2011年07月30日 05:56
來源：證券日?qǐng)?bào) 作者：秦 洪

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近期A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心下移的趨勢(shì)。但是，園林板塊反復(fù)活躍，鐵漢生態(tài)、棕櫚園林、東方園林等個(gè)股更是成為市場的強(qiáng)勢(shì)品種。那么，如何看待這一走勢(shì)呢？

半年報(bào)業(yè)績預(yù)喜

成題材催化劑

就目前園林板塊的走勢(shì)來說，分析人士認(rèn)為有兩個(gè)因素，一是資金流向的推動(dòng)力。近期盤面顯示出，銀行股、水泥股等品種持續(xù)有資金套現(xiàn)的態(tài)勢(shì)。但盤面也顯示出，新股、次新股、含權(quán)股等品種成為市場資金新的關(guān)注方向。由此可見，存量資金在艱難地尋找新的突破方向，進(jìn)行著艱難的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。而巧合的是，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)也在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，以尋找到新的經(jīng)濟(jì)增長引擎。如此一拍即合，中小板、創(chuàng)業(yè)板等為代表的新興產(chǎn)業(yè)股等品種迅速成為基金等機(jī)構(gòu)資金關(guān)注的焦點(diǎn)。有意思的是，鐵漢生太是創(chuàng)業(yè)板品種，而棕櫚園林等個(gè)股則是中小板品種。所以，該類個(gè)股得到了資金的青睞。

二是半年報(bào)業(yè)績引導(dǎo)著資金持續(xù)流入到園林板塊。從目前陸續(xù)公布的半年報(bào)以及半年報(bào)業(yè)績預(yù)報(bào)來看，東方園林2011年中期銷售收入11.9億，同增117.7%，凈利潤2億，同增130%，實(shí)現(xiàn)EPS1.37元。設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)增長，設(shè)計(jì)帶動(dòng)施工杠桿邏輯將在完美演繹，全國布局更完善，進(jìn)軍南方進(jìn)程加快。棕櫚園林2011年上半年業(yè)績快報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.12億元，同增70%，凈利潤1.15億元，同比增長64%。鐵漢生態(tài)2011年中期凈利潤預(yù)增86%。與此同時(shí)，公司獲得湖南衡陽市蒸水北堤風(fēng)光帶工程的工程，總金額約為3.6億元，占2010年收入86%，如此諸多信息折射出園林板塊的確業(yè)績處于持續(xù)高成長的周期中，進(jìn)而引導(dǎo)著資金持續(xù)流入到這些個(gè)股中。

園林旺盛景氣度或賦予更高的估值溢價(jià)

如此的數(shù)據(jù)折射出園林行業(yè)旺盛的景氣周期。因?yàn)槟壳拔覈某鞘谢蕿?5%左右，與發(fā)達(dá)國家平均75%的城市化率相比有著很大的發(fā)展空間。隨著城市化的進(jìn)程，特別是中西部地區(qū)十二五期間城市化的加速，將推動(dòng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和住宅建設(shè)，對(duì)城市園林綠化的需求也將持續(xù)增長。

而據(jù)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部預(yù)計(jì)，到2015年我國人均公園綠地面積將達(dá)到11平方米，另據(jù)國家人口計(jì)生委預(yù)計(jì)到十二五期末，我國人口總量將達(dá)到13.9億左右，城鎮(zhèn)人口將首次超過農(nóng)村人口突破7億，人口城鎮(zhèn)化率超過50%，以此估計(jì)公園綠地總面積將達(dá)到77億平米，較2009年全國公園綠地面積60億平米增長17億平米。按照市政園林每平米300元的造價(jià)估計(jì)，十二五期間市政園林市場投資額超過5000億元，年均投資額高達(dá)1000億元。

與此同時(shí)，地產(chǎn)園林有望成為園林行業(yè)一個(gè)新的后起之秀?？紤]到園林景觀在樓盤中的特殊性，消費(fèi)者對(duì)于居住環(huán)境的訴求越來越高，同時(shí)由于園林景觀投資有著低投入、高回報(bào)的杠桿效應(yīng)，因此園林投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資的占比正在不斷提高。預(yù)計(jì)在商品住宅投資增長和園林投資占比提高的雙重帶動(dòng)下，未來五年地產(chǎn)園林行業(yè)的增速將保持在18%左右，從而為相關(guān)行業(yè)提供了新的成長空間。

更為重要的是，園林綠化行業(yè)在我國屬于朝陽行業(yè)，正處于快速發(fā)展時(shí)期，目前行業(yè)集中度較低，任何一家園林綠化施工企業(yè)占整個(gè)行業(yè)的市場份額均不高，行業(yè)內(nèi)尚未出現(xiàn)能夠主導(dǎo)國內(nèi)市場格局的大型企業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年全國城市園林綠化企業(yè)前50強(qiáng)收入合計(jì)242億元，占行業(yè)整體規(guī)模比重僅為12%左右，前十大企業(yè)市場份額均不超過1%。由此可見，隨著行業(yè)的發(fā)展，競爭的激烈程度的加大，行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)有望憑借其核心競爭力不斷擴(kuò)大市場份額，行業(yè)集中度未來存在較大的提升空間。而目前棕櫚園林等個(gè)股的年?duì)I業(yè)收入不過10億元、數(shù)十億元。如此來看，這些行業(yè)類的優(yōu)勢(shì)企業(yè)仍有廣闊的成長空間，從而賦予其二級(jí)市場更高的估值溢價(jià)。

關(guān)注園林類龍頭股

循此思路，近期園林板塊有望反復(fù)活躍，資金的持續(xù)介入以及行業(yè)旺盛的景氣度將推動(dòng)著股價(jià)的持續(xù)漲升。故在操作中，建議投資者積極跟蹤龍頭股，棕櫚園林、東方園林、鐵漢生態(tài)等個(gè)股就可以跟蹤。與此同時(shí)，ST大地經(jīng)過整合之后，業(yè)務(wù)盈利能力有所提升，未來的業(yè)績彈性也較強(qiáng)，也可適量跟蹤。

(執(zhí)業(yè)證書編號(hào)A1210208090028)

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