2011年07月13日 04:52
來源：證券日報

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- 本報記者 夏 芳

券商研究報告本應是一件比較嚴謹?shù)氖虑?，然而，今年上半年券商研究報告烏龍事件不斷爆出，不靠譜的研究報告讓投資者失去準確判斷的同時，也讓券商們臉面全無。而出錯的券商分析報告中，不僅僅有國內(nèi)的券商，也有大名鼎鼎的國外知名券商。

眾所周知，資本市場的低迷，滬深A股市場的大跌，讓眾多上市公司股價遭遇攔腰折半，而那些會講故事的上市公司卻能在低迷的股市中保持常青，股價也是蒸蒸日上，而支撐上市公司美麗故事的除了公司自己本身以外，還有重要的一個指標就是來自券商的研究報告。

多家券商發(fā)布烏龍研報

上半年，中國寶安曾因石墨烯概念的炒作，公司股價從今年1月份的歷史低價13.30元/股，一直走高，最高到了25.45元/股，而支撐這一概念的來自數(shù)量龐大的研究報告都在說中國寶安擁有石墨礦，事件敗露之后，讓平安證券，湘財證券、信達證券、國泰君安等券商成為輿論質(zhì)疑的焦點。

另外，除了中國寶安券商烏龍事件外，還有寧波聯(lián)合的“被銻礦”，再到中信證券的“天價榨菜”事件外以及申銀萬國對東阿阿膠“被調(diào)整劑量”等等，一樁樁烏龍券商年報的出爐，讓一貫以嚴謹著稱的券商們名譽掃地，臉面全無。

然而，發(fā)布錯誤研究報告的券商公司不僅僅國內(nèi)有，就連國外大名鼎鼎的券商高盛也犯了同樣的烏龍研報。今年以來，對于高盛烏龍研究報告的新聞不斷。從3月份的高盛日經(jīng)窩輪計價錯誤的烏龍研報出爐，導致窩輪價暴漲10倍后停牌，讓投資者損失慘重。近日，高盛又再爆烏龍研報。

本周，高盛更改了對興達國際(1899.HK)的研究報告，從上周的看好該公司，不到一周時間就更改研究報告，理由是因計算錯誤進而大幅下調(diào)近兩成的目標價。為此，導致興達國際股價暴跌，7月11日，該公司股價從開盤的7.52港元/股下跌至6.45港元/股，當日跌幅為13.30%，昨日，該股還是延續(xù)下跌狀態(tài)，報收于6.45港元/股，跌幅2.86%。

外資券商利字當頭

對于知名券商高盛不斷出爐的烏龍研報，是研究員的“無心之舉”還是“有意犯錯”？為什么券商的研報會屢屢出錯呢？誰來為投資者負責？

金融界首席分析師楊海接受《證券日報》記者采訪時表示，國內(nèi)券商是靠傭金來養(yǎng)活自己的，單一的體制模式，導致了券商的研究報告主要為客戶服務(wù)。因此，類似中國寶安事件發(fā)生是無法避免的。這里面不排除有灰色利益鏈條在里面。

而對于像國外知名券商高盛的烏龍研報的發(fā)生，楊海表示，國外資本市場是逐利的市場，是零和游戲的市場，而外資券商更是利字當頭，背后是有整個的利益鏈條。因此，任何券商出具的研究報告，作為投資者應當擦亮眼睛，清晰的判斷，把券商報告作為參考，而非實實在在的去相信。只有這樣才能避免盲目跟投，導致不必要的投資損失。

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