2011年06月02日 07:36
來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：陸玲

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此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，無(wú)論是對(duì)中信證券還是華夏基金都意義非凡。

本報(bào)記者 陸玲 發(fā)自北京

一波三折的華夏基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓，終于塵埃落定。中信證券5月24日晚間發(fā)布公告稱，公司擬通過(guò)掛牌方式轉(zhuǎn)讓所持華夏基金51%的股權(quán)(標(biāo)的股權(quán))，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓首次掛牌價(jià)格不低于75.6億元。公告稱，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的經(jīng)濟(jì)行為已獲國(guó)有資產(chǎn)管理部門核準(zhǔn)，標(biāo)的股權(quán)的評(píng)估結(jié)果已獲國(guó)有資產(chǎn)管理部門備案。

本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司仍將持有華夏基金49%的股權(quán)。華夏基金初始投資成本約為12.5億元，據(jù)此測(cè)算，中信證券將獲得投資收益約63億元，按照22%的稅率，對(duì)應(yīng)稅后利潤(rùn)約為49億元。據(jù)悉，6月9日下午，中信證券將在北京召開2011年第二次臨時(shí)股東大會(huì)，審議上述議案。

毫無(wú)疑問(wèn)，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，無(wú)論是對(duì)中信證券還是華夏基金都意義非凡。對(duì)于中信證券來(lái)說(shuō)，已經(jīng)完成了中信建投證券股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，華夏基金股權(quán)的轉(zhuǎn)讓將掃除最后一個(gè)監(jiān)管障礙。此前，其赴港IPO計(jì)劃已獲得股東大會(huì)的批準(zhǔn)，在完成H股發(fā)行、華夏基金轉(zhuǎn)讓后，中信證券自有可用資金規(guī)模將大幅提升。對(duì)于華夏基金來(lái)說(shuō)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，證監(jiān)會(huì)對(duì)其暫停發(fā)新產(chǎn)品的禁令取消，也是新的開始。

股權(quán)問(wèn)題終于割舍

中信證券目前持有華夏基金100%的股權(quán)，因違反《證券投資基金管理公司管理辦法》中關(guān)于“主要股東最高出資比例不超過(guò)全部出資的49%”的規(guī)定。

但因?yàn)椤按饲叭A夏基金與中信基金管理有限責(zé)任公司吸收合并以及基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓工作的復(fù)雜性超出預(yù)期等因素，致使股權(quán)規(guī)范周期延長(zhǎng)”，轉(zhuǎn)讓過(guò)程也一波三折，其一度頂著壓力接連多次收到證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部督促函。

從最初希望保留75%的股權(quán)，到如今中信證券只能退守49%的底線，也是多方博弈的結(jié)果。國(guó)泰君安證券分析師梁靜稱，早在2010年6月，公司董事會(huì)即通過(guò)了《關(guān)于轉(zhuǎn)讓華夏基金管理公司股權(quán)的預(yù)案》。拖延至今日，應(yīng)是等待國(guó)有資產(chǎn)管理部門核準(zhǔn)。

中信證券公告顯示，2010年，華夏基金實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為11.08億元，每股收益4.65元，51%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于75.6億元，相當(dāng)于13.6倍的市盈率，略高于2008年博時(shí)基金10倍市盈率的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。轉(zhuǎn)讓價(jià)格相對(duì)合理。

中信證券明確表示，由于75.63億元標(biāo)的過(guò)大，將拆分成不超過(guò)5份掛牌轉(zhuǎn)讓。受讓方要等待產(chǎn)權(quán)交易所掛牌之后，按照規(guī)定產(chǎn)生，但是外界普遍認(rèn)為，接盤方已經(jīng)內(nèi)定。市場(chǎng)猜測(cè)，包括美國(guó)普信集團(tuán)、蘇寧電器、重慶國(guó)投、中金公司和長(zhǎng)江電力等5家公司均有接盤可能。近日有媒體報(bào)道稱，中石油可能出現(xiàn)在受讓名單中，但記者并未證實(shí)。

值得注意的是，截至截稿時(shí)，時(shí)代周報(bào)記者并未在北京金融資產(chǎn)交易所網(wǎng)站上找到相關(guān)的掛牌信息。根據(jù)中信公告，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案將在6月2日提交臨時(shí)股東大會(huì)審議。北京金融產(chǎn)權(quán)交易所的相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴時(shí)代周報(bào)記者，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓仍然沒(méi)有在其網(wǎng)站上掛牌。

據(jù)接近華夏基金的人士告知，公司股權(quán)問(wèn)題要到下半年才能完全解決。梁靜也認(rèn)為，后續(xù)還需股東會(huì)通過(guò)、掛牌轉(zhuǎn)讓及監(jiān)管部門批準(zhǔn)等程序。初步判斷，轉(zhuǎn)讓手續(xù)全部完成將在今年第四季度。

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