2011年05月30日 08:16
來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng)

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不同于以往凱歌常奏的組團(tuán)炒房、炒煤以及炒其它品種，溫州的“炒銀團(tuán)”發(fā)現(xiàn)，他們?cè)阱e(cuò)誤的時(shí)間投資了一個(gè)錯(cuò)誤的品種。

“本來(lái)從去年底進(jìn)場(chǎng)到4月底的最高點(diǎn)，我應(yīng)該能賺1000多萬(wàn)元，因?yàn)闆](méi)出貨就全跌回去了。”一名溫州炒銀客告訴記者，他的境遇并非最糟糕，七成以上溫州“炒銀團(tuán)”都虧了，有些炒家二三個(gè)月之內(nèi)賠了2000多萬(wàn)元，更有人損失上億元。

4月底、5月初，伴隨美元指數(shù)大幅上揚(yáng)，黃金、原油和基礎(chǔ)金屬大跌，白銀期貨的價(jià)格一路走低，從每盎司近50美元的高點(diǎn)，以“自由落體”的態(tài)勢(shì)下跌至每盎司36美元附近，跌幅近三成。

經(jīng)歷此輪暴跌，白銀市場(chǎng)的投機(jī)資金被打掉，做多白銀的市場(chǎng)氛圍是否一去不返？“相較于黃金保值避險(xiǎn)的貨幣屬性，白銀將更多體現(xiàn)為貴金屬的商品屬性，未來(lái)金銀價(jià)格的分化可能會(huì)愈發(fā)明顯?！苯疸y交易商高賽爾的分析師熊科認(rèn)為。

一位貴金屬投資基金經(jīng)理也認(rèn)為，占白銀需求半壁江山的感光材料行業(yè)(包括攝影膠卷、相紙、X光膠片等)已逐漸被數(shù)碼所取代。在工業(yè)需求和首飾需求同步疲軟的同時(shí)，投資市場(chǎng)相對(duì)于工業(yè)市場(chǎng)很小，需求也并未有效放大，白銀價(jià)格長(zhǎng)期大幅上漲的基礎(chǔ)基本不存在。相對(duì)于國(guó)外微小的市場(chǎng)，30年一遇的白銀連跌停行情，也再次凸顯國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易機(jī)制的缺陷和風(fēng)險(xiǎn)。

交易所缺陷

與黃金一樣，中國(guó)白銀市場(chǎng)的投資品種主要有實(shí)物白銀、紙白銀、白銀T+D交易。自2010年隨著黃金價(jià)格的水漲船高，一些資金規(guī)模相對(duì)小的投資者涌入白銀市場(chǎng)。

其中，上海黃金交易所(下稱金交所)的白銀Ag(T+D)是目前最受歡迎的交易品種之一。金交所數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，Ag(T+D)業(yè)務(wù)日交易量已超過(guò)200萬(wàn)公斤，接近于去年同期的10倍。而此輪暴跌中虧損最嚴(yán)重的，正是白銀Ag(T+D)的投資者。該期貨品種是指以分期付款方式進(jìn)行買賣，杠桿率可高達(dá)7倍到10倍，交易者可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期交割，同時(shí)引入延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制來(lái)平抑供求矛盾。目前Ag(T+D)的交易單位為1手，即1000克。實(shí)際操作中，必須準(zhǔn)備更多的保證金才能保證不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格波動(dòng)而被迫平倉(cāng)。

頗為尷尬的是，金交所的跌停板制度，在這次30年未遇的白銀“過(guò)山車”行情中暴露出了明顯缺陷。

按照金交所跌停板制度，一旦當(dāng)日白銀價(jià)格波動(dòng)達(dá)到跌停板幅度，就會(huì)終止當(dāng)日交易，如連續(xù)幾日遭遇跌停板幅度，使得跌停板打不開(kāi)，則銀行就無(wú)法采取強(qiáng)行平倉(cāng)制度?！皬?qiáng)平不了，一些倉(cāng)位比較重的客戶就會(huì)欠銀行的錢。興業(yè)銀行資深黃金分析師蔣舒告訴記者。

蔣舒介紹，以前從未出現(xiàn)數(shù)日連續(xù)跌停的情況，“五一節(jié)后一周之內(nèi)，居然出現(xiàn)連續(xù)七天跌停，跌幅高達(dá)25%-30%，銀行強(qiáng)平不了，多頭、空頭都無(wú)法反向交易彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)，多家銀行都出現(xiàn)了被動(dòng)穿倉(cāng)(指客戶不僅將開(kāi)倉(cāng)前賬戶上的保證金全部虧掉，而且還倒欠銀行的錢，俗稱爆倉(cāng))。

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