2011年05月25日 22:53
來源：中國證券報 作者：謝宏章

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5月16日，在某上市公司召開的股東大會現(xiàn)場，數(shù)十名小股東圍繞公司股價、大股東減持、H股發(fā)行等問題連連向管理層發(fā)問，使得會議原定流程一度中斷。日前，有媒體以《小散戶大鬧××××股東大會》為題，對該公司股東大會作了具體報道。

從報道披露的細(xì)節(jié)看，用“大鬧”來形容小股東在股東大會上的表現(xiàn)筆者認(rèn)為并不十分貼切。個別小散戶在股東大會上的言行確有不妥之處，有的措詞比較嚴(yán)厲，有的打斷高管講話，有的情緒十分激動，但對此現(xiàn)象，筆者認(rèn)為應(yīng)該客觀、辯證地看待。一方面，應(yīng)該看到，這些小股東積極參加股東大會，并直言不諱地提出自己的看法、意見甚至質(zhì)疑，是民主和進(jìn)步的體現(xiàn)，也體現(xiàn)了他們對公司的愛護(hù)，應(yīng)予以充分肯定。另一方面，小股東在股東大會發(fā)表意見、表達(dá)訴求必須做到理性和合法。只有通過合法方式理性地表達(dá)自己的意見和訴求，才能有效地維護(hù)自己的權(quán)利。

從另一個角度來講，小股東在股東大會上情緒之所以如此激動，恐怕與公司股價表現(xiàn)不佳、大股東大量減持以及計劃上市H股的公告等涉及股東切身利益的重大事項不無關(guān)系，尤其是一些投資者的投入與回報不成正比，與大股東所取得的良好收益形成了鮮明反差，一定程度導(dǎo)致了“被暫時壓制的情緒終于在會議結(jié)束前得以迸發(fā)”

小散戶“大鬧”股東大會留給筆者的思考主要有兩個：一是作為投資者既要積極維權(quán)，又要理性維權(quán)；二是對投資造成的損失，既要事后維權(quán)，更要事先防范。對于后者，筆者給出四點建議供投資者參考：

第一，擦亮眼睛，千萬不要買主力獲利豐厚的股票。炒股，無論是買入還是賣出，結(jié)果不管是盈利還是虧損，說到底是投資者自己的行為。但為什么在同一時間、面對同一價格，有人選擇買入有人卻在賣出？投資結(jié)果有人總能賺錢有人卻時常虧損？關(guān)鍵在于建倉時機(jī)、持倉成本和操作方法不同所致。

具體建議是：投資者準(zhǔn)備買入某股票前，先要算出該股的累計漲幅和主力的持倉成本。可事先打開網(wǎng)上行情交易系統(tǒng)，點擊該公司“資訊”，進(jìn)入“基本資料”項，對“公司概況”、“股本結(jié)構(gòu)”、“持股情況”、“歷年分配”等資料進(jìn)行認(rèn)真研讀，算出主力的持倉成本和盈利幅度，尤其是送轉(zhuǎn)情況和股價變動情況。在綜合考慮股份變動和股價變化基礎(chǔ)上，具體計算出主力獲利的比例。

結(jié)果出來后，如“隱性漲幅”（實際內(nèi)在漲幅）過大，在數(shù)倍乃至數(shù)十、數(shù)百倍以上，即使“顯性漲幅”（交易系統(tǒng)顯示的漲幅）不大也應(yīng)堅決回避，因為這種累計漲幅巨大的股票大股東隨時都有減持的可能；只有當(dāng)“顯性漲幅”和“隱性漲幅”都不大時（一般在一倍以下）才可考慮適量介入。值得一提的是，相對主力獲利豐厚的股票，對于主力買入后被套甚至深套的股票，投資者可以密切關(guān)注，適量介入。

第二，控制倉位，千萬不要把“雞蛋”放在一個籃子里。即使計算出了某一股票主力建倉的成本，并在品種選擇時排除了主力獲利豐厚的品種，也不要孤注一擲滿倉買入一只股票，而應(yīng)做到組合搭配、分散投資。原則上要做到既要有資金又要有股票，既要有此股又有彼股，并注意不同市場、不同行業(yè)、不同價位股票的適度平衡，防止所配置的品種過于集中在單一市場、單一行業(yè)或單一價位的極端傾向，給投資帶來被動。

第三，把握節(jié)奏，千萬不要在盤中交易時追漲殺跌。在選擇品種、控制倉位的基礎(chǔ)上，還要注意買賣時機(jī)的選擇和具體價位的把握，做到買跌不買漲，賣漲不賣跌，逢低吸納，逢高賣出。具體操作中，可按照試探性買入、確定性買入和搶籌性買入三個階段分步建倉。尤其是當(dāng)個股下跌最為慘烈、市值縮水最為嚴(yán)重、投資者感覺最為恐慌時，更應(yīng)抓住難得的搶籌機(jī)會。

第四，調(diào)整心態(tài)，千萬不要抱不切實際的幻想。也就是要做好兩手準(zhǔn)備，善于與主力比心態(tài)，拼耐心。實際上，主力的操作成本比普通投資者要高許多，真正心急的不是散戶而是主力，明白了這一點就會在交易中保持足夠的耐心，放棄不切實際的幻想，最終達(dá)到超過主力、持續(xù)獲利的目的。

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