2011年07月14日 03:31
來源：現(xiàn)代快報

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作為世界經(jīng)濟(jì)增長重要領(lǐng)跑者之一的中國，其A股市場今年上半年與未能走出經(jīng)濟(jì)疲軟的歐美主要國家資本市場相比，反而顯得對預(yù)期的信心不足。雖然滬深主板指數(shù)半年累計跌幅均不到3%，但股民投資賺錢之難、市場遭遇“做空”壓力之大，與不少資金需求者輕而易舉地從股市變相“抽水”，形成鮮明對比。

股市的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險突出

4月6日，上證綜指時隔近4個月后再次沖上3000點大關(guān)，但在8個交易日后，滬指便開始從年內(nèi)3067點的高位一路下挫，直至6月20日跌至2610點的今年以來最低點。

這樣的“過山車行情”讓投資者吃盡苦頭。雖然上證綜指與深證成指兩大股指上半年的跌幅分別僅有1.64%和2.79%，但國內(nèi)一家大型網(wǎng)站進(jìn)行的“上半年股民生存狀況調(diào)查”顯示，在參加投票的逾24000人中，有83.5%的股民在今年上半年出現(xiàn)了虧損，而盈利在10%以上的股民僅占參與調(diào)查人數(shù)的10%。為何投資者損失慘重？

“上半年股市的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險比較突出，中小板和創(chuàng)業(yè)板的部分公司股價跌幅很大。平安證券研究所首席策略分析師王韌說。與兩市主板市場下跌不到3%的“錯覺”相比，深證中小板指數(shù)上半年下跌14.83%，深證創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是暴跌了25.64%，很多曾希望“押寶”小盤股的股民被深深套牢。

不少細(xì)心的投資者還發(fā)現(xiàn)，就在歐洲忙于處理蔓延的歐債危機(jī)，美國逐漸陷入定量寬松政策負(fù)面效應(yīng)的同時，GDP增速遠(yuǎn)超歐美的中國，其A股漲幅卻遜于歐美股市。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上半年美國道—瓊斯指數(shù)累計上漲7.21%，德國DAX指數(shù)上漲6.68%，法國CAC指數(shù)上漲4.66%，就連經(jīng)濟(jì)疲軟的英國，其股市的主要股指也略微上漲了0.78%。

三重因素疊加幾乎壓垮市場

從去年11月2日滬深股市5443億元的“井噴式”單日成交額，急劇下降到今年6月20日兩市總成交金額僅有1100億元，依靠入場資金推動的中國股市為何在半年多的時間內(nèi)活躍度劇減？記者對上海、深圳多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場人士進(jìn)行采訪后發(fā)現(xiàn)，中國股市遭遇“做空”原因眾多，其中有“三座大山”幾乎壓垮市場。

其一是市場對通脹和緊縮政策的擔(dān)憂。7月9日，國家統(tǒng)計局公布的6月份CPI同比增幅達(dá)到6.4%并創(chuàng)下3年來的新高。對此，浙商證券總裁助理、研究所所長鄧宏光坦言，通脹和不戰(zhàn)而退”難度不小，這勢必對市場存在潛在的壓力。

而在7月7日央行再次加息后，市場不僅仍對回收流動性的力度心存芥蒂，同時在203家創(chuàng)業(yè)板上市公司中有45家公司一季度凈利潤同比下滑的情況下，加息對企業(yè)經(jīng)營成本的提升也導(dǎo)致了估值的進(jìn)一步調(diào)整。

其二是國際板給市場帶來的心理壓力。5月下旬，國際板給越來越近”的信息讓A股市場再下一個臺階?！半m然國際板對市場的沖擊或?qū)⒂邢?，但‘從錯理論’有可能讓投資者過分關(guān)注其中的負(fù)面因素?！敝袊嗣翊髮W(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍(微博)說。

其三是國際市場中一股做空中國股票的暗流涌動。進(jìn)入6月份以來，在美國爆發(fā)的“做空中國概念股”浪潮逐漸蔓延至香港市場。其中，雨潤食品因做空基金發(fā)布的所謂負(fù)面調(diào)查，6月末以來在香港市場股價連續(xù)暴跌，已經(jīng)對國內(nèi)相關(guān)板塊上市公司股價造成了聯(lián)動影響。

股市資源配置功能依然較弱

中原證券研究所所長袁緒亞認(rèn)為，我國股市募資雖多，但其資源配置功能依然較弱。這直接體現(xiàn)為，國家戰(zhàn)略導(dǎo)向的行業(yè)在股市上的融資情況并不樂觀，反而很多成長性不強(qiáng)的傳統(tǒng)企業(yè)頻頻成功上市，并獲得了高價發(fā)行。

據(jù)人民日報

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