2011年08月08日 02:09
來源：第一財經(jīng)日報

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康子冉

“以鄰為壑”，這是歷史上美國轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)危機的一貫做法。

美國東部時間8月5日晚間消息，國際評級機構(gòu)標普將美國長期主權(quán)信用評級由“AAA”降至“AA+”，評級展望負面。

美債危機再次把世界經(jīng)濟拉入恐慌。

國際投機資金可能會轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場

本就“高處不勝寒”的人民幣匯率會不會受到美債評級下調(diào)的影響被進一步推高？

中國銀行國際金融研究所高級經(jīng)濟師王家強指出，美債評級下調(diào)，可能增加人民幣對美元升值的壓力。國際投資者可能形成拋售美債的浪潮，資金涌入新興市場；美國融資成本將會上升，經(jīng)濟復蘇受阻，美聯(lián)儲可能再推量化寬松政策，推動美元貶值，人民幣會相應(yīng)被動升值。

王家強說，當前美元避風港地位削弱，人民幣資產(chǎn)的安全地位上升，“熱錢”可能加速涌向境內(nèi)。美元資產(chǎn)失去吸引力，所釋放的資金規(guī)模是巨大的，人民幣金融資產(chǎn)在不斷擴張，是未來最具增值和投資潛力的領(lǐng)地之一，可能成為美元資產(chǎn)的重要轉(zhuǎn)換場所；對于流入的渠道問題，可能會更隱蔽；而持續(xù)時間也可能會更長。美國主權(quán)評級下調(diào)，增加了美國評級持續(xù)下調(diào)的可能性，美元的避風港地位可能持久性地削弱，這推動“熱錢”長期地尋找安全的新興市場作為投資對象。

北京交通大學經(jīng)濟管理學院教授、廣東省社會科學院《境外資金在中國大陸異常流動研究》課題組組長黎友煥教授表示，美債下調(diào)也會加劇國際投資者持有人民幣資產(chǎn)的意愿。以前幾輪“熱錢”的流入，其資金背后的主題主要是華商的剩余資金回返，以及周邊國家利用人民幣利差的套利資金，國際投機基金很少，但美債評級下調(diào)，將會造成世界范圍內(nèi)資金的涌入，國內(nèi)面臨的“熱錢”壓力非常大。

對于此背景下我國面臨的打擊“熱錢”的形勢，黎友煥認為，外匯局一方面說沒有大規(guī)模“熱錢”的涌入，一方面又做出了極其嚴格的打擊“熱錢”的方針，這種矛盾狀況很說明問題。打擊“熱錢”是一項系統(tǒng)性工程，需要商務(wù)部、海關(guān)、央行等多部門配合，單憑外匯局一家很難做到位。

再臨輸入型通脹危局

“美國國債是全球債券市場最主要的投資與交易品種，美國國債市場的大幅波動和不確定性將影響國際貨幣金融體系穩(wěn)定，拖累全球經(jīng)濟復蘇?！敝苄〈ㄕf。

中國銀行近日發(fā)布的一份報告認為，美國基于維護國際地位、主權(quán)信譽和自身利益的需要，未來可能采取一系列綜合手段管理其公共債務(wù)風險，從其自身戰(zhàn)略部署而言無可非議，但這種“陽謀”正在日益成為威脅其他國家利益的手段，需要我們給予密切關(guān)注。

有業(yè)內(nèi)人士認為，作為美國的評級機構(gòu)將本國信用評級下調(diào)，這一事件本身就值得玩味。

就此，黎友煥強調(diào)，目前美國正在下一盤很大的棋，標普下調(diào)美債評級，就是要做空美國經(jīng)濟，下一步美國政府就會順理成章地推出QE3，將債務(wù)危機轉(zhuǎn)嫁給全世界，最后會利用發(fā)展中國家泡沫膨脹的時刻，收縮美資的布局，抄底世界經(jīng)濟，新興國家如果對此缺乏預見，一定會面臨比東南亞金融危機更嚴重的局面。

王家強指出，債務(wù)上限上調(diào)后，美國經(jīng)濟將因政府削減財政赤字的努力而減速，美國唯有靠美聯(lián)儲繼續(xù)推行零利率和量化寬松貨幣政策支撐經(jīng)濟發(fā)展。而過去兩年多的實踐證明，這種政策只會導致全球流動性進一步泛濫。

“我同意目前美國政府已經(jīng)發(fā)動了類似貨幣戰(zhàn)爭的做法，即下調(diào)美債評級——繼續(xù)推動擴張性貨幣政策——抄底新興市場國家。我國未來一段時期將面臨嚴重輸入型通脹，預判不準，很可能被迫調(diào)整國內(nèi)的貨幣政策，被美國政府牽著鼻子走?！崩栌褵ㄕf。

“QE2雖已結(jié)束，QE3預期逐漸升溫，美元貶值的壓力較大?！敝袇R銀債券分析師劉梟指出，后者將再度催動大宗商品價格，對中國構(gòu)成較大的輸入型通貨膨脹壓力。

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