2011年07月05日 00:11
來源：中國證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：方紅群

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近期市場樂觀情緒增加，部分人士判斷三季度CPI將回落，A股市場將筑底上行。不過，寶盈策略增長基金經(jīng)理余述勝認(rèn)為，緊縮將是大趨勢，不應(yīng)對政策放松有過多期待，市場的長期表現(xiàn)仍取決于宏觀經(jīng)濟(jì)及上市公司盈利水平。

余述勝認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)危機(jī)后極度寬松的貨幣政策需要回歸正常狀態(tài)，即使政策放松也僅意味著暫時(shí)停止提高準(zhǔn)備率和加息，而不是降低準(zhǔn)備率和利率。從經(jīng)濟(jì)周期來看，需要時(shí)間繼續(xù)消化過去超常規(guī)寬松政策帶來的通貨膨脹等后果。另外，影響市場的因素非常復(fù)雜，除政策這一直接因素外，市場估值水平、市場供需、市場體系及制度建設(shè)變化、投資者結(jié)構(gòu)改變等都是影響市場的重要因素。因此，短期不能期望貨幣政策能有多大的放松，并由此引導(dǎo)市場筑底上升。

對于當(dāng)前的投資機(jī)會(huì)，余述勝表示，在周期性行業(yè)中，最看好煤炭；在非周期性行業(yè)中，最看好高端白酒。此外，他還非?？春密姽ぶ黝}投資，原因在于軍工行業(yè)處于行業(yè)重組、證券化發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，預(yù)計(jì)“十二五”期間能保持良好增長。而且，軍工企業(yè)也是集高端裝備制造、航空航天信息技術(shù)于一體的新興產(chǎn)業(yè)。(方紅群)

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