2011年06月27日 13:06
來源：中國新聞網(wǎng)

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隨著近期CPI的不斷走高，經(jīng)濟增速卻沒有停止下滑的腳步。滯漲時代是否已經(jīng)到來？這與緊縮的貨幣政策又是否有千絲萬縷的因果聯(lián)系？各國政要、學(xué)者云集2011全球智庫峰會，紛紛給出了自己的分析與建議。

滯漲不僅是可能存在

從去年下半年開始，CPI如脫韁的野馬，一路狂奔，直到今年5月，CPI再度創(chuàng)下34個月來的新高。高企的CPI不僅一次次牽動著百姓的目光，更不斷刺激著貨幣政策的神經(jīng)，央行以平均每月一次的速度上調(diào)存款準備金率，伴隨著還有加息的出現(xiàn)。而中國物流與采購聯(lián)合會最新數(shù)據(jù)顯示，5月工業(yè)品出廠價格指數(shù)(PMI)僅為52.0%，創(chuàng)去年9月以來新低，此外，5月匯豐PMI預(yù)測終值也降至10個月低點，51.6%。

在2011全球智庫峰會上，知名經(jīng)濟學(xué)家﹑北京大學(xué)教授厲以寧終于給出了這樣的評價：厲以寧：“難道我們費這么大的勁實現(xiàn)貨幣流通正常水平，就是引發(fā)一次滯脹嗎？”總量的調(diào)控，譬如存款準備金的增加，這樣一刀切，結(jié)果普遍感到緊縮狀態(tài)了，而理論家還振振有辭，還沒有回歸到正常水平，你那個正常水平是什么水平？

這一觀點也得到了美國哥倫比亞大學(xué)全球中心主任肖耿的肯定，肖耿認為滯漲不僅是可能存在，而且可能性相當(dāng)大，主要原因為中國一方面面臨全球的長期性通脹，另一方面還面臨國內(nèi)結(jié)構(gòu)性通脹。

肖耿：我非常同意厲以寧教授的觀點，中國價格上漲的主要原因是因為我們的結(jié)構(gòu)性的工資和租金的上漲。

現(xiàn)在討論“滯脹”未免言過其實

而中國經(jīng)濟體制改革研究會副會長，國民經(jīng)濟研究所所長樊綱卻旗幟鮮明地指出，現(xiàn)在討論“滯脹”未免言過其實，當(dāng)前經(jīng)濟增長率仍然屬于正常范圍，應(yīng)該說，是從過熱回歸到了常態(tài)， GDP9%左右的增速，還有調(diào)整的余地：

樊綱：我們從十點幾的增長率將下來，十點幾可是過熱的增長，剛降到九點幾，仍然是世界上最高的增長率，我們分析中國的增長率，就是可持續(xù)的比較健康增長應(yīng)該是8左右，現(xiàn)在還是九點幾就開始討論是不是滯脹，我覺得為時過早，聳人聽聞吧？九點幾的這樣一個水平應(yīng)該說還有一定的調(diào)整空間。

支持樊綱的政要和專家大有人在，中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、世界經(jīng)濟與政治研究所前所長谷源洋表示，從理論上來說，典型的通貨膨脹有嚴格的規(guī)定：一個國家的經(jīng)濟要連續(xù)四個季度是負增長，通貨膨脹率要高達兩位數(shù)，這樣才能說這個國家出現(xiàn)了滯漲：

谷源洋：咱們國家去年全年的GDP增長率是10.3%，我們第一季度是9.7%，也可能我們第二季度GDP還可能低于9.7%，盡管下滑了，但還是挺高，我們的通貨膨脹呢，5月份達到了5.5%了，6月份的時候可能還要高于5月份，但是并沒有超過兩位數(shù)，那么我們有些朋友可能說中國是不是滯漲了呢？這個還不能這么簡單的看，就說中國就要出現(xiàn)滯漲了。

正是由于不認為存在“滯漲”問題，貨幣緊縮實際上很大程度是為了擠出經(jīng)濟的泡沫，對沖流動性，因而以樊綱為代表的專家們主張如果未來外匯流入增多，從緊的政策還將繼續(xù)：

樊綱：06、08年CPI到過8.7%呢，所以現(xiàn)在不是高通脹，應(yīng)該還是一個比較溫和的通脹，通貨膨脹下半年應(yīng)該說從現(xiàn)在的油價、糧價等應(yīng)該會趨于穩(wěn)定，現(xiàn)在應(yīng)該說過，基本控制在接近比較合理的水平上，但是大家不要忽視，我們的流動性是在不斷變化中的，即使我們說通貨膨脹已經(jīng)得到控制，但如果我們的外匯流入多了，恐怕還要進行對沖政策。

中小企業(yè)都是首當(dāng)其沖

然而，在厲以寧看來，步步緊縮的財政政策只能導(dǎo)致中小企業(yè)的資金鏈的斷裂和工人失業(yè)：

厲以寧：在當(dāng)前的形勢下，在實行貨幣流通量所謂正常水平回歸時，很可能引起產(chǎn)品供應(yīng)鏈的斷裂和企業(yè)資金鏈的斷裂，從而出現(xiàn)停產(chǎn)，工人下崗這樣一些情況，也可以使個體工商戶收縮，使承包土地農(nóng)民收入下降。

有意思的是，對中小企業(yè)的融資難問題，“反對滯漲說”學(xué)者們也投出了贊成票，樊綱：

樊綱：首先應(yīng)該認識到，任何一種貨幣調(diào)整，中小企業(yè)都是首當(dāng)其沖的，從這個意義來講，我們當(dāng)然需要考慮。

中小企業(yè)的健康發(fā)展關(guān)乎國家經(jīng)濟整體前行速度，那么，支持滯漲說的學(xué)者們與其持相反意見的同仁們又將對中小企業(yè)的融資難問題給出怎樣的建議？

厲以寧的建議簡潔而清楚，繼續(xù)從緊的貨幣政策或許應(yīng)該有所調(diào)整：厲以寧：如果把已經(jīng)偏緊的貨幣流通量誤認為還沒有回歸到正常水平，繼續(xù)緊縮，從結(jié)構(gòu)層面來講，加劇結(jié)構(gòu)的不協(xié)調(diào)是不可避免的。從微觀層面來講，產(chǎn)品供應(yīng)鏈的斷裂，而引起的失業(yè)人數(shù)的增加同樣不可避免。

金融環(huán)境十分緊迫

而在樊綱看來：過去相當(dāng)長的一段時間里，中小企業(yè)的主要問題在于，在發(fā)展資金上過度依賴銀行貸款：

樊綱：銀行只能提供流動資金，投資資金應(yīng)該更多依賴資本市場、直接融資，如：PE，一個很長的投資鏈條，包括前面的天使投資、風(fēng)險投資，一直到后面的上市前的投資等，所以中小企業(yè)現(xiàn)在也應(yīng)該更多尋找直接融資的渠道。

作為大型金融機構(gòu)的代表，北京銀行董事會秘書楊書劍深諳融資之道，但他也坦陳：在新環(huán)境老問題雙重擠壓下，目前中小企業(yè)面臨的資金環(huán)境折射出的金融環(huán)境十分緊迫。

楊書劍：加息提高準備金2011年成為常態(tài)，兩次加息后已經(jīng)感受到政策緊縮層層涼意。穩(wěn)健貨幣政策下商業(yè)銀行的緊縮，中小企業(yè)獲得貸款難度進一步加大。工業(yè)和信息化部在6月2號公布的2011年，中國經(jīng)濟春季報告中指出，中小企業(yè)獲得銀行貸款的綜合成本至少13%以上。

對策最重要的就是，改善投資環(huán)境，希望加大政府支持力度，同時針對中小企業(yè)目前的困境，對中小企業(yè)少取多用，采取補貼等手段，減輕企業(yè)的經(jīng)營負擔(dān)。

楊書劍：增加內(nèi)部積累，對提供中小企業(yè)信貸的金融機構(gòu)通過增加財政的貼息進一步發(fā)揮引導(dǎo)作用，比如完善體系建設(shè)，健全擔(dān)保體制，搭建中小企業(yè)融資需求，對接的平臺，協(xié)調(diào)中介機構(gòu)、擔(dān)保機構(gòu)和貸款銀行。共同為中小企業(yè)融資服務(wù)。重視發(fā)展中小銀行，中小銀行更是為中小企業(yè)提供服務(wù)。同時針對中小銀行服務(wù)中小企業(yè)過程中，存在發(fā)放貸款成本高，承擔(dān)風(fēng)險大現(xiàn)實的困擾，差異化的監(jiān)管和合理的政策扶持。

(記者張棉棉、王宗英）

(來源：中國廣播網(wǎng)　)

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