2011年07月26日 02:51
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：谷東

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谷東

今年首份上市券商半年報(bào)業(yè)績(jī)亮麗。西南證券(600369.SH)今日公布的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.35億元，同比增加了107.85%。

對(duì)于凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，西南證券董事會(huì)分析，除公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受傭金率下滑的影響，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)較上年同期有所減少外，公司其他主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，尤其投資銀行業(yè)務(wù)較上年同期有較大增長(zhǎng)。

但除了這些因素外，西南證券上半年業(yè)績(jī)大漲還另有原因。

欠款“失而復(fù)得”

實(shí)際上，若按照扣除非經(jīng)常性損益后計(jì)算，西南證券今年上半年的凈利潤(rùn)僅為2.40億元，同比增幅為48.39%。而公司將近一個(gè)億的凈利潤(rùn)主要來(lái)自于此前與上海農(nóng)凱發(fā)展(集團(tuán))有限公司(下稱“農(nóng)凱集團(tuán)”)訴訟案件形成的近1.07億元的債權(quán)。

2006年2月，由于發(fā)生融資糾紛，西南證券向上海一中院提起訴訟。當(dāng)年10月，上海一中院判令農(nóng)凱集團(tuán)歸還原西南證券借款本金4.63億元，但在其償付3.52億元后，因無(wú)可供執(zhí)行的其他財(cái)產(chǎn)而被中止執(zhí)行。西南證券也全額計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備并全部核銷。

但在今年1月，上海一中院又裁定將農(nóng)凱集團(tuán)持有的部分股票按市價(jià)交付給西南證券，并抵償農(nóng)凱集團(tuán)的相應(yīng)債務(wù)。在1月份完成過(guò)戶后，西南證券在2月底之前也對(duì)上述股票全部處置完畢。

而同樣對(duì)西南證券貢獻(xiàn)較大的證券承銷業(yè)務(wù)凈收入在上半年達(dá)2.34億元，較上年同期的1.04億元增長(zhǎng)了1.25倍；實(shí)現(xiàn)翻倍的還有利息凈收入，達(dá)1.30億元，同比增長(zhǎng)了119.97%；西南證券自營(yíng)業(yè)務(wù)投資收益也增加了近五成，為1.69億元。同時(shí)，在發(fā)行了西南證券珠峰1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃后，西南證券上半年受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也啟動(dòng)，實(shí)現(xiàn)1629.85萬(wàn)元的凈收入。

凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，也令西南證券在上市后首次提出了分紅預(yù)案。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.50元(含稅)，共計(jì)分配現(xiàn)金紅利約12.77億元，占截至本期末實(shí)際可供股東分配利潤(rùn)的92.20%。

凈利潤(rùn)增幅僅次于太平洋

盡管西南證券是第一家公布2011年半年報(bào)的上市券商，但在此前，中信證券(600030.SH)等七家券商已經(jīng)公布了業(yè)績(jī)快報(bào)。

按照快報(bào)的數(shù)據(jù)，其中同樣基數(shù)較低的太平洋(601099.SH)在上半年實(shí)現(xiàn)了1.35億元的凈利潤(rùn)，同比增幅達(dá)139.45%，高于西南證券的同比增幅。

但其他幾家中，除了中信證券仍有13.12%的同比增幅外，東北證券(000686.SZ)等四家券商均出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑，且凈利潤(rùn)同比降幅均超過(guò)了10%。

盡管如此，以凈利潤(rùn)的絕對(duì)數(shù)額來(lái)看，西南證券在上市券商中仍比較靠后，目前僅高于太平洋和東北證券。

西南證券也坦承，與大型優(yōu)質(zhì)券商相比，公司在資本實(shí)力、網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量、盈利水平和抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力方面仍存在一定的差距。

不過(guò)，西南證券正在推進(jìn)與國(guó)都證券的同業(yè)并購(gòu)工作，希望借此進(jìn)一步提高市場(chǎng)占有率和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升。

據(jù)國(guó)都證券在銀行間市場(chǎng)公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，上半年實(shí)現(xiàn)了歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為1.53億元，在所有已公布上半年財(cái)報(bào)的非上市券商中排名居中。

民族證券行業(yè)研究員宋健在兩家券商計(jì)劃合并之初曾指出，與國(guó)都證券重組后，各項(xiàng)業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。目前公司現(xiàn)有營(yíng)業(yè)部41家，市場(chǎng)份額0.74%，國(guó)都證券有23家營(yíng)業(yè)部，市場(chǎng)份額0.503%，合并之后營(yíng)業(yè)部將達(dá)到64家，市場(chǎng)占有率1.243%，排名行業(yè)第22，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)入行業(yè)第二梯隊(duì)。除此之外，國(guó)都證券融資融券、代辦轉(zhuǎn)讓、期貨IB等業(yè)務(wù)資格齊全，集合理財(cái)和債券承銷也是公司強(qiáng)項(xiàng)。

而國(guó)都證券一位內(nèi)部人士則不那么樂觀，認(rèn)為西南證券與國(guó)都證券的合并，或許只是一種弱弱聯(lián)合，最終能否實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)尚不好判斷。

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