近憂遠慮美國信用評級遭降意味著什么？

2011年08月06日 17:06
來源：新華網(wǎng) 作者：陽建　蔣旭峰

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新華網(wǎng)華盛頓8月5日電(記者陽建　蔣旭峰)標準普爾公司5日宣布，把美國主權信用評級從最高的AAA級下調(diào)至AA＋級。這是美國主權信用評級歷史上第一次被調(diào)降。這一“降級”看似突然，卻又在情理之中，因為美國主權信用基礎早已受損。由于事發(fā)周末，市場關閉，這一事件的短期沖擊仍待觀察，而其長期影響也需深入思考。

評級首次遭降

標普當天晚間發(fā)表聲明說，出于對美國財政赤字和債務規(guī)模不斷增加的擔心，公司決定調(diào)低對美國長期主權信用的評級。“降級反映了我們的觀點，即美國國會和政府最近達成的財政鞏固方案沒有達到我們認為穩(wěn)固美國政府中期債務狀況所需要的程度。

這是世界最大經(jīng)濟體美國的主權信用首次從最高級跌落，AA＋評級意味著美國長期國債信用水平低于英國、德國、法國、加拿大等國。同時，標普還決定把美國主權信用展望維持在“負面”。這意味著今后12個月至18個月內(nèi)，如果美國財政形勢未見好轉(zhuǎn)，主權信用評級可能進一步調(diào)降。

這是債務危局日前暫見緩解后，美國再次遭遇的一枚“債務炸彈”。由于其他兩大評級機構穆迪和惠譽在債務上限協(xié)議達成后維持了對美國的信用評級，因此標普的舉動有些出乎意料，但細細想來也有合理之處。

一方面，美國的債務規(guī)模在金融危機以后越積越多，并于今年5月份突破14.29萬億美元的上限。截至8月2日債務上限被提高前，美國政府一直在“東挪西湊”地支撐。

另一方面，今年以來，尤其是近期，白宮、國會、兩黨之間就債務上限和削減赤字等問題進行了“白熱化”角力，讓美國總統(tǒng)奧巴馬困擾不已，也使美國債務問題成為全球持續(xù)關注的焦點。由于債務規(guī)模龐大，加之有效措施一直缺位，不少市場人士此前就認為，美國實際上已經(jīng)失去最高信用評級。

馬里蘭大學經(jīng)濟學家彼得·莫里奇直言不諱地說：“發(fā)生這種事情是美國應得的，因為其財政政策非常笨拙。

三大短期憂慮

美國政府迅速對標普之舉作出強烈反應。美國財政部發(fā)言人5日晚間發(fā)表簡短聲明指出，標普調(diào)降美國信用評級的計算方法有缺陷。

實際上，5日白天，市場上一直流傳標普可能下調(diào)美國信用評級的傳言。眼下，外界已開始更多地關注這一事件究竟會帶來什么樣以及多大程度的影響。

分析人士認為，從短期來看，鑒于美國經(jīng)濟和美元在國際上的重要地位，美國失去標普最高級信用評級的影響廣泛，且具有很大的外溢性。

首當其沖的是奧巴馬政府以及美國的形象。標普不看好奧巴馬與國會努力達成的債務問題解決方案，對美國決策層應對債務問題的能力缺乏信心。這一歷史性“降級”對美國的信譽沖擊不小。

其次，評級可能造成美國國債收益率大幅上升，推高整個市場借貸成本。對美國政府、企業(yè)以及個人消費者來說，財務負擔將加重，經(jīng)濟復蘇可能中斷，甚至重新陷入衰退。近期，由于經(jīng)濟增長大幅放緩，外界猜測美聯(lián)儲可能會出臺新一輪定量寬松政策，然而借貸成本上升會增加刺激政策出臺的難度。

溫德姆金融服務公司首席投資戰(zhàn)略家保羅·門德爾松說：“在我們?nèi)蕴幱谌绱藗鶆涨闆r下，將不可能出臺任何刺激政策。伯南克在采取任何行動之前都必須三思而后行。

第三，分析人士還擔憂全球金融市場可能會出現(xiàn)不可預料的動蕩。美元作為最重要國際貨幣受到?jīng)_擊，可能會與歐洲債務危機交織在一起，進一步重挫投資者信心。此外，美元作匯率如果大跌，可能導致石油等大宗商品價格暴漲，給其他經(jīng)濟體造成較大輸入性通脹壓力。國際貨幣基金組織總裁拉加德近日曾警告說，美國信用評級遭下調(diào)將造成嚴重后果，沖擊美國及全球經(jīng)濟，而美元全球主要儲備貨幣的地位也將受質(zhì)疑。

長期影響待察

有一些經(jīng)濟學家和觀察人士認為，不必過分夸大這一事件影響，評級下調(diào)對美國融資能力和市場影響都相對有限。但也有人士認為，這一事件長期影響仍需要密切觀察。

目前就美國政府的融資能力而言，下調(diào)評級不大可能會對美國造成太大影響，這從本周市場對美國國債等資產(chǎn)的強勁需求可以看出。穆迪分析公司首席經(jīng)濟學家馬克·贊迪說，投資者已經(jīng)認定美國將會支付債務，“美國國債仍具有黃金標準”

從對市場的沖擊來看，有專家認為利空消息可能會在周末被消化。瓊斯·比利亞爾塔資產(chǎn)管理公司的投資組合經(jīng)理托馬斯·比利亞爾塔表示，過了這個周末，外界就會冷靜下來?！拔疑踔劣X得，市場在下周將會有更好的表現(xiàn)，因為人們將冷靜下來并重新評估形勢。

另一位投資人士彼得·莫里奇表示：“我不認為這將有很大的影響”。他指出，日本的信用評級曾被下調(diào)至AA級，但并沒有太大的長期影響，加拿大和澳大利亞的評級也被調(diào)降過，也沒有太多的長期負面損害。

美國知名智庫布魯金斯學會高級研究員巴里·博斯沃思接受記者采訪時表示，評級下調(diào)不會產(chǎn)生顯著的影響。他說：“沒有證據(jù)表明評級對債券價格具有特別重大的影響，投資者可以獲得大量信息，能夠做出自己的判斷。”他認為，評級并不是唯一決定因素。

不過，仍有觀察人士指出，這一歷史性的“降級”事件，將對全球各類資金的資產(chǎn)配置產(chǎn)生深遠影響，投資者對美債等美元資產(chǎn)的認識已經(jīng)從“無風險”轉(zhuǎn)向“有風險”，這從長期而言或給國際貨幣體系等帶來新的變化。