2011年05月27日 06:20
來源：證券時(shí)報(bào)

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據(jù)新華社電

最近赴美上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司高調(diào)亮相美國市場，估值火爆卻破發(fā)連連。各種所謂的業(yè)績造假、違規(guī)操作消息不絕于耳，中國概念股遭遇到前所未有的誠信危機(jī)。

“紅5月”再惹泡沫爭議

據(jù)納斯達(dá)克交易市場公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在近一年內(nèi)美國三大交易市場上市的所有公司中，中國互聯(lián)網(wǎng)科技公司上市首日漲幅最為驚人，占據(jù)了前五名中的三席，分別是：排名第一、首日股價(jià)上漲161.25%的優(yōu)酷網(wǎng)，排名第二、首日股價(jià)飆升134.48%的奇虎360，以及剛剛被美國職業(yè)社交網(wǎng)站LinkedIn擠到第四位、首日股價(jià)接近翻番的藍(lán)汛通信。

中國概念股的熱度在“紅5月”迎來新一輪高潮。中國概念股扎堆上市，自然引起不少人對其泡沫的擔(dān)憂。

后勁不足惹人憂

一個值得注意的現(xiàn)象是，一方面有關(guān)中國概念股是否有泡沫的爭論甚囂塵上，但另一方面卻是一些中國概念股在美股市場破發(fā)、后勁不足。

在5月初，四只中國網(wǎng)絡(luò)股先后上市，但后市表現(xiàn)卻讓人失望。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月中旬，今年已在美上市的12家中國公司9家破發(fā)，占比達(dá)75%，股價(jià)平均下跌6.3%。

同時(shí)，中國概念股還存在著整體后勁不足問題。根據(jù)資本市場信息與服務(wù)提供商Ipreo公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在過去8個月中，有總計(jì)36家中國企業(yè)登陸美國資本市場，上市首日的平均漲幅為21%，遠(yuǎn)高于美國企業(yè)8%的平均水平。然而，在上市一個月后，這些公司的股價(jià)平均漲幅僅為4%，而同期美國公司平均漲幅高達(dá)22%。

中國概念股遭遇誠信危機(jī)

今年4月以來數(shù)家美國做空機(jī)構(gòu)接連發(fā)布報(bào)告，質(zhì)疑東南融通財(cái)務(wù)造假，其中包括著名的做空投資人安德魯·萊夫特。他和另一名做空中國概念股的投資人卡森·布洛克成功做空的另一家中國公司是高速頻道。

過去兩個月中，至少24家中國公司因各種原因被摘牌或停牌。美國證券交易委員會至少除名了8家通過反向收購成為美國國內(nèi)證券發(fā)行方的中國公司，美證交會稱：“這些公司未能提交我們認(rèn)為對美國投資者至關(guān)重要的文件。

空頭狙擊中國概念股

專業(yè)基金咨詢機(jī)構(gòu)Z-BEN研究總監(jiān)張浩川表示，中國公司在美國頻頻曝出造假丑聞，除了因?yàn)槠渖鲜斜容^倉促，準(zhǔn)備不足，未能很好地熟悉美國資本市場游戲規(guī)則之外，還因?yàn)槊绹袌鲇写罅繉I(yè)做空的投資者。

一位參與多家中國公司赴美上市運(yùn)作、但不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士H對記者說：“與國內(nèi)主板實(shí)行的審批制不同，美國對新股上市門檻較低，事先不作實(shí)質(zhì)性審查，僅對申請文件進(jìn)行形式上的審查。美證交會只需確保企業(yè)沒有重要事實(shí)的重大誤報(bào)或不報(bào)，并不審查公司業(yè)績，也不對證券本身作出價(jià)值判斷?！币虼耍瑢緲I(yè)績的監(jiān)管以及估值，主要來自市場投資者。中國概念股之所以往往成為華爾街空頭狙擊的重點(diǎn)對象，主要還是因?yàn)槠毡榇嬖谪?cái)務(wù)管理不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膯栴}。

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