2011年05月16日 03:18
來源：金融投資報

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盡管有著業(yè)績增長緩慢，每股收益絕對值較低，配股后攤薄效應(yīng)等不利因素，江淮動力(000816)的上漲勢頭依然強(qiáng)勁。截至上周五，該股再次放量大漲超過6%，收于報收9.30元，刷新本輪反彈新高，同時也創(chuàng)出了近48個月以來的新高。而引起上漲的原因，到底是基本面引發(fā)股價大幅上漲還是純粹資金推動，分析人士的觀點(diǎn)存在較大分歧。

業(yè)績下降恐將繼續(xù)

4月中旬大盤出現(xiàn)明顯調(diào)整，江淮動力卻獨(dú)善其身，出現(xiàn)連續(xù)大漲。多位市場分析人士指出，2011年將是江淮動力基本面變化顯著的一年，出于對未來前景的看好，資金積極流入導(dǎo)致股價出現(xiàn)強(qiáng)勁走勢。

在記者采訪過程中，某券商機(jī)械行業(yè)分析師對記者表示，“正是因?yàn)榛鶖?shù)較低，往往業(yè)績稍有變化，便能成倍增長，江淮動力便是如此。從江淮動力二級市場走勢來看，去年底開始的調(diào)整讓股價出現(xiàn)明顯跌幅，調(diào)整時間和空間已較為充分，股價已累計了較多的反彈動能。

就公司情況來看，國內(nèi)、外競爭加劇，產(chǎn)品盈利能力仍將維持較低水平，雖然煤炭行業(yè)毛利率較高，但是由于收入占比不大，對公司盈利影響較為有限。但從以上幾點(diǎn)來看，公司業(yè)績想出現(xiàn)超預(yù)期增長困難重重。而近期大漲市場更多是出于對公司輔助動力裝置(APU)前景的看好。據(jù)資料顯示，公司是全國僅有的幾家具有APU設(shè)備生產(chǎn)能力的廠家。隨著美國“防空轉(zhuǎn)法案”2011年底的強(qiáng)制實(shí)施，市場需求將得到釋放，對公司將產(chǎn)生積極正面的影響。

此外，南京證券分析師尹建輝認(rèn)為，輔助動力裝置的銷量將在明年法案實(shí)施前獲得較快增長。公司在該產(chǎn)品上享有40%的毛利率，預(yù)計2011年達(dá)到1.8萬臺。

但也有分析師給出了不同的觀點(diǎn)。一位長期留意江淮動力的券商人士對記者表示，“輔助動力裝置短期內(nèi)還無法給公司帶來多大的實(shí)質(zhì)影響。公司2010年四季度業(yè)績已開始出現(xiàn)滑坡跡象，今年一季度凈利潤僅為去年全年的16%。公司全年想實(shí)現(xiàn)正增長仍需在今后幾個季度中出現(xiàn)超預(yù)期增長。輔助動力裝置可能是本輪反彈的導(dǎo)火索，但是股價最終反映的是公司基本面，在江淮動力業(yè)績持續(xù)下滑背景下，股價在上漲中回調(diào)風(fēng)險已在逐步累計。

澤熙瑞金或是大漲推手

業(yè)績持續(xù)下滑仍難擋機(jī)構(gòu)做多熱情。公司2010年年報前十大流通股東中，除工銀瑞信精選基金持股較多外，其余機(jī)構(gòu)持股紛紛在200萬股之下。而在一季報中，各路資金紛紛出現(xiàn)明顯加倉。

據(jù)公告顯示，一季度新進(jìn)成員中，包括私募基金、公募基金、券商理財產(chǎn)品等七家機(jī)構(gòu)。其中號稱“寧波漲停敢死隊”總舵主的徐翔管理澤熙瑞金1號買入873萬股，躋身流通股東第三位。而澤熙系另一只澤熙4期買入334萬股一同躋身流通股東榜之中。此外，其余新進(jìn)機(jī)構(gòu)中，聯(lián)合證券夢想六號、華泰紫金3號、上海建行820信托、中海分紅增利等紛紛買入超過300萬股?？傮w來看，機(jī)構(gòu)持股總數(shù)在一季度出現(xiàn)明顯上升。

而上述機(jī)構(gòu)建倉時機(jī)十分精確，在本輪反彈中紛紛出現(xiàn)不同程度的浮盈。具體來看，在2月10日披露的股東名單中，還未出現(xiàn)澤熙系的名字，可見澤熙系應(yīng)該是在2月11日后開始建倉。而從股價運(yùn)行來看，在2月11日至一季度末中，股價多數(shù)時間在6.5元附近震蕩。而在一季度末的最后六個交易日中，股價出現(xiàn)快速拉高同時成交量快速放大，不排除是機(jī)構(gòu)搶籌建倉所致。不論機(jī)構(gòu)何時建倉，按昨日收盤價9.3元計算，均已獲利不菲。

“機(jī)構(gòu)低位火速建倉，快速發(fā)動行情進(jìn)行波段炒作可能性較大”，本地私募人士對記者表示，“短線明顯下跌，加之有‘故事’可講，往往這樣的個股能吸引愛好波段炒作的私募基金的資金介入。但是股價在受資金推動大幅上漲后，資金獲利了結(jié)后股價回調(diào)幅度也會高于主力資金炒作個股。高風(fēng)險高收益，在私募操盤的個股中最為常見。從股東列表來看，最大的炒家無非是澤熙系的徐翔，不論是從個人的炒作手法以及其操盤的澤熙瑞金1號來看，持股基本不會超過一個季度，而在持股的時間內(nèi)，股價往往都在短期內(nèi)出現(xiàn)一定幅度的上漲。不排除澤熙系通過低位建倉后，迅速拉高出貨短期獲利的可能?；蛟S，江淮動力中報中便不會再出現(xiàn)澤熙系的名字?！北緢笥浾?林珂

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