2011年07月19日 07:36
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：李新江

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李新江

攀鋼釩鈦研報 “放衛(wèi)星”事件后，上周五，三家機(jī)構(gòu)席位集體“出走”攀鋼釩鈦研合計賣出1.56億元。由于該股昨日停牌，使得不少在周五漲停板買入的投資者心懸一線。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，不少基金經(jīng)理認(rèn)為銀河證券采用的估值方法冒進(jìn)，可能會影響到普通投資者的投資選擇，不過對于基金目前的具體操作影響不大。

基金稱估值方法冒進(jìn)

由于銀河證券烏龍研報門影響，攀鋼釩鈦于昨日被迫停牌，同時停牌的還有釩鈦債1。根據(jù)深交所公告，銀河證券發(fā)布的研報相關(guān)內(nèi)容需要攀鋼釩鈦進(jìn)一步核實(shí)，待公司刊登相關(guān)公告后復(fù)牌。

上周，銀河證券一份針對攀鋼釩鈦“嚴(yán)重低估”的研報，將其股價推向高潮。上周五，受到“188元估價”影響，該股午后漲停，全日換手率7.24%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。

當(dāng)日收盤后，深交所的盤后數(shù)據(jù)顯示，三家機(jī)構(gòu)席位出貨，使得不少漲停板追入的散戶忐忑不安。北京一位業(yè)內(nèi)人士戲稱為：“研報烏龍、游資掃貨、機(jī)構(gòu)溜號”

對于研報事件，公募基金的態(tài)度也引起不少市場人士關(guān)注。Wind資訊顯示，一季度末重倉攀鋼釩鈦的共有35只基金，其中招商、鵬華、南方和東方基金均是多只產(chǎn)品重倉。而在一季度期間，南方恒元保本、東方龍混合和東方策略成長均有不同程度的減持，新華優(yōu)選成長增持1.6萬股，多數(shù)基金的持股并未變化。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者昨日致電多位基金經(jīng)理，包括一季度末重倉攀鋼釩鈦的南方避險基金經(jīng)理孫魯閩，他們普遍認(rèn)為，矛盾主要集中在銀河證券的估值方法上。

某受訪基金經(jīng)理對銀河證券的估值方法表示質(zhì)疑，“由于與海外的一些同業(yè)大公司存在經(jīng)營范圍和管理成本的差距，單純按照某一指標(biāo)橫向比較并不科學(xué)。在攀鋼釩鈦的估值中，重點(diǎn)考慮礦產(chǎn)儲量則顯得過于冒進(jìn)。

對基金操作影響不大

“與散戶相比，基金公司因?yàn)橛行袠I(yè)研究員把關(guān)，則不太容易被忽悠?！北本┠郴鹑耸恐赋觥２贿^該基金人士同時表示比較看好攀鋼釩鈦未來的走勢，“銀河證券研報放衛(wèi)星，并不會改變公司的經(jīng)營情況，我們即使做出買入的選擇，與銀河證券的估價也并無關(guān)系。

數(shù)據(jù)顯示，南方避險是今年一季度末惟一一只進(jìn)入該股前十大流通股股東行列的基金，持股6000萬股，也是當(dāng)期南方避險第一大重倉股，占到南方避險一季度末基金資產(chǎn)凈值的7.71%。

作為重倉攀鋼釩鈦的第一大戶，對于針對攀鋼釩鈦的具體操作，南方避險的基金經(jīng)理孫魯閩未透露細(xì)節(jié)，不過據(jù)北京某券商人士分析，南方避險逢高出貨的可能性并不大，目前業(yè)內(nèi)對于攀鋼釩鈦的預(yù)期較好，而且作為長期持有的重倉品種，進(jìn)行波段減持的可能性不是太大。

按照上周五的收盤價計算，6000萬股的價值超過8億元，而當(dāng)日最大機(jī)構(gòu)席位賣出6468.45萬元，兩者懸殊也比較大。

據(jù)北京某基金人士透露，對于券商發(fā)布的研究報告，公司內(nèi)部會有研究員進(jìn)行把關(guān)，如果估值方法并不被認(rèn)可，相關(guān)研報給出的投資建議也就不被采納。孫魯閩指出，券商對于各個行業(yè)的研究報告估值方法不同，判斷一份研究報告的可信度主要是圍繞估值方法。

“由于銀河證券這一研究報告為公開內(nèi)容，是可以作為投資者的參考標(biāo)準(zhǔn)的。”北京某基金公司研究員指出，“專業(yè)機(jī)構(gòu)會去判斷研報采用估值方法的合理性，不過對于普通投資者來說往往不具備這一判斷能力，所以券商在出具估價報告和買入評級時必須有責(zé)任意識，這也許是這一事件券商研究人士最值得反思的地方。”

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