2011年07月24日 10:35
來源：證券市場紅周刊

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《紅周刊》特約作者 籍承

《紅周刊》：文琳果然神機(jī)妙算呀，ST匯源本周四成功摘帽，變身匯源通信，盤中一度接近漲停，周五更是爽快，徑直巨陽包陰，暴力封住漲停，這把埋伏得太爽了。從公開信息中提前發(fā)現(xiàn)重大利好，你這招用得真是爐火純青。不過有件事一直憋在我心里。

文琳：說唄，你要得心臟病我會不安的。

《紅周刊》：兩周前，你說到摘帽股時(shí)，曾說“姑且向你透露一只ST匯源”，細(xì)想你這語氣，好像還有更好的，你一直沒舍得說？

文琳：你們媒體太厲害，這都能讓你琢磨出來。看來再不說交待不過去，告訴你，ST安彩(600207)。

《紅周刊》：讓我看看，已經(jīng)向交易所提出申請摘ST了。能批準(zhǔn)嗎？

文琳：既然ST匯源可以批準(zhǔn)，ST安彩為什么不可以，業(yè)績、凈資產(chǎn)都達(dá)標(biāo)，僅憑自身主業(yè)，ST安彩已經(jīng)足以扭虧，不僅如此，還有遠(yuǎn)超過ST匯源的高增長潛質(zhì)。說實(shí)話，雖然是年度最給力題材，ST匯源也再度證明了這個(gè)題材有多給力。但摘帽在我看來也不過是浮云而已，咱們欄目立足于基本面、行業(yè)前景，業(yè)績能否持續(xù)增長才是我最關(guān)心的。不然，又談何“更好的摘帽股”？

《紅周刊》：到底基本面怎么個(gè)好？我要聽的，是你的邏輯。

文琳：先給你普及點(diǎn)知識，以前市場是聞單晶硅太陽能電池和多晶硅太陽能電池必炒，以后，你聽得多的，可能就是非晶硅薄膜太陽能電池了。與那兩只“硅太相比，它具有生產(chǎn)成本低、能量返回期短、高溫性能好、弱光響應(yīng)好、充電效率高、適于大批量生產(chǎn)等多項(xiàng)獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢，當(dāng)下正在獲得爆發(fā)性增長。

《紅周刊》：當(dāng)我不知道，拓日新能就是搞這個(gè)的，按計(jì)劃，將達(dá)到年產(chǎn)175MW(MW=兆瓦)的生產(chǎn)能力。這跟安彩有什么關(guān)系？

文琳：憑這么個(gè)題材，業(yè)績一般的拓日新能至今還站在16元左右。如果ST安彩未來的非晶硅薄膜太陽能電池產(chǎn)能達(dá)到600MW，又應(yīng)該定位多少？注意，兩者股本基本相當(dāng)。

《紅周刊》：比拓日新能產(chǎn)能高4倍，你開玩笑吧。

文琳：不信我的話，地方官的話也不信？“與韓國企業(yè)合作建設(shè)600兆瓦非晶硅薄膜太陽能電池項(xiàng)目已經(jīng)簽約”，這來自安陽市委書記張廣智的公開講話，自己去查查吧。進(jìn)軍電池，對ST安彩來說其實(shí)是順理成章的事。公司的新主業(yè)超白光伏玻璃以及光伏太陽能玻璃(TCO鍍膜玻璃)，都是非晶硅薄膜太陽能電池的上游產(chǎn)品，與非晶硅薄膜太陽能電池有著直接的關(guān)系。其實(shí)光憑新主業(yè)，安彩就不可小看。

《紅周刊》：怎么講？

文琳：先說超白光伏玻璃，同業(yè)的金晶科技曾公告稱，超白玻璃售價(jià)約是普通浮法玻璃的4~5倍，而成本僅為普通浮法玻璃的2~3倍，ST安彩的年報(bào)同樣也顯示出，超白玻璃確實(shí)是一種高利潤的產(chǎn)品。2010年，ST安彩超白光伏玻璃收入23448.8萬元，其毛利率高達(dá)39.12%，同期玻璃行業(yè)中，最賺錢的南玻A毛利率也僅有33%左右。實(shí)際上，ST安彩的超白光伏玻璃毛利率遠(yuǎn)高于39.12%，實(shí)際超過45%。篇幅有限，暫不細(xì)表。一期超白玻璃幫公司順利扭虧，按目前公告看，二期產(chǎn)能成倍增長，業(yè)績會提高多少？公司即將投產(chǎn)的，還有盈利能力更勝一籌的TCO鍍膜玻璃……

　《紅周刊》：我都暈了，這業(yè)績到底能到多少錢？

文琳：拿起計(jì)算器，跟我作個(gè)簡單計(jì)算。稅后凈利潤如下，超白玻璃一期5627萬元，二期7259萬元，TCO鍍膜玻璃等項(xiàng)目11733萬元。上述共計(jì)24619萬元，折合每股收益約0.56元?，F(xiàn)價(jià)市盈率僅15倍左右。要說明的是，上述計(jì)算來自公司早期公告，沒有考慮產(chǎn)品提價(jià)，二期產(chǎn)能倍增的情況下，利潤也明顯低估了，更沒有考慮其他業(yè)務(wù)利潤，特別是完全沒有計(jì)算將來非晶硅薄膜太陽能電池這個(gè)重要的增長點(diǎn)。所以15倍市盈率只是最保守的算法，甚至是不太公平的算法。

《紅周刊》：感謝文琳每期給大家?guī)淼木珳?zhǔn)分析，最后祝賀一下，本周你的電科院成功加入百元俱樂部。

文琳：這是一個(gè)標(biāo)志，或許，更是一個(gè)新的開始。

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