2011年07月20日 17:52
來源：中國金融網(wǎng)

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近日，一份由銀河證券分析師發(fā)布的關(guān)于攀鋼釩鈦股價(jià)應(yīng)達(dá)188元定位的“研報(bào)門”鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的。原因是由于該公司注冊(cè)分析師出現(xiàn)數(shù)據(jù)計(jì)算錯(cuò)誤，將一個(gè)原本該放到分母上的數(shù)值放到了分子上，導(dǎo)致結(jié)果相差巨大。

其實(shí)，鬧這種笑話的也不止銀河證券一家，上半年，中國寶安曾因石墨烯概念被炒作，公司股價(jià)從13.30元，一直炒到了25.45元。還有寧波聯(lián)合“被銻礦”的故事，再到 “天價(jià)榨菜”的故事，以及東阿阿膠“被調(diào)整劑量”的故事等等，面對(duì)混亂的券商研報(bào)現(xiàn)狀，普通投資人該如何面對(duì)呢？

作為一個(gè)投資有十多年老股民，隨著看到的此類報(bào)告越來越多，對(duì)照相關(guān)上市公司發(fā)布的定期報(bào)告及股價(jià)實(shí)際走勢之后，非常認(rèn)同以下觀點(diǎn)：研報(bào)并不是大眾消費(fèi)品，是專業(yè)機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)表達(dá)。研究不是算命先生，作為專業(yè)的研究工作有它特定的服務(wù)對(duì)象。分析師的客戶主要是專業(yè)(機(jī)構(gòu))投資人，只有他們才能夠相對(duì)準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)分析師的價(jià)值，理解分析師的獨(dú)立思考結(jié)果和對(duì)投資的意義。一般的普通投資者由于不是都具備專業(yè)的財(cái)經(jīng)、股票知識(shí)，很難進(jìn)行專業(yè)的判斷和解讀。顯然，在誰來評(píng)價(jià)分析師以及如何評(píng)價(jià)分析師上，專業(yè)機(jī)構(gòu)與普通投資者存在較大分歧。

知道了券商研報(bào)的一般套路之后，逐漸用一種較挑剔和嚴(yán)格的態(tài)度來看待研報(bào)。只看其中客觀性的、講述事實(shí)的部分，基本上忽略其主觀推斷性的內(nèi)容；建立研究員檔案，跟蹤觀察，例如各大券商專攻食品飲料的研究員，跟蹤幾期之后，篩選出靠譜的幾個(gè)保留下來，對(duì)不靠譜的以后不再浪費(fèi)時(shí)間看他們寫的報(bào)告；所有投資評(píng)級(jí)均降一級(jí)看待；任何時(shí)候，券商研報(bào)都只是參考，而不是決定買賣操作的依據(jù)；任何時(shí)候都要有自己的獨(dú)立判斷和主見。

便提一句，巴菲特曾經(jīng)說過，他的大部分時(shí)間都用來閱讀上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表。從具體的投資標(biāo)的研究的角度來說，大致看懂上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表是必須的，如果做到了這一點(diǎn)，我們對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況就能初步做到心中有數(shù)，券商研報(bào)都只是參考，而不是決定買賣操作的依據(jù)，要學(xué)會(huì)辯證地看待這些報(bào)告，在任何時(shí)候都要有堅(jiān)持自己的獨(dú)立判斷和主見。

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