2011年07月07日 00:49
來源：中國證券報 作者：陳瑩瑩

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制圖/張朝暉

□本報記者 陳瑩瑩

央行本年度的第三次加息雖然“姍姍來遲”，但是多數(shù)業(yè)內(nèi)人士和專家都認(rèn)為“符合預(yù)期”。多位專家向中國證券報記者表示，此次央行趕在6月CPI數(shù)據(jù)公布之前加息，向市場釋放出將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的信號，當(dāng)前穩(wěn)定物價總水平仍為宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)。

加息空間仍存爭議

多位專家表示，雖然此次加息后，1年期存貸款利率分別上調(diào)至3.50%和6.56%，但是和目前我國的通脹水平仍有較大差距，“存款負(fù)利率”問題仍亟待改善。

央行貨幣政策委員會委員、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌表示，中國需要逐步不斷的加息，此次加息25個基點(diǎn)仍顯不夠。夏斌此前接受中國證券報記者采訪時表示，當(dāng)前我國的負(fù)利率水平過高。他指出：“今年的宏觀經(jīng)濟(jì)，仍需要把控制物價作為主要任務(wù)，與其晚加，不如早加，盡早穩(wěn)定預(yù)期。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富預(yù)計，下半年至少還應(yīng)該有兩次加息。“我們的存款利率一直是負(fù)利率水平，而且持續(xù)了較長的時間，此次加息就是給市場釋放明確、清晰的信號，顯示出有關(guān)部門緩解負(fù)利率的態(tài)度。

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，此次加息符合預(yù)期。他指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩相對溫和，經(jīng)濟(jì)增長勢頭依然強(qiáng)勁，通脹處于高位，加息是必然的。魯政委預(yù)計，下半年還將有1至2次加息空間，但窗口期尚不能確定。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示，如果下半年的通脹大幅度下降，負(fù)利率問題將自動緩解，那就不會再加息。如果通脹仍高位運(yùn)行，還有可能加息?！暗珡腗2數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)兩個月低于預(yù)期16%的年度目標(biāo)，分別為15.5%和15.1%，所以央行暫時不會調(diào)整存款準(zhǔn)備金率。

而交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則表示，此次加息有利于緩解下半年通脹，但是年內(nèi)再次加息的可能性不大。“預(yù)計下半年物價漲幅回落，經(jīng)濟(jì)增長速度和資金流入速度放緩，因此加息的可能性較小?！边B平認(rèn)為，此次加息雖然在短期內(nèi)對通貨膨脹的緩解作用并不明顯，但在未來一段時間內(nèi)，特別是今年下半年，將會對緩解通貨膨脹產(chǎn)生積極影響。

穩(wěn)物價為首要任務(wù)

陳道富認(rèn)為，目前穩(wěn)定物價總水平是當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。他指出，適當(dāng)容忍GDP的增速放緩，是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整所必須經(jīng)歷的。

陳道富指出，當(dāng)前中國的通脹問題成因復(fù)雜，其中有輸入型通脹、成本推動型通脹等因素，更多的是結(jié)構(gòu)型通脹因素?！半m然經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的物價問題，不能完全通過加息解決，但是利率持續(xù)為負(fù)，通脹預(yù)期會隨之升溫，對控制通脹極為不利。因此，此次加息表明了中央控制通脹預(yù)期的決心。

中國社科院金融所副所長殷劍鋒認(rèn)為，加息有助于削弱市場上的通脹預(yù)期，使得資金從商品市場、房地產(chǎn)市場逐步回流到儲蓄和實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，同時抑制部分企業(yè)和投機(jī)者的投資沖動。但是，殷劍鋒認(rèn)為，鑒于目前復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，下半年我國的通脹形勢難言樂觀。

貨幣政策料難轉(zhuǎn)向

有消息稱，近期有關(guān)部門在其組織的經(jīng)濟(jì)學(xué)家座談會上提出貨幣政策新思路：在資本流入、外匯占款格局依舊，通脹壓力依然存在的背景下，保持整體流動性調(diào)控的相對緊縮，但在諸如中小企業(yè)融資、地方融資平臺資金鏈等領(lǐng)域，推動政策定向?qū)捤?，即“相對緊縮，定向?qū)捤桑?/p>

陳道富表示，下半年我國的貨幣政策不會、也不應(yīng)該轉(zhuǎn)向。他指出，貨幣政策必須保持基本的穩(wěn)定性和一致性。就現(xiàn)實(shí)而言，貨幣政策不需要進(jìn)一步收緊，但是也不能太松，必須給市場釋放正確的信號。

殷劍鋒認(rèn)為，貨幣政策的大方向很難有大轉(zhuǎn)變，此次提高利率水平、抑制通脹預(yù)期是非常正確的選擇。下半年的經(jīng)濟(jì)情況要比上半年復(fù)雜得多，貨幣政策的調(diào)控難度也會更大?！翱仉y度也通脹和保增長要并舉，防止經(jīng)濟(jì)的過快下滑?！彼J(rèn)為，之前相關(guān)部門動用了太多“量”的政策，比如提高存款準(zhǔn)備金率，主要是針對信貸方面，而通脹水平并沒有改善。下半年相關(guān)政策應(yīng)該考慮到經(jīng)濟(jì)增速而有所調(diào)整，“量化緊縮”應(yīng)適當(dāng)放松。

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