2011年07月09日 03:30
來源：證券時報(bào) 作者：謝祖平

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數(shù)據(jù)來源：大智慧投票箱

上證指數(shù)在經(jīng)過連續(xù)的反彈之后，本周在運(yùn)行至60日均線后遇阻而展開震蕩整理。一方面，以銀行為代表的權(quán)重股整體表現(xiàn)疲弱；另一方面，游資對于題材性品種的炒作升溫。在經(jīng)過連續(xù)的比亞迪連續(xù)上漲的刺激下，近期上市的新股紛紛受到市場資金的熱炒。新股上市首日漲幅到近兩年來的高位，并刺激相關(guān)次新股整體走強(qiáng)，而鋰電池、保障房等概念也受資金追捧，市場對于題材性品種的炒作熱情有所提升。而隨著半年報(bào)披露工作將拉開帷幕，市場對于半年報(bào)題材的炒作也明顯增強(qiáng)，這是否意味著A股市場有望迎來半年報(bào)行情呢？本周調(diào)查主題是《聚焦半年報(bào)行情》，主要從“您對上市公司上半年整體業(yè)績有何預(yù)期？”、“您是否看好今年的半年報(bào)行情？”、“您最看好哪個行業(yè)的半年報(bào)業(yè)績？”、“您最看好半年報(bào)行情的哪一條主線？”和“您對今年半年報(bào)期間上證指數(shù)的反彈高點(diǎn)有何預(yù)期？”5個方面展開，調(diào)查合計(jì)收到1072張有效投票。

業(yè)績增長預(yù)期不高

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在已發(fā)布2011年半年報(bào)業(yè)績預(yù)告的860家上市公司中，業(yè)績增長公司的數(shù)量占比達(dá)到7成，多數(shù)公司半年報(bào)預(yù)喜。其中，巨化股份、三愛富、包鋼稀土等受益產(chǎn)品價格暴漲的公司業(yè)績增長強(qiáng)勁。

不過，關(guān)于“您對上市公司上半年整體業(yè)績有何預(yù)期？”的調(diào)查結(jié)果顯示，選擇“下降”、“持平”、“增長10%以內(nèi)”、“增長10%至20%”、“增長20%至30%”和“增長30%以上”的投票數(shù)分別為417票、217票、202票、139票、65票和32票，所占投票比例分別為38.90%、20%24%、18.84%、12.97%、6506%和2.99%。

從調(diào)查結(jié)果來看，接近6成的投資者認(rèn)為上半年上市公司整體業(yè)績將下降或持平，認(rèn)為整體業(yè)績增速超過30%的比例僅有3個百分點(diǎn)。顯然投資者對于半年報(bào)業(yè)績增長預(yù)期不高。究其原因，或許在于今年一季度不少中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)業(yè)績大變臉，與上市前高增長形成鮮明反差，從而對投資者的心理產(chǎn)生影響。

由于投資者對于A股上市公司整體業(yè)績預(yù)期不高，因此對半年報(bào)行情也存在較大分歧。關(guān)于“您是否看好今年的半年報(bào)行情？”的調(diào)查結(jié)果顯示，選擇“看好今年的不看好”和“說不清”的投票數(shù)分別為378票、304票和390票，所占投票比例分別為35.26%、28.36%和36.38%，只有約三分之一的投資者堅(jiān)定看好半年報(bào)行情，多數(shù)投資者則對半年報(bào)行情信心不足。

看好超預(yù)期增長主線

從上市公司今年一季報(bào)業(yè)績來看，銀行股整體業(yè)績增幅較大，保險(xiǎn)股增長穩(wěn)定，而券商股整體不佳，地產(chǎn)股業(yè)績也出現(xiàn)分化。不過，關(guān)于“您最看好哪個行業(yè)的半年報(bào)業(yè)績？”的調(diào)查結(jié)果顯示，選擇“金融”地地地產(chǎn)股業(yè)績煤炭”“有有色金屬”、“水泥”、“消費(fèi)”、“新能源”、“電子”和“其他”的投票數(shù)分別為61票、83票、122票、60票、93票、125票、126票、29票和373票，所占投票比例分別為5.69%、7374%、11.38%、5票60%、8368%、11.66%、11.75%、2271%和34.79%。

從該項(xiàng)調(diào)查結(jié)果看，選擇新能源、消費(fèi)和煤炭的比例略高；而看好金融、地產(chǎn)的比例均不足一成，投票相當(dāng)分散。顯然投資者對于行業(yè)業(yè)績的判斷并不一致。這或許是近期部分公司公告業(yè)績預(yù)增，引發(fā)個股股價上揚(yáng)，但板塊內(nèi)個股聯(lián)動效應(yīng)不大的原因。

同時，關(guān)于“您最看好半年報(bào)行情的哪一條主線？”的調(diào)查結(jié)果顯示，選擇“高送轉(zhuǎn)”、“業(yè)績超預(yù)期”、“重組”和“其他”的投票數(shù)分別為122票、400票、135票和415票，所占投票比例分別為11.38%、37.31%、12259%和38.71%。由此來看，投資者比較注重業(yè)績的超預(yù)期增長，而對于是否具有高送轉(zhuǎn)或重組等題材關(guān)注度不高。

謹(jǐn)慎看待反彈高點(diǎn)

隨著近期上證指數(shù)探低2610點(diǎn)反彈以來，最高已上行至2825點(diǎn)，期間最大漲幅達(dá)到8.23%。而深成指、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)期間最大漲幅則分別達(dá)到11.16%、14.86%和16.33%。那么今年7、8月份半年報(bào)公布期間，股指還將具有多大的上行空間呢？

關(guān)于“您對今年半年報(bào)期間上證指數(shù)的反彈高點(diǎn)有何預(yù)期？”的調(diào)查結(jié)果顯示，選擇“2850點(diǎn)”、“2900點(diǎn)”、“3000點(diǎn)”、“3100點(diǎn)”、“3200點(diǎn)”和“說不清”的投票數(shù)分別為469票、117票、139票、110票、141票和96票，所占投票比例分別為43.75%、10091%、12.97%、10026%、13915%和8.96%。

從以上調(diào)查結(jié)果來看，投資者普遍對后市的反彈空間預(yù)期不高，超過4成的投資者認(rèn)為近兩個月股指反彈高點(diǎn)在2850點(diǎn)一帶，而認(rèn)為股指將向上創(chuàng)出年內(nèi)新高至3100點(diǎn)的比例不到四分之一。

關(guān)注低估值防御品種

綜合以上調(diào)查結(jié)果顯示，投資者對今年A股上市公司半年報(bào)業(yè)績增幅預(yù)期不大，對于半年報(bào)期間指數(shù)反彈高度的預(yù)期也不大。

對此，我們認(rèn)為，由于普通投資者與機(jī)構(gòu)大資金在信息方面獲取方面不對等，投資者在尋找半年報(bào)業(yè)績增長品種的時候，不妨以上市公司一季度業(yè)績情況作為參考指標(biāo)，規(guī)避一季報(bào)主營業(yè)務(wù)收入及凈利潤大幅下滑的品種。同時，考慮到A股市場中上市公司業(yè)績及分配信息往往提前反映到股價走勢上，通過觀察股價表現(xiàn)也可以對上市公司半年報(bào)業(yè)績好壞做出初步判斷。

對于A股市場后市表現(xiàn)，我們認(rèn)為，由于統(tǒng)計(jì)局將經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布時間提前，本周五市場窄幅震蕩以等待數(shù)據(jù)的公布。下周股指將面臨方向性的選擇。短期上檔壓力可關(guān)注2850點(diǎn)，下檔支撐則留意2730點(diǎn)。此外，從道瓊斯指數(shù)運(yùn)行情況看，目前已接近年內(nèi)高點(diǎn)，預(yù)計(jì)在12800點(diǎn)一帶將存在壓力。而今后一段時期外圍市場對A股市場的正面刺激作用預(yù)計(jì)將會有所減弱。

市場熱點(diǎn)方面，本周五水利建設(shè)、鋰電池以及保障房概念等板塊出現(xiàn)調(diào)整，追漲題材股的風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視。我們認(rèn)為，投資者可借游資熱炒題材股的機(jī)會，逐步兌現(xiàn)高估值品，而轉(zhuǎn)為關(guān)注具有著防御性的低估值品種或低價品種。 (作者系大智慧分析師)

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