2011年07月09日 10:55
來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào) 作者：李輝

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行業(yè)上半年交出的答卷令人遺憾。

統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)內(nèi)的814只基金中(不含貨幣和QDII)，有622只未能取得正收益，占比高達(dá)76.4%;有521家跑輸大盤(pán)，占比高達(dá)64%?；鹫w虧損達(dá)到4397.5億元，僅次于金融危機(jī)期間的2008年上半年同期虧損數(shù)額。諸如華商、銀華等一大批過(guò)往明星基金紛紛交出慘淡“中考”成績(jī)單。

和令人難堪的業(yè)績(jī)伴生的是基金規(guī)模的再次下降。上半年數(shù)據(jù)顯示，基金凈值總規(guī)模為23599.66億元，去年底，這一數(shù)據(jù)為25194.49億元，資產(chǎn)凈值縮水1594.83億元。部分次新基金份額縮水觸目驚心，浦銀安盛貨幣A二季度凈贖回率高達(dá)91.5%，而長(zhǎng)信標(biāo)普100等權(quán)重指數(shù)縮水比例高達(dá)88.26%。

績(jī)優(yōu)基金集體淪陷

銀河證券研究所基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，393只股票型基金今年以來(lái)的平均凈值增長(zhǎng)率為-5.78%，整體跑輸大盤(pán)超4個(gè)百分點(diǎn)。393只股票型基金中，有329只今年以來(lái)的收益為負(fù)，占比高達(dá)83.7%。

值得注意的是，基金業(yè)績(jī)排行榜上再度“城頭變換大王旗”，去年成績(jī)不菲，進(jìn)入前十名的基金今年幾乎全部淪陷，唯有基金一哥王亞偉掌管的華夏大盤(pán)和華夏策略依舊延續(xù)輝煌，凈值增長(zhǎng)分別為2.80%和3.37%。

除此之外，華商盛世成長(zhǎng)、銀河行業(yè)優(yōu)選、嘉實(shí)增長(zhǎng)等去年業(yè)績(jī)排在前十名的基金紛紛落馬，并且有些基金上半年業(yè)績(jī)之差令人瞠目。

比如華商系基金，去年業(yè)績(jī)排名股票型基金第一的華商盛世今年上半年業(yè)績(jī)?yōu)樘潛p9.05%，排在同類(lèi)基金的倒數(shù)之列；更為夸張的是其兄弟基金華商動(dòng)態(tài)阿爾法，該基金上半年業(yè)績(jī)為虧損16.05%，在銀河證券基金分類(lèi)中，排在同類(lèi)基金的倒數(shù)第一。去年底，這兩只基金全年業(yè)績(jī)分別為37.77%和24.64%，成績(jī)驕人，并由此帶動(dòng)華商基金規(guī)模暴漲，2010年規(guī)模達(dá)到417.28億元，是2009年底規(guī)模133.84億元的3倍之多。

事實(shí)上，今年以來(lái)，華商系基金業(yè)績(jī)都堪稱(chēng)糟糕。除了上述兩只明星基金外，華商產(chǎn)業(yè)升級(jí)跌幅達(dá)16.09%，華商策略精選和華商領(lǐng)先企業(yè)跌幅分別為9.82%和10.83%。

“華商基金旗下產(chǎn)品今年以來(lái)下滑比較嚴(yán)重，是因?yàn)槠渫顿Y策略出現(xiàn)了失誤?！北姷摶鹧芯恐行牡捻f恩源指出，年初華商基金上下普遍看好大消費(fèi)類(lèi)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并選擇將資金重點(diǎn)配置于上述行業(yè)，在市場(chǎng)風(fēng)格突然轉(zhuǎn)換的情況下，華商基金顯得有些不適應(yīng)市場(chǎng)的突變，即使認(rèn)識(shí)到了在市場(chǎng)形勢(shì)判斷上的失誤，但并未根據(jù)市場(chǎng)情況作出積極的調(diào)整，仍然選擇堅(jiān)定持有成長(zhǎng)性個(gè)股，業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑在所難免。

比如由梁永強(qiáng)管理的華商動(dòng)態(tài)阿爾法是新興產(chǎn)業(yè)的堅(jiān)定支持者，即使意識(shí)到今年市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，但是仍堅(jiān)稱(chēng)“基金的投資方向并不會(huì)因?yàn)槎唐谑袌?chǎng)風(fēng)格的變化而發(fā)生大的變化”。在這樣的市場(chǎng)判斷下，該基金仍然堅(jiān)持重倉(cāng)配置成長(zhǎng)性行業(yè)，其中電子、信息技術(shù)、機(jī)械設(shè)備三大重倉(cāng)板塊年初至今跌幅分別為12.71%、17.21%和11.6%，行業(yè)配置不得當(dāng)導(dǎo)致了其業(yè)績(jī)從排名前列變成了排名墊底。

再比如銀華內(nèi)需基金，上半年凈值跌幅達(dá)到20.58%，成為所有基金中跌幅最大的一只基金。作為2009年的黑馬基金公司，陸文俊掌管的銀華核心價(jià)值優(yōu)選曾經(jīng)以?xún)H次于華夏大盤(pán)的業(yè)績(jī)排名亞軍，銀華領(lǐng)先、銀華富裕等也業(yè)績(jī)不俗。但是今年以來(lái)，銀華系其他基金表現(xiàn)也不能令人滿(mǎn)意，價(jià)值優(yōu)選下跌6.55%。

“成也蕭何，敗也蕭何”，銀華系在2009年以重倉(cāng)汽車(chē)股成名，此后兩年也栽倒在汽車(chē)股上。銀華系基金扎堆的上海汽車(chē)(600104.SH)、一汽轎車(chē)(000800.SZ)、一汽夏利(000927.SZ)等股價(jià)走勢(shì)持續(xù)疲軟，導(dǎo)致其基金業(yè)績(jī)不振。直至今年一季度末，銀華系基金仍然高居汽車(chē)股的前十大股東之列。

同樣慘敗的還有天治創(chuàng)新基金，該基金去年看準(zhǔn)新興產(chǎn)業(yè)尤其是信息產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)，重倉(cāng)殺入，斬獲不菲收益，一舉成為業(yè)內(nèi)黑馬。但是今年卻因?yàn)槌砷L(zhǎng)股成為市場(chǎng)殺跌對(duì)象，下跌慘重，基金業(yè)績(jī)也慘不忍睹。

“基金過(guò)去的業(yè)績(jī)永遠(yuǎn)只能作為參考，因?yàn)槲磥?lái)是全新的市場(chǎng)，明星基金套牢基民的案例屢見(jiàn)不鮮?！币晃徊辉竿嘎缎彰幕鹧芯咳耸恐赋觯袌?chǎng)風(fēng)格始終在變化，能夠始終戰(zhàn)勝市場(chǎng)的基金是極少數(shù)，某一年的領(lǐng)先并不具有太大的參考價(jià)值，挑選出真正的長(zhǎng)跑型選手才是基民靠譜的選擇。

一位基金經(jīng)理亦坦陳，“如果自己的投資理念在某一年的市場(chǎng)中取得成功，就會(huì)有自我強(qiáng)化的作用，在業(yè)績(jī)不如意的時(shí)候，可能會(huì)選擇相信市場(chǎng)是錯(cuò)的，而不會(huì)及時(shí)糾正自己的投資策略。

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