2011年07月28日 06:14
來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：宋元東

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⊙記者 宋元東 ○編輯 祝建華

國(guó)脈科技昨日的一字漲停再次見(jiàn)證了高送轉(zhuǎn)的魅力。國(guó)脈科技昨日公告，為增加公司股票的流動(dòng)性，由公司董事長(zhǎng)隋榕華提議，擬向董事會(huì)提交2011半年度每10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)預(yù)案。如果該方案得到批準(zhǔn)，這意味著公司上市不足5年，總股本將擴(kuò)容約12倍。

國(guó)脈科技的股本擴(kuò)容始于2007年。在當(dāng)年的大牛市氛圍下，公司在中報(bào)和年報(bào)分別推出了“10轉(zhuǎn)10”和年10送5轉(zhuǎn)5派1”的高送轉(zhuǎn)方案。2007年。國(guó)脈科技從年初的20元附近，最高漲至當(dāng)年8月3日的119.77元，7個(gè)月的漲幅逼近500%，堪稱大牛市中的大牛股。

在連續(xù)兩次實(shí)施高送轉(zhuǎn)期間，國(guó)脈科技曾提出增發(fā)計(jì)劃。2007年9月，剛上市不足一年的國(guó)脈科技準(zhǔn)備公開(kāi)增發(fā)A股。但在2008年4月2日，福建監(jiān)管局對(duì)公司在巡查中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題發(fā)出了限期整改的通知。當(dāng)年的4月22日，公司公開(kāi)增發(fā)事宜未獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。

隨后，國(guó)脈科技在2009年度實(shí)施過(guò)一次每10股送5股派0.6元的分配方案。今年1月，國(guó)脈科技成功實(shí)施了一次定向增發(fā)，發(fā)行3200萬(wàn)股。

資料顯示，國(guó)脈科技IPO發(fā)行1670萬(wàn)股，總股本增至6675萬(wàn)股，于2006年12月15日上市。如果此次高送轉(zhuǎn)方案得以實(shí)施，以目前總股本4.33億股為基數(shù)，公司總股份將增至8.66億股。這意味著，上市不足5年的國(guó)脈科技總股本將擴(kuò)容約12倍。

分析人士指出，較2006年凈利潤(rùn)2969萬(wàn)元，國(guó)脈科技2010年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約240%，幾年攤薄下來(lái)的復(fù)合增長(zhǎng)率并不算太高，尤其是近3年增速明顯回落，公司高速擴(kuò)充的股本規(guī)模與凈利潤(rùn)的擴(kuò)容水平并不匹配。2008至2010年，國(guó)脈科技的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為36.19%、20020%和10.68%，凈利潤(rùn)規(guī)模從2008年的7748萬(wàn)元增至2010年的1.03億元，利潤(rùn)雖顯現(xiàn)增長(zhǎng)，但增速明顯回落。

如今，公司董事長(zhǎng)再次提議“10轉(zhuǎn)10”的理由卻是著眼于“股票的流動(dòng)性”，使公司規(guī)模與快速發(fā)展相匹配。顯然，高送轉(zhuǎn)的實(shí)施對(duì)于想減持的大股東和高管們最為有利。包括董事長(zhǎng)隋榕華在內(nèi)的公司高管，多年來(lái)頻繁減持公司股份。公開(kāi)信息顯示，從2007年以來(lái)，隋榕華先后減持過(guò)18次，其最近的1次減持發(fā)生在去年1月，當(dāng)月合計(jì)減持近150萬(wàn)股。最新資料顯示，隋榕華仍持有公司710萬(wàn)股，其中178萬(wàn)股為無(wú)限售股。

而最大的受益人可能是國(guó)脈科技控股股東陳國(guó)鷹一家人。陳國(guó)鷹共持有公司1.17億股，2009年12月30日，陳國(guó)鷹辭去董事長(zhǎng)一職。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，他持有的5855.85萬(wàn)股要延遲一年半才可上市流通，完全解禁時(shí)間為今年6月30日。雖然陳國(guó)鷹未曾有減持記錄，但其妻子林惠榕、岳父林金全，也即公司的第一、第三大流通股東都曾大舉減持，去年1月，父女二人曾在6天內(nèi)套現(xiàn)近2億元。截至今年一季報(bào)，兩人仍分別持有1.1億股和3172萬(wàn)股，全部為無(wú)限售股。

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