賣方分析師江湖成長(zhǎng)路:修煉十八般武藝 闖研報(bào)江湖
早上八點(diǎn)半,晨會(huì)剛結(jié)束,劉新(化名)即接到團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人李陽(yáng)(化名)的電話。
因?yàn)槌繒?huì)上,本來(lái)已經(jīng)安排好劉新要對(duì)其覆蓋的一家公司做發(fā)言,但主持晨會(huì)的銷售人員直接跨過(guò)了他的部分,早早的結(jié)束了晨會(huì)。
“其實(shí)沒(méi)什么,現(xiàn)在還沒(méi)有影響力,銷售不搭理也是正常?!眲⑿驴瓷先ズ艿坏卣f(shuō),不過(guò)他還是加了一句,“銷售都是很勢(shì)利的。
劉新是一年多以前來(lái)到上海這家中型券商做TMT行業(yè)分析師。此前他在一家相關(guān)領(lǐng)域的實(shí)業(yè)公司工作。轉(zhuǎn)投券商做分析師是為了不錯(cuò)的薪水。
目前,擺在他面前的還有漫長(zhǎng)的路。“分析師人數(shù)越來(lái)越多,競(jìng)爭(zhēng)也激烈,要混出來(lái)不容易?!彼麑?duì)記者說(shuō)。
事實(shí)上,對(duì)早上銷售的輕慢,他坦言并不舒服,這已經(jīng)并不是第一次受到這樣的冷遇。從實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)身做分析師的他,感覺自己對(duì)行業(yè)以及一些公司的理解是很深入的,然而這些他認(rèn)為不錯(cuò)的報(bào)告很多時(shí)候并沒(méi)有收獲到客戶積極的回應(yīng)。
他還需要勤練下其他的內(nèi)功,比如如何和基金經(jīng)理溝通。分析師的“十八般武藝”,劉新正在努力學(xué)習(xí)的過(guò)程中。
能夠賺錢才是好分析師?
劉新不是沒(méi)有自己的優(yōu)勢(shì)。基于多年的實(shí)業(yè)工作經(jīng)驗(yàn),他對(duì)所在行業(yè)的理解比較深刻,不是那些“閉門造車”之人,特別是手上的這家公司他很了解。
“但基金經(jīng)理就是不買賬,公司的銷售都不愛搭理?!眲⑿掠行o(wú)奈。事實(shí)上,這家公司并沒(méi)有太多基金駐扎其中。
劉新也看過(guò)很多業(yè)界熱捧分析師的報(bào)告?!昂芏喔杏X也并不十分出色,都挺一般?!痹谒磥?lái),有些明星分析師報(bào)告中體現(xiàn)出的對(duì)行業(yè)和公司的理解還不如自己。
事實(shí)上,自打進(jìn)入賣方分析師大軍之后。他始終有些困惑?!霸鯓拥膱?bào)告才是一份好報(bào)告?怎樣的分析師才是合格的分析師,才是好的分析師?”
“是對(duì)公司和行業(yè)有深刻的理解,還是能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)股價(jià)?”
而老板李陽(yáng)給他的答案是后者。一早的電話里,李陽(yáng)再一次跟他強(qiáng)調(diào),“能夠提供賺錢機(jī)會(huì)的分析師才會(huì)被基金經(jīng)理認(rèn)可。
劉新其實(shí)能夠理解這樣的邏輯。評(píng)價(jià)分析師的是買方客戶,而基金經(jīng)理手中掌控的基金分倉(cāng)額度和新財(cái)富排名的投票。再往上推,基金經(jīng)理看重時(shí)刻變動(dòng)的收益排名。
而隨著對(duì)基金經(jīng)理投資成敗評(píng)判周期的縮短,為其提供研究服務(wù)的賣方分析師也越發(fā)急功近利。
修煉十八般武藝 闖研報(bào)江湖
根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)的注冊(cè)信息,擁有證券投資咨詢業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)資格的分析師有1777名,但除了注冊(cè)在案的分析師之外,還有大量編外分析師。
而隨著分析師的隊(duì)伍的不斷擴(kuò)大,江湖爭(zhēng)斗也更為激烈。
從上市公司的研報(bào)數(shù)據(jù)可以觀測(cè)到這種競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度。
查看最近3個(gè)月以來(lái)上市公司研究報(bào)告數(shù)量的排名,招商銀行(600036.SH)、民生銀行(600016.SH)、山西汾酒(600809.SH)分列三甲。各自有42家券商發(fā)布相關(guān)研究報(bào)告分別達(dá)到252篇、245篇和130篇。
如果僅看創(chuàng)業(yè)板的情況,華誼兄弟(300027.SZ)、宋城股份(300114.SZ)和藍(lán)色光標(biāo)(300058.SZ)的關(guān)注度最高,過(guò)去3個(gè)月中分別有28家、24家和23家機(jī)構(gòu)發(fā)布公司研究報(bào)告。
這些數(shù)字意味著,同一家公司背后有20家以上的券商分析師在研究,彼此間的競(jìng)爭(zhēng)自不待言。
安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文在他的博客中認(rèn)為,在賣方分析師行業(yè)快速擴(kuò)張的同時(shí),研報(bào)的質(zhì)量一降再降,同時(shí),研究服務(wù)的方式也爭(zhēng)奇斗艷?!盎影俪?、競(jìng)騷弄巧、耍嗲賣呆,甚至出賣"色相"、手段無(wú)所不用其極。
作為分析師大軍中的一個(gè),劉新清楚的明白三四年內(nèi)混不出名頭會(huì)是怎樣的結(jié)果。而江湖上的種種招式,劉新其實(shí)心里也很明了。
“分析師都有自己的地盤,”劉新說(shuō)?!耙粋€(gè)行業(yè)內(nèi)哪些公司是哪個(gè)分析師的,彼此之間都心里有數(shù)。
而分析師的崛起也大都靠著某只或者某幾只股票的一戰(zhàn)成名。
劉新也曾聽說(shuō)過(guò)這樣的故事:某位分析師想把一家上市公司從其他分析師手里搶過(guò)來(lái),于是花大力氣討好公司董秘,等到覺得相處得不錯(cuò)后,就與董秘密言以后公司有情況只跟他溝通。
最后的結(jié)果并未如其所料。董秘轉(zhuǎn)臉就告訴了此前專盯這家公司的分析師,分析師挖角不成的故事在行業(yè)內(nèi)傳為笑柄。
如此“勾心斗角”,分析師們的江湖艱險(xiǎn)可見一斑。
“我們最近出了一家公司的報(bào)告,才出來(lái)沒(méi)多久新財(cái)富排名第一的分析師就出了一份觀點(diǎn)基本相同的報(bào)告?!眲⑿聦?duì)記者說(shuō)?!叭思矣绊懥Ρ任覀兇?,就可能有人認(rèn)為是他們發(fā)現(xiàn)的這個(gè)好股票,而不是我們了。
事實(shí)上,分析師江湖中的各種招式層出不窮。依靠?jī)?nèi)幕交易的,依賴不斷調(diào)研的,獨(dú)霸上市公司資源的,還有的分析師靠著廣泛接觸不同機(jī)構(gòu)從中傳遞各市場(chǎng)主體的判斷。
如果以上招式均不奏效,也有分析師鋌而走險(xiǎn),而這可能就是雷人研報(bào)誕生的背景。
事實(shí)上,入行以來(lái),屢屢受挫的現(xiàn)狀已經(jīng)讓劉新開始漸漸改變自己的思維方式和行為方式。
“李陽(yáng)跟我說(shuō)要更多的關(guān)注基金經(jīng)理的投資心理?!眲⑿抡f(shuō)。而最近他也越來(lái)越注意維護(hù)與基金經(jīng)理以及上市公司的關(guān)系。
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