2011年07月21日 03:31
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：唐 立

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7月19日，在銀河證券剛剛放完“攀鋼釩鈦”的衛(wèi)星，國(guó)信證券分析師黃茂便接棒發(fā)表題為《青島啤酒：成本見頂估值見底 銷量給力2012年發(fā)力》的研究報(bào)告，稱青島啤酒市值還有7倍多的上升空間，使得最近深陷“研報(bào)門”的券商及分析師陣營(yíng)又添新兵。連日來，一連串顯得有點(diǎn)夸張的研究報(bào)告將一些券商分析師推向了市場(chǎng)輿論的浪口，投資者因不滿被忽悠而紛紛呼吁券商研報(bào)“擠水”，儼然成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。 銷量

一邊插“紅旗”

一邊放“衛(wèi)星”

近期，資本市場(chǎng)上出現(xiàn)了一個(gè)較為有意思的現(xiàn)象。今年5月肇始于美國(guó)的做空中國(guó)概念股已漸成風(fēng)潮，繼上周穆迪發(fā)布針對(duì)61家上市中國(guó)企業(yè)管治和財(cái)務(wù)狀況風(fēng)險(xiǎn)的“紅旗”報(bào)告，唱空中國(guó)概念股之后，7月18日，惠譽(yù)在一份評(píng)估35家中資企業(yè)的報(bào)告中，認(rèn)為這35家企業(yè)在公司治理方面存在壓力，在做空者的推動(dòng)下，境外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)概念股的指責(zé)和調(diào)整仍將延續(xù)，再次唱空中國(guó)概念股。

而在國(guó)內(nèi)，一些券商分析師卻先后粉墨登場(chǎng)，攜帶研報(bào)起勁地唱多相關(guān)的A股股票。6月24日，中信證券食品飲料行業(yè)分析師黃巍發(fā)布研究報(bào)告《推高端產(chǎn)品拉升企業(yè)形象》稱，涪陵榨菜今年推出的600克裝沉香榨菜零售價(jià)為2200元，將“天價(jià)榨菜”推向了風(fēng)口浪尖的同時(shí)，也徹底將“多相情點(diǎn)燃。短短5天之后的6月29日，申銀萬國(guó)分析師婁圣睿發(fā)布研報(bào)《東阿阿膠：阿膠塊每公斤零售價(jià)5000元不是夢(mèng)》再次為“多相情添薪。7月9日，銀河證券分析師王國(guó)平“接力”推出的攀鋼釩鈦：股價(jià)被嚴(yán)重低估》的研報(bào)，直指攀鋼釩鈦目標(biāo)價(jià)188元，后調(diào)整為56元，其架勢(shì)似是直接為當(dāng)下的唱多澆油。

在資本市場(chǎng)上，唱空唱多原本屬于很正常的看市心態(tài)，但上述的多空看法卻一經(jīng)推出就招惹極大爭(zhēng)議，不能不發(fā)人深思。券商的研究報(bào)告，理應(yīng)在調(diào)研的基礎(chǔ)上，熟悉真實(shí)的狀況、掌握真實(shí)的數(shù)據(jù)，并在此基礎(chǔ)上加以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐评恚娇傻贸隽钊溯^為信服的結(jié)論。

在銀河證券發(fā)布關(guān)于攀鋼釩鈦的研報(bào)后，經(jīng)過核查，公司近日發(fā)布公告，稱銀河證券從未調(diào)研，并稱研報(bào)關(guān)鍵數(shù)據(jù)與實(shí)際數(shù)據(jù)不符。而在涪陵榨菜研報(bào)事件中，針對(duì)撰寫該篇報(bào)告所依據(jù)的信息來源，分析師甚至表示，近期并未對(duì)上市公司進(jìn)行實(shí)地調(diào)研。未進(jìn)行實(shí)地調(diào)研而撰寫點(diǎn)評(píng)報(bào)告，主要是考慮本次點(diǎn)評(píng)的重點(diǎn)是一種用以提升公司品牌形象且尚未大規(guī)模量產(chǎn)的產(chǎn)品，于是分析師重點(diǎn)收集了公司網(wǎng)站及各大門戶網(wǎng)站的公開信息，并在對(duì)產(chǎn)品的性質(zhì)進(jìn)行核實(shí)后，撰寫了該篇短評(píng)報(bào)告。作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的研究報(bào)告居然成了上市公司的免費(fèi)廣告。如此報(bào)告，焉不招來投資者的拷問？

股市上空依舊陰霾重重

實(shí)際上，上述有失理性的唱多唱空觀點(diǎn)不僅脫離了實(shí)際，而且使得其背后的利益謀求者欲于渾水中摸魚的意圖顯得欲蓋彌彰。分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前的美債危機(jī)下，中國(guó)概念股甚至中國(guó)經(jīng)濟(jì)遭到瘋狂唱空，無非就是要迫使資本回流美國(guó)。而一些A股股票獲得超乎可能的看多，不排除利益攸關(guān)者聯(lián)合操縱的嫌疑。

目前，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)將見頂回落，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然保持較快增長(zhǎng)成為了主流的聲音，加上之前公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也印證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)“硬著陸”，因此市場(chǎng)的預(yù)期普遍樂觀。但就當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，前途依舊艱難漫長(zhǎng)，注定了絕對(duì)樂觀看多的條件并不具備。

現(xiàn)如今，“債”氣處處逼人。美債“蓋子”欲掀還按、歐債火燒連城、國(guó)內(nèi)地方債冷風(fēng)頻吹，加上通脹流毒肆虐，全球股市無不面臨重壓。分析人士認(rèn)為，在此背景之下，A股欲“一飛驚人”，很難。

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