2011年07月29日 07:12
來源：金融投資報 作者：楊成萬

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日前，北京全路通信信號研究設(shè)計院有限公司在其公司網(wǎng)站上發(fā)布《致“7·23”甬溫線特別重大鐵路交通事故死傷者及家屬的道歉信》。而隨著北京全路通道歉信的發(fā)表，涉及由北京全路通設(shè)計的產(chǎn)品的上市公司也引起了市場的高度關(guān)注。金融投資報》記者就此進(jìn)行了采訪，以期了解“7·23”動車事故對相關(guān)公司的影響。

日前，北京全路通信信號研究設(shè)計院有限公司(以下簡稱“北京全路通信)，在其官方網(wǎng)站發(fā)表道歉信稱：將配合有關(guān)部門調(diào)查，接受應(yīng)有處罰，并追究責(zé)任。

據(jù)悉，日前，鐵道部運輸局向各鐵路局傳真下發(fā)調(diào)度命令，要求全面排查由北京全路通設(shè)計的CTCS(即列車控制系統(tǒng))。對此，北京全路通作出了上述回應(yīng)。而市場關(guān)心的是，在北京全路通的集成供應(yīng)體系下，佳訊飛鴻(300213)、世紀(jì)瑞爾(300150)和特銳德(300001)等一批上市公司的產(chǎn)品已使用在發(fā)生“7·23”特大事故的甬溫鐵路工程上的各個環(huán)節(jié)。隨著北京全路通道歉信的發(fā)表，對這些個股的影響還是一個未知數(shù)。

三家公司各有“說法”

據(jù)初步調(diào)查顯示，由于溫州南站信號燈設(shè)備存在缺陷，未能提供應(yīng)有信號，該紅燈時顯示綠燈，調(diào)度人員也未發(fā)出預(yù)警，引發(fā)動車追尾事故。存在設(shè)計缺陷的信號設(shè)備由北京全路通設(shè)計，于2009年9月28日投入使用。

北京全路通成立于1953年，是中國鐵路通信信號股份有限公司下屬全資企業(yè)，其產(chǎn)品幾乎涉及了中國高鐵絕大部分線路，而它還是一家央企，幾乎壟斷了信號市場。不僅如此，在北京全路通的集成供應(yīng)體系下，佳訊飛鴻、世紀(jì)瑞爾和特銳德等公司產(chǎn)品相繼入圍發(fā)生動車追尾事故的鐵路工程，最終使用在各個環(huán)節(jié)。

此次特大事故的發(fā)生與調(diào)度通信系統(tǒng)有關(guān)。對此，記者昨天致電佳訊飛鴻。其一位工作人員在回答記者的提問時說，公司為甬溫線提供的是調(diào)度通信系統(tǒng)和應(yīng)急救援指揮通信系統(tǒng)，其中的調(diào)度通信系統(tǒng)是用于傳遞語音調(diào)度命令的設(shè)備，它不具有顯示紅綠燈的功能。

世紀(jì)瑞爾一位自稱姓劉的工作人員稱，公司生產(chǎn)的是視頻信號產(chǎn)品，是安裝在鐵路沿線的機(jī)房內(nèi)的，而非“7·23”特大事故中的控制系統(tǒng)，不屬于鐵道部運輸局要求排查的對象。

特銳德公司為甬溫鐵路提供電力設(shè)備產(chǎn)品?！肮镜谝粫r間派售后服務(wù)人員深入現(xiàn)場，進(jìn)行了設(shè)備相關(guān)的巡查，未出現(xiàn)任何質(zhì)量問題；未發(fā)現(xiàn)我公司產(chǎn)品與該動車追尾事故相關(guān)?！碧劁J德一工作人員表示。

當(dāng)記者問及公司目前是否接到協(xié)查通知時，上述公司均稱，截至目前，公司未接到鐵路部門或其他主管部門要求公司協(xié)助調(diào)查該起事故的通知。目前公司生產(chǎn)經(jīng)營正常。

不過，輝煌科技(002296)生產(chǎn)的“鐵路信號集中監(jiān)測系統(tǒng)”(俗稱黑匣子)裝備于發(fā)生事故的甬溫線。記者致電該公司欲就是否涉及此次事故進(jìn)行求證，但對方電話一直處于無人接聽狀態(tài)。

高依存度暴露“硬傷”

有鐵路行業(yè)分析師認(rèn)為，“7·23”動車事故在短期內(nèi)會殃及與其相關(guān)的個股，特別是那些對高鐵依存度高的上市公司將承受壓力。

除了特銳德、佳訊飛鴻、世紀(jì)瑞爾外，還有不少公司依賴于鐵路系統(tǒng)生存，其中，對鐵路依存度最高的上市公司莫過于輝煌科技了。根據(jù)公告，公司目前僅有一種產(chǎn)品，即“鐵路信號集中監(jiān)測系統(tǒng)”，發(fā)生“7·23”動車事故的甬溫線就裝上了該公司的產(chǎn)品。

輝煌科技為鐵道部指定企業(yè)、高鐵信號監(jiān)測系統(tǒng)和防災(zāi)安全系統(tǒng)的主承包商，其鐵路信號微機(jī)監(jiān)測系統(tǒng)、防災(zāi)系統(tǒng)和無線調(diào)車系統(tǒng)在高鐵中都占據(jù)非常高的份額。在上市前三年來自于國內(nèi)鐵路市場的營業(yè)收入占主營收入比例分別為76.35%、66.80%、77.42%。2010年年報顯示，公司鐵路通信信號行業(yè)的收入達(dá)2.44億元，占主營收入的比例高達(dá)98%。

其次是世紀(jì)瑞爾，其主營產(chǎn)品包括鐵路綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)、鐵路防災(zāi)安全監(jiān)控系統(tǒng)、鐵路綜合監(jiān)控系統(tǒng)平臺、鐵路通信監(jiān)控系統(tǒng)等。在該公司的主營業(yè)務(wù)收入中，來自鐵路方面的占比高達(dá)95%以上。

鼎漢技術(shù)(300011)的主營產(chǎn)品軌道交通智能電源系統(tǒng)約占到其營收總額的87%；而遠(yuǎn)望谷(002161)則獲得的鐵路RFID項目訂單占半壁江山。據(jù)其2010年年報，由于資質(zhì)認(rèn)證的門檻，鐵道部國鐵RFID項目仍然只限于遠(yuǎn)望谷和哈爾濱威克科技股份有限公司兩家設(shè)備供應(yīng)商。

這些“寄生”于鐵路系統(tǒng)的上市公司，分別在高鐵的電氣配套設(shè)備、調(diào)度與防災(zāi)系統(tǒng)中扮演著重要角色，嚴(yán)重依賴于鐵道部的單一定向采購，主營業(yè)務(wù)中鐵路相關(guān)占比均超60%。

高鐵股價值或被重估

智者千慮，必有一失。12只基金重倉的高鐵概念股，在“7·23”動車事故發(fā)生前的最后一個交易日(7月22日)收盤時的市值約64.65億元。經(jīng)過幾日暴跌，高鐵股市值已蒸發(fā)5億多元，其中，中國南車(601766)、中國北車(601299)就蒸發(fā)了3億元。

“看空今年下半年整個高鐵板塊”，哲靈投資馬驥認(rèn)為，在一系列頻發(fā)的高鐵運行故障和“7·23”動車事故之后，恐怕相關(guān)部門會更慎重地思考高鐵發(fā)展的速度問題了：一方面是安全性的考慮，檢測投資工程的安全系數(shù)，可能會出臺相關(guān)政策，提高參與建設(shè)高鐵項目的公司進(jìn)入的門檻，加強(qiáng)工程安全性檢查，鐵路建設(shè)節(jié)奏將進(jìn)一步放緩。

另一方面，“7·23”動車事故發(fā)生后，迫于社會輿論的壓力，未來高鐵投資放緩已是大勢所趨。鐵道部在“十二五”期間分期安排投資2.8萬億元，這與原來市場盛傳的總額為3.5萬億元的投資規(guī)劃差距不小，高鐵投資減速或致價值重估，高鐵板塊可能要下探20%至30%。短線雖然可能會有一定幅度的反彈，但還會繼續(xù)調(diào)整。

國泰君安分析師呂娟表示，故障頻發(fā)和最高運行時速由350公里降為300公里，也將削弱高鐵對于航空的替代性，降低高鐵對客流的吸引力，短期內(nèi)無法看到鐵路建設(shè)和投資規(guī)模出現(xiàn)超預(yù)期增長，相關(guān)上市公司難以享有行業(yè)鼎盛時期的高估值。

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