fù)牌,至3月27日再次停牌。短暫復(fù)牌期間,北京化二股價每日均漲停,收盤價漲至13.36元。是年9月29日,證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于核準(zhǔn)北京化二股份有限公司定向回購股份、重大資產(chǎn)出售暨以新增股份吸收合并國元證券有限責(zé)任公司的通知》。此時,肖時慶兼任證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會委員。

10月30日,借殼上市的國元證券開始交易,當(dāng)日開盤價即達(dá)到50元,收盤價47.53元,是停牌前收盤價的將近4倍。北京化二2006年年報顯示,前10名流通股股東包括馬志勇(1694790股)等七名自然人,馬正是受肖時慶指使買賣股票人之一。

經(jīng)司法鑒定確認(rèn),劉花、馬志勇、歐陽春梅、蘇曉英、肖愛英五人同時在2006年9月21日至29日期間總計買入北京化二股票約430萬股,發(fā)生交易成本約3529萬元,獲利約1億元。案發(fā)后,肖時慶親屬退回涉案贓款約7251萬元。

肖時慶及其身邊人借內(nèi)幕交易的獲益金額,為目前已知的官員內(nèi)幕交易案之最。此前的紀(jì)錄保持者為廣東省中山市原市長李啟紅,其家屬利用內(nèi)幕信息買賣股票獲利約1300萬元。

2010年11月,國務(wù)院辦公廳印發(fā)了五部委《關(guān)于依法打擊和防控資本市場內(nèi)幕交易意見的通知》,包括證監(jiān)會、公安部、監(jiān)察部、國資委、預(yù)防腐敗局在內(nèi)的機構(gòu)就此統(tǒng)籌安排和全面部署。政策力度,前所未有。

對于肖時慶這類出自證監(jiān)會的“兩棲人”,“貓鼠”角色頻繁變換,信息隔離又較普通證券從業(yè)者更為不易。