2011年07月21日 03:11
來源：中國證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：方紅群

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基金二季報(bào)顯示，二季度末超過半數(shù)QDII基金倉位較一季度末有所降低。對下半年經(jīng)濟(jì)和市場走勢，QDII基金經(jīng)理多持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。部分基金經(jīng)理預(yù)計(jì)，下半年新興市場的表現(xiàn)可能好于成熟市場。

二季度全球市場大幅震蕩，MSCI成熟市場指數(shù)下跌0.83%，MSCI新興市場下跌2.43%。在此背景下，基金減倉成為主流。Wind數(shù)據(jù)顯示，除去二季度仍處于建倉期的十余只基金外，剩余大部分QDII倉位較一季度末有所降低，海富通海外精選、博時(shí)大中華亞太精選等8只基金，持有的股票及存托憑證公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例下降超過5%。

從區(qū)域配置占比來看，不少Q(mào)DII基金對美國市場股票及存托憑證的配置比重提高，而投資新興市場的比例有所降低。如工銀全球精選投資美國市場股票及存托憑證的公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例上升2.2個(gè)百分點(diǎn)，而投資巴西、印尼比例合計(jì)降低約3%。長盛環(huán)球、建信全球、華寶興業(yè)中國成長等基金投資美國市場股票及存托憑證的占比均上升超過2%。

對下半年的經(jīng)濟(jì)和市場，QDII基金經(jīng)理整體持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。建信全球基金認(rèn)為，未來全球股票市場機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。石油價(jià)格及大宗商品價(jià)格回落、日本產(chǎn)能恢復(fù)，對全球經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生積極作用；新興市場的緊縮政策可能已接近尾聲，隨后經(jīng)濟(jì)可能再次加速增長；投資人對美國公司業(yè)績持樂觀態(tài)度，可能對市場產(chǎn)生積極作用。南方全球基金認(rèn)為，市場的不確定性仍較大，下半年的投資策略還是要偏于防守，但也無需太過悲觀，因?yàn)槿虺湓５牧鲃?dòng)性和負(fù)實(shí)際利率仍對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供強(qiáng)大的支撐。

部分QDII基金更看好新興市場下半年的表現(xiàn)。華夏全球基金表示，三季度新興市場表現(xiàn)可能好于成熟市場。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長前景不明、企業(yè)盈利預(yù)期下調(diào)等都導(dǎo)致其股市難以明顯上漲。而新興市場的通脹壓力減弱，中長期增長潛力明顯，可能成為投資人更好的選擇。國投瑞銀新興市場基金也認(rèn)為，目前新興市場估值相對偏低，相比于發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體，其整體收入動(dòng)力更為穩(wěn)健，經(jīng)濟(jì)增速更快，新興市場在下半年表現(xiàn)將優(yōu)于發(fā)達(dá)國家。

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