2011年06月20日 05:29
來源：華西都市報(bào)

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●多家上市公司在預(yù)告中期業(yè)績時，往往含糊地預(yù)告了一個利好數(shù)值，受游資炒作的同時埋下了風(fēng)險(xiǎn)

●前期業(yè)績持續(xù)增長、估值水平預(yù)計(jì)將下降到20倍以下的中小板公司，已具有非常明顯的投資優(yōu)勢

兩市大盤目前仍然偏弱，但隨著一些公司最新的中期業(yè)績預(yù)告的推出，A股市場的中報(bào)情況正逐步進(jìn)入投資者的眼簾。

據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月9日，A股市場共有759家上市公司公布了2011年中期業(yè)績預(yù)告，其中在交易的為750家，占A股公司的35.3%。這其中有579家預(yù)喜公司占比77.2%，160家預(yù)憂公司占比21.33%。

理性看待業(yè)績預(yù)喜股

從業(yè)績變化看，中期業(yè)績同比增速靠前的5大行業(yè)是有色、化工、建筑建材、紡織服裝、交運(yùn)設(shè)備。目前明確了業(yè)績變化且有同比數(shù)據(jù)的671家公司中，業(yè)績實(shí)現(xiàn)同比增長的公司有541家，環(huán)比有504家公司二季度凈利潤實(shí)現(xiàn)了增長。

這其中包括了海大集團(tuán)、東方雨虹、東方園林等個股。業(yè)績增速最大的是青海明膠和北化股份，二者分別增長了14478.41%和760%。

從這些個股的業(yè)績變動原因看，絕大多數(shù)公司均因公司自身經(jīng)營改善而在二季度獲得了凈利潤的大幅增長。但投資者在關(guān)注業(yè)績上漲的同時仍需注意規(guī)避業(yè)績“地雷”，即規(guī)避那些看上去是中期預(yù)喜或大幅預(yù)增的、而實(shí)際卻是進(jìn)入業(yè)績下降通道的公司。

如中期業(yè)績增幅超過2500%的青海明膠、冠福家用、美欣達(dá)、天倫置業(yè)、浪潮信息、民生投資這幾家公司，業(yè)績增長存在明顯的“欺騙性”。從業(yè)績預(yù)告內(nèi)容看，這些公司均為股權(quán)轉(zhuǎn)讓或土地收儲帶來的一次性收益。在剔除一季度業(yè)績增長的影響后，這些公司的二季度業(yè)績不是出現(xiàn)虧損就是大幅下降的。一旦下半年業(yè)績未出現(xiàn)明顯改觀，將可能帶來股價的大幅下挫。

對于業(yè)績能夠?qū)崿F(xiàn)同比增長的公司，投資者不能輕易盲目看好，多家上市公司在預(yù)告中期業(yè)績時，往往含糊地預(yù)告了一個利好數(shù)值，弱化了一季度利空數(shù)據(jù)或去年同期數(shù)據(jù)，這雖為游資在炒作上提供了理由，助推了股價上漲，但卻埋下了風(fēng)險(xiǎn)苗頭。

預(yù)憂股也有投資機(jī)會

投資者在避免身陷上述業(yè)績暴增股的業(yè)績陷阱的同時，其實(shí)也可適當(dāng)關(guān)注業(yè)績預(yù)憂公司中隱含的投資機(jī)會。

從數(shù)據(jù)上看，確實(shí)有多家公司中期業(yè)績出現(xiàn)了同比下降，市場表現(xiàn)也不佳，如4月18日大盤下跌以來，131只預(yù)憂股中竟然有51只個股跌幅超過20%。

但這并不能代表預(yù)憂公司就一定是爛公司，有些公司是因種種原因而出現(xiàn)了暫時性的業(yè)績下滑，如新嘉聯(lián)業(yè)績預(yù)告中期業(yè)績下降了30%-50%，但從其下降原因看則是受部分原材料價格的提升而導(dǎo)致了其毛利率下降。如今隨著外界環(huán)境的改變，公司預(yù)計(jì)二季度業(yè)績有所改善，而事實(shí)上從公司業(yè)績預(yù)告內(nèi)容匡算看，公司二季度單季凈利潤環(huán)比增長了608.7%。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上還可看出，目前僅二季度凈利潤環(huán)比增長超過400%的公司就有10家，其中世榮兆業(yè)、北新路橋、鳳凰光學(xué)二季度單季凈利潤出現(xiàn)環(huán)比增長了1000%以上。這些走出業(yè)績拐點(diǎn)的超跌公司可能會迎來比較明顯的反彈。

績優(yōu)白馬股值得關(guān)注

從目前的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，在671家有對比性數(shù)據(jù)的公司中，自2010年三季度以來能夠?qū)崿F(xiàn)每一季度業(yè)績都能連續(xù)增長的公司只有中泰化學(xué)、精功科技等8只個股，從這些個股屬性看，他們均屬于中小板和創(chuàng)業(yè)板公司。

隨著公司業(yè)績的增長，中泰化學(xué)、精功科技、尤夫股份、中捷股份、聯(lián)化科技最新動態(tài)估值已小于中小板的37.38倍的估值水平。對于這些白馬股，雖然前期股價漲幅巨大，但機(jī)構(gòu)卻依然在看好。如中泰化學(xué)去年四季度還沒有一家公募進(jìn)入，而在今年一季度末則有3家基金、1家保險(xiǎn)介入。

從估值角度看，隨著業(yè)績的增長，機(jī)構(gòu)預(yù)測他們2011年估值水平仍呈明顯下降趨勢。其中，尤夫股份、中捷股份的估值水平預(yù)計(jì)將下降到20倍以下，對于中小板公司而言，如此低的估值水平已具有非常明顯的投資優(yōu)勢了。

證券市場《紅周刊》供稿本報(bào)專稿

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