準(zhǔn)備金“靴子”落地市場(chǎng)或迎來(lái)喘息之機(jī)

2011年05月13日 04:06
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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-本報(bào)記者趙子強(qiáng) 張穎

昨日市場(chǎng)跳空低開(kāi)，全天都運(yùn)行在周三收盤點(diǎn)位之下，午盤后更出現(xiàn)跳水走勢(shì)，個(gè)股呈現(xiàn)普跌格局，31類行業(yè)板塊中29類下跌，成交額出現(xiàn)近7%的增長(zhǎng)，價(jià)跌量增顯示出市場(chǎng)心態(tài)的不穩(wěn)，滬指收?qǐng)?bào)2844.08點(diǎn)，距前5月6日探底時(shí)觸及的低點(diǎn)2834.46點(diǎn)，已不足10點(diǎn)。

市場(chǎng)分析人士表示，央行宣布將于18日起提高金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)今日市場(chǎng)有望出現(xiàn)短期利空出盡先抑后揚(yáng)走勢(shì)。不過(guò)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，由于目前市場(chǎng)面臨著技術(shù)面的壓力，貨幣政策緊縮和大宗商品回落等多方面的利空打擊，隨后的運(yùn)行中一旦失去2834以及2800點(diǎn)的支撐后，中長(zhǎng)期的下行空間將被打開(kāi)。

滬指將試探前期低點(diǎn)

昨日上證指數(shù)繼續(xù)回落，上證指數(shù)報(bào)收2844.08點(diǎn)，跌39.34點(diǎn)，跌幅1.36%，成交金額1150.83億元；深成指報(bào)收12072.21點(diǎn)，跌130.41點(diǎn)，跌幅1.07%，成交金額644.87億元，兩市A股成交較昨日增長(zhǎng)6.358%，顯示出下跌過(guò)程中引發(fā)了一定的恐慌性拋盤涌出。

從盤面表現(xiàn)看，昨日A股市場(chǎng)呈現(xiàn)普跌格局，交易中的2031只A股中有1633只下跌，占交易中A股總數(shù)的80.4%。31類行業(yè)板塊有29類下跌，周三以前上漲迅速的造紙印刷、建材、化工化纖、紡織服裝以及有色金屬等行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)大幅回落，一些概念股也受到影響，如黃金股、稀缺資源、稀土永磁、電子支付、3G、新材料、長(zhǎng)株潭等概念板塊跌幅也超過(guò)2.3%；上漲的行業(yè)僅有電力和釀酒食品兩類。不過(guò)，兩市中仍有5只個(gè)股以漲停板報(bào)收，顯示多方仍有抵抗力量存在。

從主力資金流向看，A股主力資金凈流出35.84億元。除電力(22254.85萬(wàn)元)、房地產(chǎn)(12906.16萬(wàn)元)、釀酒食品(6106.69萬(wàn)元)、其他行業(yè)(1582.33萬(wàn)元)、旅游酒店(692.89萬(wàn)元)等5類行業(yè)有主力資金凈流入外，其余26行業(yè)均為主力資金凈流出，有色金屬、鋼鐵、機(jī)械、煤炭石油排名資金流出前列。

股指期貨角度看，IF當(dāng)月連續(xù)指數(shù)昨日振蕩下跌，上方5日和10日均線凸顯雙重壓力，在期貨先行下跌帶動(dòng)下，股指也是在下午出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)一起跳水下跌。分析人士認(rèn)為，價(jià)格逼近短期構(gòu)筑的3090-3170區(qū)間振蕩的下沿，后市創(chuàng)新低概率極大。中線趨勢(shì)上，股指后市較大概率地將迎來(lái)一波振蕩下跌行情，波段下跌趨勢(shì)不變，看好短期區(qū)間振蕩整理過(guò)后的重拾下跌。

大摩投資認(rèn)為，今日市場(chǎng)有較大概率跌破2834的前低，關(guān)鍵在于創(chuàng)下新低后市場(chǎng)的走向。如果大盤最終有效跌破2834，說(shuō)明主力資金并不認(rèn)可當(dāng)前點(diǎn)位作為底部，后市仍將延續(xù)跌勢(shì)；反之，如果今日市場(chǎng)出現(xiàn)低開(kāi)高走，并且伴隨成交量的大幅放大，則說(shuō)明主力資金正在積極介入，2800一線是較為可靠的底部區(qū)域?，F(xiàn)階段任何一種猜測(cè)都不具備充足的依據(jù)，所以建議投資者以靈活的倉(cāng)位控制風(fēng)險(xiǎn)，在2900點(diǎn)以下輕倉(cāng)保持觀望，耐心等待市場(chǎng)發(fā)出確定性較強(qiáng)的加倉(cāng)信號(hào)。

政策緊縮仍在繼續(xù)

隨著3年期央票重出江湖，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作將至少凈回籠20億元，部分市場(chǎng)分析人士基于央行已實(shí)施了這一回籠措施，認(rèn)為進(jìn)一步動(dòng)用其他貨幣工具的可能性在減少，不過(guò)，最新消息顯示這一判斷出現(xiàn)失誤。昨日，中國(guó)人民銀行決定，從2011年5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

第一創(chuàng)業(yè)認(rèn)為，貨幣信貸緊縮整體力度將維持。4月份新增貸款7396億，基本符合預(yù)期，信貸調(diào)控仍在按節(jié)奏進(jìn)行。信貸控制的整體力度沒(méi)有改變，而為了防止經(jīng)濟(jì)下滑，政府漸進(jìn)的放松了信貸，4月份投資的積極變化就是直接效果。貸款結(jié)構(gòu)上，最近幾個(gè)月新增中長(zhǎng)期貸款的占比不斷下降，而央行此前的報(bào)告顯示，1季度貸款利率大幅上行。由于緊縮導(dǎo)致信貸成本不斷提高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求受到抑制，可能成為后續(xù)政策的關(guān)注重點(diǎn)。4月末M2增速為15.3%，較上月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)，顯示出貨幣條件在進(jìn)一步收緊。

由于通脹壓力持續(xù)高位，近期貨幣供給將維持緊縮力度，流動(dòng)性不會(huì)有明顯放松。一方面，由于經(jīng)濟(jì)回落的幅度并不明顯，令政策層對(duì)增長(zhǎng)的憂慮有限，另一方面，通脹持續(xù)高位，顯示物價(jià)壓力仍大。因此，近期政策緊縮的力度將會(huì)維持，由于本月CPI可能再創(chuàng)新高，6月可能再度加息。對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)，加息預(yù)期上升，將令行情仍以震蕩為主。

海通證券表示，下一步貨幣政策主要考慮兩個(gè)方面：一是緊縮情況下保證結(jié)構(gòu)上向中小企業(yè)和政府支持的項(xiàng)目?jī)A斜。二是繼續(xù)保持控制通脹。央行對(duì)當(dāng)前的貨幣政策思路更為清晰。去年4季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中認(rèn)為緊盯通脹并兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)調(diào)整。而今年1季度的貨幣政策報(bào)告中提高緊縮的貨幣政策可以實(shí)現(xiàn)兩個(gè)方面的目標(biāo)，第一方面是可以用來(lái)調(diào)結(jié)構(gòu)，即不同層次上有松有弛。第二可以抗通脹?？梢?jiàn)央行認(rèn)為現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平?jīng)]有擔(dān)憂的必要，重要的是控制通脹。

“加息最早6月上旬，最晚7月上旬”海通證券分析員做出上述判斷。對(duì)利率的判斷延續(xù)短期看通脹，逐步扭轉(zhuǎn)負(fù)利率，長(zhǎng)線利率市場(chǎng)化的邏輯，通脹4、5月份環(huán)比回落有望緩解加息壓力。調(diào)整利率以及存款準(zhǔn)備金率對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的緊縮效果已經(jīng)不斷減弱，在這樣的情況下，中國(guó)貨幣當(dāng)局將需要更多依賴匯率政策來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整和緊縮，并通過(guò)較強(qiáng)的人民幣匯率來(lái)抑制輸入型通脹。

大宗商品價(jià)格連受重創(chuàng)

近期，大宗商品的價(jià)格可謂的“跌跌不休”。周三，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)全線暴跌。分析人士認(rèn)為，希臘債務(wù)危機(jī)、美元匯率反彈、新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩、大宗商品市場(chǎng)此前超買嚴(yán)重均是促成本次大跌的原因。昨日，原油下跌超過(guò)5美元報(bào)收98.2美元/桶，白銀下跌3美元，國(guó)際銅價(jià)也跌至2010年12月以來(lái)的最低水平。主導(dǎo)11日能源商品下跌的汽油期貨跌幅高達(dá)7%。在6月RBOB汽油期貨下跌25美分，達(dá)到當(dāng)日下跌限額并激活熔斷機(jī)制之后，NYMEX原油和取暖油期貨交易曾一度暫停。

從全球范圍來(lái)看，看空美元、看多歐元和大宗商品的情緒，已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)向擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)放緩、通脹上升和加息。從美國(guó)國(guó)內(nèi)來(lái)看，現(xiàn)在能源市場(chǎng)更擔(dān)心高油價(jià)對(duì)消費(fèi)者需求的沖擊，而不是中西部洪水對(duì)汽油供應(yīng)的潛在影響。

與此同時(shí)，昨日，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)近全線走低，三大商品期貨交易所主要上市商品普遍下挫，僅焦炭期貨主力合約小幅上漲，而在下跌的商品中，石化類商品全線大跌，多個(gè)品種創(chuàng)新低；農(nóng)產(chǎn)品方面亦未能延續(xù)漲勢(shì)全線回調(diào)。跟蹤國(guó)內(nèi)主要上市商品價(jià)格綜合表現(xiàn)的文華商品指數(shù)當(dāng)日下跌1.61%。

昨日，周邊市場(chǎng)也顯出低迷的態(tài)勢(shì)。香港恒生指數(shù)和國(guó)企指數(shù)均下跌1%以上。臺(tái)灣股市微漲0.15%。日本下跌1.50%。韓國(guó)股市大跌2.03%。美股方面，本地時(shí)間周三因國(guó)際大宗商品價(jià)格下挫，造成主要指數(shù)均實(shí)現(xiàn)下跌，幅度在1%左右。其它主要國(guó)家和地區(qū)股市跌多漲少。

不過(guò)，對(duì)于大宗商品價(jià)格未來(lái)走勢(shì)，市場(chǎng)看法并不一致。魯證期貨認(rèn)為，2011年前四個(gè)月里國(guó)際大宗商品運(yùn)行于2008年以來(lái)的高位，風(fēng)險(xiǎn)已逐步積累。接下來(lái)，商品將于2011年5月至3季度末進(jìn)入回調(diào)，4季度至2012年一季度有望企穩(wěn)或重新進(jìn)入溫和上升階段，2013至2015年隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而進(jìn)入新一輪上升通道。有分析人士認(rèn)為，由于全球通脹問(wèn)題加劇，各主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入加息周期，新興經(jīng)濟(jì)體普遍出現(xiàn)有效需求放緩，加之美元反彈，大宗商品牛市或?qū)⒅x幕。但也有分析人士認(rèn)為，從上周開(kāi)始的大宗商品價(jià)格回調(diào)僅是牛市的中場(chǎng)休息，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美元貶值的大趨勢(shì)并未改變，而資本在大宗商品市場(chǎng)追逐利潤(rùn)的游戲也不會(huì)結(jié)束。

年線附近將有支撐

昨日，大盤收出帶上影線的長(zhǎng)陰線，受到5日均線壓力，將考驗(yàn)前期底部支撐。短期看，西南證券分析認(rèn)為，均線系統(tǒng)繼續(xù)向空頭排列轉(zhuǎn)化，10日均線剛剛下穿半年線，走勢(shì)看淡。從擺動(dòng)指標(biāo)看，股指在空方強(qiáng)勢(shì)區(qū)下探，仍有下跌空間。布林線上，股指處于空頭市道，線口處于收斂狀態(tài)，呈現(xiàn)震蕩盤整形態(tài)。大盤低開(kāi)后嘗試反彈，缺乏成交配合，午后引發(fā)套現(xiàn)壓力，預(yù)計(jì)跌勢(shì)仍將持續(xù)。

從技術(shù)上看，招商證券認(rèn)為，昨日的放量中陰線，基本吞噬了前幾個(gè)交易日的反彈成果，短期市場(chǎng)維持弱勢(shì)筑底走勢(shì)的概率較大。

繼周三的吊頸線之后，周四滬深股指雙雙以光腳、帶上影線的小陰線報(bào)收，收盤在全天最低，顯示短線仍有一定的下跌動(dòng)能需要釋放。從中長(zhǎng)期看，山東神光認(rèn)為，從四月份數(shù)據(jù)看，二季度總需求放緩是大概率事件，當(dāng)前通脹壓力尚未出現(xiàn)減弱的跡象。中期指數(shù)繼續(xù)下調(diào)的可能性較大，預(yù)計(jì)大盤的調(diào)整目標(biāo)是年線位置。

五月市場(chǎng)波動(dòng)區(qū)間為2700至3000點(diǎn)，申銀萬(wàn)國(guó)比較悲觀的認(rèn)為，短期市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)處于悲觀情緒的釋放期，但市場(chǎng)于2700點(diǎn)有支撐。

有樂(lè)觀者華訊投資表示，最近由于外圍市場(chǎng)的回落，以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響，A股也未能獨(dú)善其身，目前，需要注意的有兩點(diǎn)因素，一是，縮量調(diào)整?？s量在一定程度上確實(shí)抑制了股指反彈的空間，但同時(shí)，縮量調(diào)整也表明股指在跌破2900點(diǎn)之后，惜售情緒有所顯露。低價(jià)地量之后，必有大級(jí)別反彈行情。

第二，本輪殺跌行情的直接導(dǎo)火索是高估值的中小盤和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。但最近一段時(shí)間中小板及創(chuàng)業(yè)板個(gè)股已經(jīng)出現(xiàn)分化，部分股票已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)止跌跡象，這對(duì)于重新聚集市場(chǎng)人氣是有明顯作用的。就這兩點(diǎn)因素而言，相互承接作用一旦體現(xiàn)出來(lái)，即量能推升市場(chǎng)活躍，市場(chǎng)人氣刺激交投活躍，從而量能進(jìn)一步放大后，反彈即如期而至。