市場觀察：中國經濟需直面美債“后危機”

2011年07月31日 17:21
來源：中國新聞網作者：魏??

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中新社北京7月31日電題：中國經濟需直面美債“后危機”

中新社記者魏??

全球經濟伴隨著美國債務危機度過了一個難熬的周末。隨著最后期限步步逼近，這場債務危機對全球經濟的影響，已不限于美國國會拉鋸不斷的投票結果或者8月2日這個簡單時點。更多投資人開始緊張評判并不遙遠的美債“后危機”時期：深度“貧血”的美國、手持重債的中國以及仍然羸弱的全球經濟，要如何應對美債后危機時期。

無論能否通過提高債務上限的議案，美國經濟的“造血”能力在這場風波中已被嚴重質疑：增加國內就業(yè)的努力收效些微，各項改革進展遲緩，制造業(yè)嚴重乏力，金融業(yè)復蘇緩慢，美國卻仍然依靠債務一次次“觸頂”和龐大的美元體系裹挾全球經濟。

即便以最樂觀的結果分析，即美國在8月2日前如期通過提高債務上限的議案，并且國際評級公司依然保持美國最高信用評級，各國經濟仍然要面對一番波瀾。

不少觀點認為，就算美國債務如期履約，但上調債務上限后持續(xù)開動的美元“印鈔機”會繼續(xù)增加美元流動性，推高全球大宗商品的價格。屆時，全球市場上有色金屬、煤炭、農產品等價格都將繼續(xù)上揚，這也是中國目前最不愿看到的局面。經濟學家謝國忠也表示，美債危機過后，會進一步刺激資金流出美國，從而引發(fā)中國等新興市場國家通貨膨脹升溫。

除了可能面對的“被動”通貨膨脹，中國在美債“后危機”時期還有不少難題，特別是現(xiàn)在中國持有總額近1.16萬億美元的美國國債，更是令各方心事重重：中銀香港高級經濟研究員黃少明認為，一方面是大量美元外匯儲備資產風險放大，美債“無風險資產”的理念已經過時；另一方面現(xiàn)在歐洲債務危機加重，日本經濟低迷不振，很難找到比美國國債安全級別更高的投資品種，因此無論中國未來決定增持或是減持美債，都要面臨維持國家資產安全的“雙面難題”

美國媒體也撰文稱，美國國債市場仍是全球唯一可以承受大規(guī)模資金并且流動性充足的債券市場，因此中國不會大規(guī)模減持美國債券，仍會繼續(xù)擔任美國國債最大海外持有者的角色。

這樣一來，即便美國這次能用盡拖延戰(zhàn)術避免違約，但債務問題卻會隨著時間推移越來越嚴重，身在其中的各國都難以找到脫身捷徑。

市場人士普遍認為，中國雖然已減慢累積美債的速度，但由于目前沒有能取代美債的“理想替代物”，必然只能在“配置”上做些許文章。最近出爐的一系列數據也表明，中國國家外匯管理局正在對外匯儲備資產結構進行“微調”和“分散化”，相信這也會成為中國處理美債“后危機”時期外匯儲備資產結構的一個基本原則。