2011年07月29日 05:59
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：唐立

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8月2日的限期已近在咫尺，但史上最耗錢的談判——美國(guó)債務(wù)上限談判依舊停滯不前。這個(gè)罩在全球經(jīng)濟(jì)頭上的“緊箍咒”再度挫傷A股市場(chǎng)。昨日，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅低開的格局。其中上證指數(shù)以2701.77點(diǎn)開盤，向下跳空低開21.72點(diǎn)。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)于2708.78點(diǎn)，下跌0.54%；深證成指報(bào)收12085.92點(diǎn)，下跌0.26%。滬深兩市分別成交904.5億元、795.8億元，均較前一交易日有所收縮。

盤面顯示出，權(quán)重股中國(guó)石油依舊有所作為，尾盤出現(xiàn)快速拉升，終盤上漲0.56%，這已是該股連續(xù)三天的上漲。在股指受傷期間，其旨在救護(hù)的意圖非常明顯。而反觀另一權(quán)重板塊銀行股，卻顯得無所作為。昨日僅中信銀行微漲0.23%；工商銀行、建設(shè)銀行分別下跌1.87%、1.06%。銀行股拖累大盤的影響非常明顯。興業(yè)銀行、交通銀行、招商銀行等幾只銀行股已經(jīng)創(chuàng)出全年新低。另外，陽泉煤業(yè)等煤炭股和以嶺藥業(yè)、龍?jiān)醇夹g(shù)、信維通信等新股、次新股均走出了相對(duì)活躍的態(tài)勢(shì)，表明市場(chǎng)資金在弱勢(shì)之下依舊在尋覓方向。而這些動(dòng)向會(huì)否成為市場(chǎng)短線企穩(wěn)的能量，值得關(guān)注。

本周一，上證指數(shù)暴跌2.96%，慘重的動(dòng)車事件直接撞痛了A股市場(chǎng)的神經(jīng)。但隨后的交易日，股指奮力反彈，一連3日在2700點(diǎn)維持爭(zhēng)勢(shì)。分析人士認(rèn)為，盡管動(dòng)車事件對(duì)人們?cè)斐傻男睦韨⑹情L(zhǎng)久的，但A股市場(chǎng)正在逐漸消化由此帶來的負(fù)面影響。中長(zhǎng)期來看，債務(wù)問題才是左右市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。債務(wù)危機(jī)凸顯全球紙幣的信任度下降，不僅加劇通脹壓力的升級(jí)，而且導(dǎo)致政策延續(xù)緊縮制約著A股的上行。

就目前來看，歐盟出臺(tái)新一輪援助希臘計(jì)劃后，歐元受到刺激出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)反彈。但就在歐債尚未真正迎來曙光之時(shí)，更令投資者擔(dān)憂的美債違約又步步緊逼，掐著市場(chǎng)的神經(jīng)。8月2日為美國(guó)國(guó)債上限上調(diào)的最后期限，目前的國(guó)債上限是14.29萬億美元。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的報(bào)告，截至今年5月16日，美國(guó)聯(lián)邦政府欠債就已經(jīng)達(dá)到了14.29萬億美元的“法定債務(wù)上限”。一旦最后期限未能上調(diào)國(guó)債上限，美國(guó)國(guó)債違約的可能性會(huì)很大，而且主權(quán)信用會(huì)遭致下調(diào)。上周六，美國(guó)參議院以51票反對(duì)46票贊成，否決了在眾議院獲得通過的一項(xiàng)與提高美國(guó)國(guó)債上限捆綁的政府赤字削減計(jì)劃。受此影響，美股周二連續(xù)第三個(gè)交易日低收，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了91.50點(diǎn)，至12501.30點(diǎn)，跌幅達(dá)到0.73%。

美債已成為A股越來越嚴(yán)重的外患。中國(guó)手持大筆美債，美債惹得美股不淡定，也經(jīng)常連帶惹得A股欲善其身而不能。因此，美債問題能否得到解決，已不僅僅是美國(guó)金融安全的事情，其實(shí)質(zhì)上已經(jīng)“綁架”著全球的經(jīng)濟(jì)。由此，全球股市包括A股正日益擔(dān)心美債上限談判失敗導(dǎo)致“撕票”發(fā)生。沒有任何一個(gè)股票市場(chǎng)希望再遭受和2008年一樣的金融危機(jī)。那么，美國(guó)在過去10年中已經(jīng)11次提高了債務(wù)上限，此次是否會(huì)出現(xiàn)意外？

方正證券認(rèn)為，鑒于美國(guó)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位，以及目前較為穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)基本面，美國(guó)很快將會(huì)有應(yīng)急方案來安撫市場(chǎng)恐慌情緒，美國(guó)國(guó)債面臨違約風(fēng)險(xiǎn)的可能性不大。而分批提高債務(wù)上限很可能會(huì)成為美國(guó)的應(yīng)對(duì)方案。因?yàn)檫@樣一可以避免違約風(fēng)險(xiǎn)，二可以將問題解決時(shí)間變相延長(zhǎng)。目前的談判僵局不會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形成障礙，美元也不太可能出現(xiàn)大幅下跌局面，長(zhǎng)期仍然相對(duì)歐元走強(qiáng)。不過，長(zhǎng)期來看，提高債務(wù)上限只是暫緩之計(jì)，治本的方法還是需要通過實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，削減財(cái)政赤字來減小債務(wù)規(guī)模的壓力。

其實(shí)，美債危機(jī)的本質(zhì)在于，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)已經(jīng)達(dá)到法定上限。如果不提高這一法定上限的話，美國(guó)國(guó)債就會(huì)違約。無論如何，美債違約與美國(guó)利益以及策略不相符合。分析人士朱立忠認(rèn)為，如果美債問題出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，那么全球股市有望反彈。當(dāng)然，美債危機(jī)未明，股指也難有好的表現(xiàn)。因此，就短期而言，在美債可能違約的陰影籠罩下，A股即使反彈，估計(jì)力度也較為有限。無論美債提限能否成功，美元一定會(huì)繼續(xù)貶值，投資者可對(duì)有色資源股保持適當(dāng)關(guān)注。

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