2011年07月06日 22:31
來源：中國證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：斯竹

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周三的債市交投較為活躍。早盤財(cái)政部招標(biāo)發(fā)行的7年期國債，市場(chǎng)需求較弱，最終中標(biāo)利率3.70%，邊際利率3.74%。

從現(xiàn)券表現(xiàn)來看，國債方面，相關(guān)期限品種成交有所放量，收益率變動(dòng)不大，3年期如11附息國債07成交在3.41%附近，剩余6.12年的10附息國債27成交在3.72%附近，10年期11附息國債08成交在3.86%附近；金融債方面，中長期品種收益率繼續(xù)走高，4152年的Shibor債11農(nóng)發(fā)02成交在6.32%附近，6.92年的11國開35成交在4.55%附近；央票方面，2年附近品種收益率呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)。如10央票42、10央票60成交在3.90%附近，上行約2bp。此外，3個(gè)月內(nèi)品種需求較多，如10央票80成交在3.21%附近，1個(gè)月以內(nèi)短券多筆成交在3.30%-3.35%。

信用產(chǎn)品方面，短融成交清淡，新發(fā)券種有一定需求，如AA的11晉能源CP01成交從5.57%至5.54%，下行3bp。此外，AAA的剩余0.75年左右的券種在4.82%-4.85%有一定成交，如11中化工CP01成交在4.84%附近，新發(fā)AA-券種11友阿CP01成為當(dāng)日的一個(gè)亮點(diǎn)，成交收益率從6.0%下行至5.85%有收益率小幅下行；中票方面，成交縮量，整體收益率微幅上行。短券拋盤較重，如AA券種剩余2.7年的11酒鋼MTN1成交在5.60%附近，5年期AA+券種有一定交投，如11福耀MTN1成交在5.61%附近，5年附近AAA品種有少量需求，如10中石油MTN3成交在4.97%附近；企業(yè)債方面，拋盤較重，零星成交如7年期AA券種11蒙奈倫債成交在7.28%附近，5年期AA-/AA券種09溫投債成交在6.86%附近。

當(dāng)日資金面前緊后松，銀行間質(zhì)押式回購隔夜、7天及14天品種加權(quán)利率均維持高位，其中，7天品種續(xù)漲54bp，隔夜品種、21天及1個(gè)月品種沖高回落，分別下行27bp、81bp及11bp。

從政策面來看，當(dāng)前通脹壓力仍處高位，穩(wěn)定物價(jià)總水平仍是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，央行選擇在本月數(shù)據(jù)公布之前加息，宣布從7月7日起上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。不過，由于之前債券收益率已充分反映加息預(yù)期，靴子如期落地，利空兌現(xiàn)，對(duì)債市后期影響有限，短期整體收益率仍將維持高位震蕩態(tài)勢(shì)。

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