2011年07月01日 04:31
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：阮曉琴

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康芝藥業(yè)是不幸的，上市不到一年，收入占比達(dá)七八成的拳頭產(chǎn)品瑞芝清(尼美舒利顆粒)被限制使用，致業(yè)績(jī)大幅下降?？抵ニ帢I(yè)又是幸運(yùn)的，可以手握11.3億元的超募資金伺機(jī)并購(gòu)?fù)旎仡j勢(shì)。

康芝藥業(yè)昨天披露，擬出資1.8億收購(gòu)維康醫(yī)藥集團(tuán)沈陽(yáng)延風(fēng)制藥有限公司100%股權(quán)，其中1.6億用于股權(quán)收購(gòu)，2000萬(wàn)用于增資。經(jīng)公司內(nèi)審部門(mén)復(fù)核，延風(fēng)制藥2011年5月31日凈資產(chǎn)評(píng)估值為8166.92萬(wàn)元(不包括藥品生產(chǎn)批件)；現(xiàn)有的57個(gè)藥品批準(zhǔn)文號(hào)的評(píng)估值為8070萬(wàn)元，兩項(xiàng)合計(jì)價(jià)值為16236.92萬(wàn)元(其中1對(duì)于氨金黃敏顆粒批文的評(píng)估價(jià)為5800萬(wàn)元。

康芝藥業(yè)力推氨金黃敏顆粒，認(rèn)為這是目前市場(chǎng)上療效和安全性最好的兒童感冒用藥之一，其臨床效果和銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)十分明顯，有望成為公司年銷(xiāo)售過(guò)億的重點(diǎn)品種?？抵ニ帢I(yè)預(yù)計(jì)，2012年氨金黃敏顆粒的銷(xiāo)售收入將達(dá)到9900萬(wàn)元，2013年、2014年、2015年銷(xiāo)售將分別達(dá)到14850萬(wàn)元、19800萬(wàn)元、24750萬(wàn)元。2012年至2015年，氨金黃敏顆粒占延風(fēng)制藥營(yíng)業(yè)收入將超過(guò)七成。

資料顯示，氨金黃敏顆粒是第三代兒科感冒經(jīng)典用藥，功效主要是退熱。健康網(wǎng)人士表示，這是一個(gè)非常成熟的產(chǎn)品，而且該藥的好品牌挺多。對(duì)于這樣一個(gè)非常成熟的產(chǎn)品，康芝藥業(yè)能否實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)倍增，現(xiàn)在還難說(shuō)。

延風(fēng)制藥成立于1979年11月，2010年和2011年前5月?tīng)I(yíng)業(yè)收入分別為1154.55萬(wàn)元、1278.35萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為-1387萬(wàn)元、-572萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-70292.65元、143萬(wàn)元。

康芝藥業(yè)主攻兒科用藥，氨金黃敏顆為公司前期代理銷(xiāo)售的主要產(chǎn)品之一。作為國(guó)內(nèi)率先將市場(chǎng)重點(diǎn)集中于第三終端市場(chǎng)的企業(yè)，康芝藥業(yè)建立了扁平化的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，能低成本地將藥品快速銷(xiāo)售到終端客戶(hù)手中。收購(gòu)延風(fēng)制藥后，公司將加強(qiáng)對(duì)延風(fēng)氨金黃敏顆粒的推廣力度，導(dǎo)入品牌營(yíng)銷(xiāo)策略。但在競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境中，最終銷(xiāo)售狀況能否如愿，還需觀望。

受“尼美舒利兒童用藥不良反應(yīng)”事件影響，康芝藥業(yè)2011年上半年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下降40%-60%，公司股價(jià)最大跌幅超過(guò)六成?？抵ニ帢I(yè)重新打造拳頭產(chǎn)品勢(shì)在必行，6月以來(lái)已先后收購(gòu)天合制藥和延風(fēng)制藥。兩個(gè)收購(gòu)標(biāo)的的主營(yíng)業(yè)務(wù)仍是康芝藥業(yè)擅長(zhǎng)的兒童藥領(lǐng)域。其中，天合制藥的布洛芬顆粒也是公司寄予厚望的產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2015年銷(xiāo)售過(guò)億元。據(jù)悉，布洛芬顆粒同樣是一個(gè)非常成熟的老產(chǎn)品。

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