2011年07月08日 02:27
來源：上海證券報(bào)

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⊙記者 時(shí)娜 ○見習(xí)編輯 蔡臻欣

央行年內(nèi)第三次上調(diào)存貸款利率的消息昨日在A股與港股市場引發(fā)了不同的反響，直接相關(guān)的銀行股呈現(xiàn)A跌H漲的背離走勢，導(dǎo)致恒生AH溢價(jià)指數(shù)大幅收窄逾1%。

雖然內(nèi)地的研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，本次加息采取了存貸款利率對稱上調(diào)25個(gè)百分點(diǎn)，但活期存款利率不變的方式，將提升銀行息差4到8個(gè)百分點(diǎn)，利好銀行板塊，但昨日A股銀行板塊的表現(xiàn)明顯不給力。在滬深兩市上市的16只銀行股中，只有5只收高，且漲幅皆不足0.5%；四大國有商業(yè)銀行無一收漲，其中工行A股和農(nóng)行A股的跌幅還超過1%。

相比之下，在香港上市的銀行H股走勢要強(qiáng)勁得多。由于近期負(fù)面消息纏身，銀行H股近日持續(xù)下挫，昨日加息靴子落地被多頭借機(jī)唱多做多，銀行H股也因此收復(fù)了部分失地。截至收盤，招商銀行H股和交通銀行H股分別上漲了1.84%及1.22%，中信銀行、民生銀行、工商銀行H股也小幅收高；近日因大股東減持或解禁而跌跌不休的中、建、農(nóng)行H股，昨日也止住了跌勢。

對于加息靴子落地后兩地銀行股出現(xiàn)背離走勢，有券商研究員認(rèn)為，雖然加息對中資銀行股形成利好，但這早已被市場所預(yù)期，銀行A股在6月份已積累了不小的漲幅，消息兌現(xiàn)后獲利盤借機(jī)出貨轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他板塊，導(dǎo)致銀行A股走勢不振。但H股則相反，近兩個(gè)月來，銀行H股一直處于被拋售的狀態(tài)，到目前已形成了很大的補(bǔ)倉及平倉需求，加息利好剛好給了市場一個(gè)做多的借口。分析師們預(yù)測，這樣的背離走勢短期內(nèi)可能還會(huì)延續(xù)。

盤面上看，由于權(quán)重銀行股走勢背離，使得近日被拉大的AH平均溢價(jià)率再度被收窄，昨日恒生AH溢價(jià)指數(shù)下跌1.12%，報(bào)101.08點(diǎn)，意味著當(dāng)前A股的平均估值較H股仍高出1.08%。

同時(shí)在內(nèi)地和香港上市的68只A+H股中，撇除匯率因素后，有16只的A股價(jià)格低于H股價(jià)格，即所謂的處于“倒掛”狀態(tài)，其中金融股占了9只，中國平安以40%的負(fù)溢價(jià)率高居倒掛榜首，農(nóng)業(yè)銀行倒掛24%緊隨其后。此外，銀行股中，只有中國銀行和中信銀行的A股價(jià)格高過H股。

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