美國主權(quán)信用近百年首遭降級

2011年08月07日 05:23
來源：京華時報

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8月5日，美國紐約時報廣場打出標普下調(diào)美國主權(quán)信用評級的新聞快訊。圖/東方IC

當?shù)貢r間5日晚，國際三大評級公司之一的標準普爾宣布下調(diào)美國主權(quán)信用評級，由AAA調(diào)降到AA＋，評級展望負面，這在近百年來尚屬首次。專家分析認為，此舉將再次引發(fā)世界對美債危機的擔憂，增加全球市場的不確定性，投資者信心將面臨巨大考驗。

評級神話終結(jié)

標普當?shù)貢r間5日晚間發(fā)表聲明稱，將美國主權(quán)信用評級由AAA調(diào)低至AA＋。這是美國主權(quán)信用首次從三大評級機構(gòu)失去AAA評級。此前數(shù)十年，標普當穆迪、惠譽三大評級機構(gòu)對美國主權(quán)信用均維持AAA評級。穆迪1917年推出主權(quán)信用評級制度，標普1941年開始評級。

標普稱，調(diào)降評級主要原因是國會與美國政府達成的提高債務上限協(xié)議缺少標普所預期的維持中期債務穩(wěn)定舉措。今年4月18日，標普率先將美國主權(quán)評級置于負面展望。同時表示，如果沒有可靠的10年時間削減財政赤字4萬億美元的一攬子計劃，美國主權(quán)信用可能被進一步調(diào)低。標普在其評級報告中稱，已經(jīng)將美國長期主權(quán)信用評級展望定位負面。如果標普認為實際財政削減的力度不夠、利率太高，或新的財政壓力使政府總體債務負擔軌跡高于標普設定的基準，標普都可能會在未來2年內(nèi)將美國長期主權(quán)信用評級進一步下調(diào)至“AA”

此前，在美國兩黨就債務上限上調(diào)方案達成一致、美國債務違約風險暫時解除后，評級機構(gòu)惠譽與穆迪先后發(fā)表聲明稱維持美國AAA主權(quán)信用評級，但評級展望均為負面。

美國國債曾毫無爭議地自恃“最安全國債”，AA＋評級意味著美國長期國債信用水平低于英國、德國、法國、加拿大等國國債。按照法新社的說法，三大國際評級機構(gòu)中標普影響力最強。

白宮施壓未果

美國有線電視新聞網(wǎng)、美國廣播公司新聞頻道等多家媒體報道，標普5日下午1時30分左右曾通知白宮：將下調(diào)美國主權(quán)信用評級。白宮方面隨即試圖向標普施加壓力，促其“回心轉(zhuǎn)意”

一名知情人士當時告訴美聯(lián)社和路透社記者，奧巴馬政府認為，標普以需要下調(diào)美國主權(quán)信用評級為內(nèi)容的分析報告存在“根本性嚴重錯誤”

有線電視新聞網(wǎng)報道，政府官員稱，白宮發(fā)現(xiàn)“標普分析存在業(yè)余級嚴重差錯”，報告所列數(shù)據(jù)與實際情況有“數(shù)以萬億計美元”出入，“官員們現(xiàn)在說，標普承認一些差錯，同意重新審核這份分析報告”

不過，當晚將近8時，標普依然宣布“降級”決定。隨后，美國財政部發(fā)言人稱，標普的評級計算存在2萬億美元錯誤，質(zhì)疑其可信度。這是美國財政部首次公開嚴厲批評標普。

按照路透社的說法，標普不聽勸，顯然令奧巴馬政府沮喪，甚至有些憤怒。

標普稱負責任

就美國主權(quán)信用評級94年來首次跌下3A地位，標普全球主權(quán)和國際公共融資評級主管比爾斯坦承，標普艱難發(fā)出一個且有爭議的信號。

“我們非常嚴肅地負起我們的責任，”比爾斯當天接受路透社采訪時說，“如果我們經(jīng)過分析，最終得出結(jié)論，斷定某項評級不處于我們認為它應有的水平，發(fā)出這一信號是我們職責”

比爾斯承認，降級決定在相當大程度上受華盛頓“政治動態(tài)”變化的影響，那種政治形勢妨礙國會議員達成更全面削減財政赤字的方案。民主和共和兩黨一個主張開源，一個要求節(jié)流，只在最后一刻“把某些財政政策選項拼湊到一起”

比爾斯說，促使標普決定降級的因素之一是美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長進一步放緩。美國商務部7月29日發(fā)布的第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)顯示，今年上半年美國經(jīng)濟形勢比預期更糟，幾乎沒有增長。

“經(jīng)濟衰退程度比所有人一年前想的更嚴重，我們認為這提高了經(jīng)濟復蘇勢頭將繼續(xù)走軟的可能性，”比爾斯說。

-影響

美債風險上升

股市或遇沖擊

美國銀行下屬美林證券公司的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，美國國債收益率平均值與世界平均水平的差異從0.15個百分點擴大至0.7個百分點左右。這表明在世界經(jīng)濟復蘇出現(xiàn)反復、歐美主權(quán)債務壓力沉重、新興市場經(jīng)濟增長放緩的背景下，美債成為資金追捧的“避風港”。然而，標普對美“降級”，或使這種市場心理和資金流向發(fā)生變化。

分析人士指出，資金抽離美債的趨勢未來可能會更加明顯。這是因為，全球多數(shù)養(yǎng)老基金、部分共同基金和一些國家的中央銀行掌握的資金在投資中有嚴格的“AAA”限制，即僅可以投資具有AAA評級的資產(chǎn)。

紐交所的交易員威利斯說，美債市場近期已經(jīng)累積了大量風險，“這令我想起2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。那時每個人好像只知道一件事，那就是瘋狂購買”。威利斯說，他擔心長期累積的風險一旦出現(xiàn)釋放，將會是劇烈動蕩。

4日，紐約股市剛剛經(jīng)歷大跌，元氣大傷。而5日接踵而至的“降級”消息對市場可謂雪上加霜。

野村證券美債首席策略師喬治·貢薩爾維斯說：“過去，大國主權(quán)信用評級被下調(diào)一般會造成股市波動，波動程度取決于當時的市場情況?；谧罱蚬墒械谋憩F(xiàn)，我很擔心下周全球投資者會如何消化這個消息。

本版均據(jù)新華社電

-鏈接

國內(nèi)經(jīng)濟學家認為

我外匯實際購買力大幅下降

中國人民大學國際貨幣研究所副所長向松祚等專家分析認為，標普此舉是受內(nèi)外雙重壓力的結(jié)果。一方面，剛剛公布的美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不容樂觀，其經(jīng)濟增長速度、就業(yè)率及房地產(chǎn)業(yè)恢復情況均低于預期；另一方面，隨著歐洲債務危機的蔓延，標普對歐洲許多國家的信用評級一直在降，而其對美國的評級始終維持在AAA水平。意大利等國家曾表示對這種“不公正”評級的不滿。標普可能因為面臨較大的輿論壓力，而降低美國的信用評級，不排除是為了在歐美之間尋求平衡。

銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾認為，長期以來，美國負債經(jīng)濟運行的支撐點是預期未來經(jīng)濟有更大規(guī)模增長，因此可以隨著財政收入的增加來平衡赤字。美國在經(jīng)濟前景不好的情況下還要繼續(xù)增加赤字，這對未來是種打壓。信用評級下調(diào)使人們對美國經(jīng)濟增長預期更加不樂觀，其通過發(fā)債發(fā)展經(jīng)濟的路徑將被打破。美國的這種負債經(jīng)濟模式就可能進入一種越難借債，越缺乏信用的惡性循環(huán)。

左小蕾認為，評級的下調(diào)使我國外匯實際購買力大幅下降，作為最大的美債持有國，我國可對美國發(fā)行債券提出要求。為此，她建議，作為最大的債券持有國，我國應要求美國發(fā)行如新加坡一樣的隨通脹增長收益率增長的債券，以鎖定人民幣升值與美元貶值風險。同時，要求美國刺激實體經(jīng)濟增長，財政削減開支。當其沒有足夠資金發(fā)展實體經(jīng)濟時，應敞開大門，允許外國直接投資而不是再購買國債。此外，我國還應該尋找新貨幣掛鉤支持點，改變與美元單一掛鉤的局面。

評級下調(diào)加深信心危機

-觀察

驚險躲過歷史上首次債務違約3天之后，美國主權(quán)信用評級5日晚被標準普爾公司拉下AAA級最高臺。

正逢周末。8日開市前，無從驗證美國評級下調(diào)的實際影響，但美國和國際分析人士普遍指出，美國喪失3A評級的時間點非常糟糕——正值市場信心脆弱之際，勢將加深全球范圍內(nèi)的信心危機。

在過去一周里，全球股市剛剛經(jīng)歷一輪恐慌性拋售：華爾街遭遇近3年來最慘烈下跌；意大利、西班牙國債遭到攻擊；美、歐、亞等世界各大洲主要金融市場相繼失守重要技術(shù)支撐點位，不斷撕開新的下滑空間。

這一切都是信心危機的病征，而信心危機起源于債務問題。過去幾個月里，美國債務談判陷入膠著，國際評級機構(gòu)頻頻發(fā)出警告，此時信心危機已開始萌芽。人們提心吊膽地注視著美國國會兩黨選舉政治和黨派利益至上的激烈爭吵，再三審視美國的債務狀況和舉債消費的經(jīng)濟模式，疑慮日深，恐懼漸生。

美歐政治家對此早有察覺。美國總統(tǒng)奧巴馬在宣布美國國會兩黨達成債務協(xié)議時，沒有如釋重負，而是憂心忡忡地坦言這場風波對企業(yè)和市場信心的負面影響或?qū)㈤L期存在。果不其然，沒過幾天，意大利國債受到攻擊，銀行股遭拋售，意總理貝盧斯科尼當即惱火地指責說，美國曠日持久的債務談判損害了市場信心。

此間觀察家進一步指出，美國評級下調(diào)還可能顛覆全球市場對“風險”的認識，導致全球風險溢價水平進一步上升。由此，評級下調(diào)不僅將令美國蒙受損失，為各類融資付出更高成本，也將使全球市場對歐債的疑慮更深，使信用欠佳的歐元區(qū)經(jīng)濟體更易受到攻擊。種種溢出效應，今后還將繼續(xù)放大并傳遞全球，加深市場對美歐信用的信心危機。

總而言之，美國喪失3A評級，巨大的心理影響和巨大的實際影響相交織，構(gòu)成一個具有全球沖擊力的符號性事件，并且這個符號，是一個兼具歷史意義和象征意義的符號。