2011年07月04日 09:02
來源：中國證券網(wǎng) 作者：黃錚

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東吳證券：反彈仍有空間 關(guān)注中期預(yù)增等三大板塊(本頁)

西部證券：超跌反彈還有后勁 修復(fù)行情要看業(yè)績

把握確定性增長機會 基金布局中報行情

178家上市公司中報敲響警鐘 京東方成為“預(yù)虧王”

中報大戲本周開鑼 尋找17家高含金量公司

反彈仍有空間 關(guān)注三大板塊

⊙東吳證券 周愷鍇

前期悲觀預(yù)期已有所轉(zhuǎn)變

經(jīng)濟放緩、通脹高企、政策緊縮這無疑是本輪始于4月的調(diào)整的幾大重要利空因素，隨著股市進入2011年下半年，這些因素似乎發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)變。具體來看，一、從宏觀方面來看，隨著保障房建設(shè)提速預(yù)期的增強，下半年經(jīng)濟恢復(fù)增長的信心再次被點燃。同時從最近公布的進出口數(shù)據(jù)來看，其負面影響也并沒有之前想象的那么糟。另外從上市公司業(yè)績層面來看，截至6月底，兩市共有近800家上市公司公布了中期業(yè)績預(yù)告，其中超六成個股預(yù)喜，這與一季度的業(yè)績地雷形成了鮮明的反差；二、雖然近期豬肉等食品價格持續(xù)上漲，受干旱及洪澇影響，6月底CPI再創(chuàng)新高已形成共識，但隨后逐月震蕩回落的預(yù)期也較強。與此同時，溫總理近期的講話以及全年通脹目標(biāo)的上調(diào)也為下半年通脹壓力降了降溫。因此，原先經(jīng)濟硬著陸的預(yù)期也逐漸向軟著陸轉(zhuǎn)變，這在多數(shù)機構(gòu)下半年的觀點中可以驗證；三、下半年整體貨幣仍將維持緊縮狀態(tài)，而央行暫停央票發(fā)行使得短期資金面得以喘息，這也為近期股指的反彈奠定了一定的基礎(chǔ)。綜合來看，前期對于上述三方面一致悲觀預(yù)期，近期似乎均有所轉(zhuǎn)變。

投資策略及市場熱點

隨著前期導(dǎo)致股指調(diào)整的幾大因素發(fā)生了轉(zhuǎn)變，近期市場的活躍度也逐漸上升。我們認為鑒于2610點短期底部的確立，本次股指反彈仍有上行空間，但個股在普漲后將迎來分化，投資者在精選個股的同時可重點關(guān)注以下三大板塊。

一、建材板塊。如果2011年下半年存在行情，那保障房絕度是其中之一，市場對此也存在較強的預(yù)期。1000萬套及1.4萬億元的投資總額無疑將是一塊巨大的蛋糕，這為建材板塊帶來了很大的機遇；同時全國水利建設(shè)在下半年也將提速，據(jù)悉投資總額將達到4000億元，建材板塊也將從中受益，因此受這兩方面的刺激以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型所帶來的行業(yè)景氣度上升，使得該板塊在近期乃至整個下半年都面臨較大機遇，其中鋼結(jié)構(gòu)等相關(guān)個股可重點關(guān)注。

二、中期預(yù)增板塊。隨著上半年的結(jié)束，半年報業(yè)績披露即將展開，按照慣例中期業(yè)績預(yù)增的個股往往容易在此時出現(xiàn)行情，其跑贏大盤的概率也較大。據(jù)統(tǒng)計，在已經(jīng)公布中期業(yè)績預(yù)增的個股中，近兩成個股業(yè)績增幅超過100%，主營業(yè)務(wù)增長及投資收益是兩大重要因素，其中廣東明珠、尖峰集團等個股在公布預(yù)增公告當(dāng)日便強勢漲停，可見資金對于此類個股的青睞程度。

三、保險板塊。2011年上半年，保險板塊整體跌幅達12.7%，遠超同期上證綜指1.64%的跌幅。而從相關(guān)保險個股來看，目前股價于一年前大盤2319點時相比，平均價差不足10%。但是公司在最近一年的時間里無論是主營業(yè)務(wù)收入、盈利水平還是總資產(chǎn)均有不同程度的增長，因此單從估值角度來看，目前保險股的較一年前更具吸引力。

(上海證券報)

超跌反彈還有后勁 修復(fù)行情要看業(yè)績

⊙西部證券 黃錚

上周震蕩反復(fù)，周初股指的盤中調(diào)整當(dāng)屬強勢整理，中小板指數(shù)的反彈強度連續(xù)顯現(xiàn)，使得深成指表現(xiàn)明顯強于滬指，兩市熱點在題材品種和藍籌股中均出現(xiàn)不同程度的強勢表現(xiàn)。市場預(yù)期對部分不利因素明顯弱化，這對于短期投資者心態(tài)的穩(wěn)定有所幫助，隨后市場表現(xiàn)機會也會隨之加大。我們認為，當(dāng)前市場的超跌反彈仍屬于中繼階段，如果熱點能夠依賴于半年報行情進行布局，則更有利于股指反彈格局的延續(xù)。操作上，對于短期內(nèi)機會的把握，可重點關(guān)注半年報有望出現(xiàn)較大增幅的子行業(yè)，整體倉位控制仍需謹(jǐn)慎。

上周消息面多空對峙，外圍環(huán)境的緊張局面有所緩和。在美國表態(tài)將把已經(jīng)計劃暫停的適量寬松第三季變相推出，希臘議會通過5年期財政緊縮方案等背景下，短期內(nèi)歐債問題不會太多影響歐美市場，這無疑帶給歐美股市短期反彈的機會。受此影響，國內(nèi)A股資源類品種的也展開普遍反彈，尤其煤炭股以4.87%的周漲幅位居權(quán)重品種反彈前列。煤炭股的反彈的確能在反彈驅(qū)動力方面產(chǎn)生一些影響，從煤炭板塊上周的反彈強度觀察，周漲幅超過10%以上個股中，以4.恒源煤電、蘭花科創(chuàng)、昊華能源等具備成長性潛力的品種居多。另一方面，保障房概念繼續(xù)活躍，上周房地產(chǎn)板塊周漲幅2.60%，但是，受限購等一系列調(diào)控政策的影響，商品房銷售量明顯下滑，相比煤炭板塊的反彈實質(zhì)來看，房地產(chǎn)板塊內(nèi)的多數(shù)活躍強度更體現(xiàn)在二、三線低價品種的補漲要求。另外，上周銀行板塊以2.68%的跌幅也同樣引起市場關(guān)注，地方債務(wù)平臺的清理力度及年內(nèi)融資壓力，都成為制約銀行股低位反彈的理由。綜合權(quán)重股的市場表現(xiàn)而言，此輪反彈的實質(zhì)還在于是對前期下跌過后的修復(fù)，這也就使得市場的后續(xù)反彈還難以形成趨勢上的根本轉(zhuǎn)變。

與此同時，上市公司半年報業(yè)績預(yù)告成為近期市場關(guān)注焦點。截至6月末的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，兩市占比77.46%的615家上市公司中期業(yè)績預(yù)增、扭虧和續(xù)盈，這一趨勢的延續(xù)將成為影響此輪反彈實質(zhì)的核心力。這其中，已公布半年報預(yù)告的572家中小板上市公司中，從超過八成者中期業(yè)績預(yù)增，業(yè)績下滑的99家占比17.3%不足兩成。但是，中小市值品種的業(yè)績分化仍很明顯，尤其以創(chuàng)業(yè)板上市公司的半年報業(yè)績矛盾最為突出。在已公布業(yè)績預(yù)告的26家上市公司中，占比23%的6上市公司業(yè)績出現(xiàn)不同程度下滑。此外，在已有168家預(yù)告業(yè)績下滑幅度較大的公司中，有30家公司預(yù)告凈利潤下滑幅度超過100%。半年報披露即將拉開，對于存在基本面風(fēng)險的個股需要堅決回避。

總體而言，當(dāng)前市場在題材品種以及部分權(quán)重藍籌的雙重活躍影響下，股指正呈現(xiàn)熱點不斷推進的超跌反彈，隨后估值修復(fù)的必要性仍會推動一定的上行空間。考慮本周市場進入7月行情的序幕，隨后即將公布的上半年宏觀數(shù)據(jù)而帶來的加息預(yù)期，令股指整體上并未有效擺脫中短期均線的技術(shù)反壓，滬指2750點之上的修復(fù)行情，更需要依賴半年報披露的業(yè)績增速來助推。操作上，不盲目追漲熱點的同時，對于成長性較為明確的個股介入，還需要輔以技術(shù)形態(tài)的參考。

(上海證券報)

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