2011年05月29日 20:22
來源：投資者報

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《投資者報》評論員 潘穎

日前，國際刑警組織官方網(wǎng)站掛出一紙紅色通緝令，通緝對象為中國大陸投行界明星人物——謝風華，通緝令的請求發(fā)布單位為“中國上海市公安局”，其罪行類別為“欺詐”。謝風華由此成為中國大陸證券界高管被國際刑警組織通緝的第一人。

謝風華曾任國信證券投資銀行事業(yè)部副總裁，2009年2月跳槽至中信證券擔任投行部執(zhí)行總經(jīng)理。其妻安雪梅，亦為首批保代，曾任華泰證券投資銀行部高級副總裁。

事發(fā)時的謝風華正在中信證券主持ST興業(yè) (600603.SH)的重組事項，其間利用財務(wù)顧問身份高調(diào)地將重組信息在關(guān)鍵交易時點透露給不少機構(gòu)和親友，甚至還親自操刀買賣，終在去年3月得知證監(jiān)會派人調(diào)查，而赴港旅游一去不回。

安雪梅則亦被曝曾在2009年借謝風華負責福建天寶礦業(yè)集團借殼萬好萬家(600576.SH)、常州億晶光電借殼海通集團(600537.SH)的機會，從中進行內(nèi)幕交易，非法獲利167萬余元。安雪梅亦步丈夫后塵，突然辭職后人間蒸發(fā)。

謝氏夫婦皆為投行界元老，至今，對于二人究竟皆被批捕，還是謝風華仍在逃海外，仍無確定消息，唯一確定的是，這對昔日的投行明星夫婦，已因涉嫌內(nèi)幕交易而折毀前程。

“干這行的沒幾個干凈”

以謝氏夫婦投行高管的卓越地位，其家庭年收入或不在1000萬以下，以職業(yè)前途做賭注的內(nèi)幕交易為其帶來的收益應(yīng)遠不在區(qū)區(qū)百萬之微。

表面光鮮無兩的職業(yè)光環(huán)覆蓋的是證券業(yè)制度之積弊難除下的陰暗和暴利。近年來，中央和地方政府以培育大型企業(yè)和提升產(chǎn)業(yè)水平為名，積極推動企業(yè)兼并重組和上市公司做大做強，令資本市場重組和借殼概念層出不窮，不僅地方政府保殼有望，上市公司摘星脫帽有望，投行律所獲取高額費用有望，參與重組的諸多內(nèi)幕人通過資本市場獲取暴利更是有望。

在證券交易中，有三大手法可違規(guī)獲利，其一是虛假陳述，其二是操縱股價，其三是內(nèi)幕交易。前兩種手法都要經(jīng)過市場公開展現(xiàn)，較易發(fā)現(xiàn)。內(nèi)幕交易則隱蔽得多，獲利也更加豐厚，被覺察的難度較大，覺察后被查證的難度更大，因而一直是證券違法的“誘人”地帶。

因此，偏激者認為：“干這行的沒幾個是干凈的?！边@話雖然有一棍子打死一片的武斷，卻不折不扣地反映了中國證券市場內(nèi)幕橫行、獲利者甚眾而最終暴露者寥寥，以致集體有恃無恐的現(xiàn)狀。事發(fā)前謝風華幾乎不加掩飾的高調(diào)泄露內(nèi)幕信息即是明證。

不能總找軟柿子捏

然而，為什么偏偏是謝風華被盯上了？

但凡在中國股市里稍微混過個把年頭的投資者想必都有體會，今天出個虧損股連續(xù)漲停，明天出個高管在某時刻集體精準減持的事頻而有之，多是吵鬧一陣就無聲無息，由此鍛造了一批敢于橫視質(zhì)疑且屹立不倒的公司。

比如吉林制藥(000545.SZ)，該公司三次虛假重組，有重大內(nèi)幕交易嫌疑，本地資金跟隨炒作，股價上躥下跳，事件幾近曲折，任媒體公眾吵翻天，證監(jiān)會最終也沒給出個明白意見。其間還曾曝出該公司曾聘兩證監(jiān)會前官員擔任獨董，監(jiān)管者和監(jiān)管對象的關(guān)系曖昧到了這種地步，實在不能不令人感嘆“貓和老鼠進洞房”的時代悄悄降臨。

但也不能說，證監(jiān)會所查處的案件沒有牽涉官大勢大的人的。比如南京市經(jīng)委原主任劉寶春，因涉嫌高淳陶瓷(600562.SH)內(nèi)幕交易非法獲利700多萬元被送去法辦，此案成為全國首起公務(wù)員涉足內(nèi)幕交易而獲刑的案件，算是一大成果。

但更多的則是“柿子找軟的捏”，被查被抓的不是市場“倉鼠”，就是“墻倒眾人推”的則死老虎”。前者如參與“老鼠倉”的明星基金經(jīng)理李旭利，后者則有中山公用內(nèi)幕交易案主角原中山市市長李啟紅，被查雙規(guī)”后才知其原來有此丑聞。

自我監(jiān)管難上加難

打死耗子一千，不如抓活老虎一個。當然，一旦涉及官員，證監(jiān)會也很為難。借殼重組往往涉及各級政府、國資委、有關(guān)部委等多個實權(quán)部門，要證監(jiān)會自己去監(jiān)管同級甚至上級，實在夠難，如果自己管理自己，那就難上加難。

中國證監(jiān)會擁有的審批權(quán)利之重使其自身亦屬內(nèi)幕人范疇，其純潔性猶為重要，去年沸沸揚揚的“李莉事件”戳中的正是這根神經(jīng)。官方自己也已承認過，政府官員已成為打擊內(nèi)幕交易的重點對象之一。

這很容易想見，在中國，什么都要政府層層審批，官員不僅率先知道重組細節(jié)，還握有生殺大權(quán)，那么公司和機構(gòu)向上報送方案時會不動腦筋去利用“內(nèi)幕消息”這個無成本的賄賂疏通打點嗎？試想，當李啟紅親自與中山公用負責人一起到證監(jiān)會匯報資產(chǎn)重組方案時，證監(jiān)會人士能以何種面目相對，李啟紅又是怎么與上市公司的人站到一起的？

按現(xiàn)行規(guī)定，證監(jiān)會人士離職一年后才能到上市公司任高管，但實際上很多證監(jiān)會前官員，離職幾個月甚至個把星期就趕赴上市公司，名義上不叫高管，但拿高管的待遇。網(wǎng)絡(luò)上更是展出過一份統(tǒng)計梳理出的證監(jiān)系統(tǒng)官員與被監(jiān)管機構(gòu)高管交替任職的清單。

內(nèi)幕交易查證困難，查證在職官員涉案更是難比登天，既然沒有任何現(xiàn)實經(jīng)驗和制度保障能讓公眾充分信任誰，那么只好寄希望于兩點。第一，減少長鏈條重組，減少內(nèi)幕知情人數(shù)量；第二，打破過度集中的權(quán)力審批，杜絕權(quán)力資本聯(lián)合起舞的土壤環(huán)境?？荚u證券市場秩序規(guī)范的根本標準不是抓了幾個“謝風華”，而是內(nèi)幕交易橫行的局面徹底改觀，否則我們很難就說：“證監(jiān)會，老虎打得好！”

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